股票简称：振华股份                    股票代码：603067    对于湖北振华化学股份有限公司   向不特定对象刊行可转变公司债券     央求文献的审核问询函的回答              （校正稿）             保荐东谈主（主承销商） （深圳市前海深港合营区南山街谈桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401）               二〇二四年四月 上海证券交易所：   贵所于 2023 年 7 月 13 日出具的《对于湖北振华化学股份有限公司向不特 定对象刊行可转变公司债券央求文献的审核问询函 》（上证上审（再融资） 〔2023〕480 号）（以下简称“审核问询函”或“问询函”）已收悉。湖北振华 化学股份有限公司（以下简称“公司”、“振华股份”或“刊行东谈主”）与华泰聚会 证券有限管事公司（以下简称“保荐东谈主”“华泰聚会证券”）、上海市锦天城讼师 事务所（以下简称“讼师”）、大信司帐师事务所（特殊普通合伙）（以下简称 “司帐师”）等相干方对审核问询函所列问题进行了核查，对央求材料稳重地进 行了修改、补充和说明。现提交贵所，请予审核。   说明： 有限公司向不特定对象刊行可转变公司债券并在主板上市召募说明书》（以下简 称“召募说明书”）一致。触及召募说明书补充败露或修改的内容已在召募说明 书及本回答中以楷体加粗方式列示。 因狡计过程中的四舍五入所形成。         审核问询函所列问题             黑体（不加粗）         对审核问询函的回答             宋体（不加粗）  对召募说明书的补充败露、修改及本回答修改         楷体（加粗）   问题 1、对于本次募投款式必要性   根据陈诉材料，1）公司本次召募资金拟用于“液流储能电板重要材料研发 及示范工程款式”、“含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式”、“超细氢氧化铝新式 环保阻燃材料款式”及“补充流动资金及偿还银行贷款款式”。2）“液流储能电 池重要材料研发及示范工程款式”包括“铁铬液流电板储能电站款式”及“液 流储能研发中心款式”两个子款式，面前铁铬液流储能电板还处于交易化应用 初期，公司拟通过与李利宇博士合营研发的神情，建设液流储能电站示范款式 与相干研发中心，李利宇博士的工夫同期授权给其他公司。   请刊行东谈主说明：（1）“液流储能电板重要材料研发及示范工程款式”、“含铬 废渣轮回资源化玄虚利用款式”、“超细氢氧化铝新式环保阻燃材料款式”与公 司现时主营业务的区别与接洽，是否合适召募资金主要投向主业的相干要求； （2）引诱行业市集空间、在手订单情况、公司谋划情况等，说明前述募投款式 具体的产能消化措施及可行性，是否存在产能消化风险；（3）引诱现时储能市 场发展情况、面前储能电板主要的工夫阶梯、铁铬液流储能电板发展阶段、铁 铬液流储能交易化远景、公司的工夫、东谈主员、市集储备情况等，说明“液流储 能电板重要材料研发及示范工程款式”建设的必要性及可行性，款式实施是否 存在较大不确定性，相干风险揭示是否充分；（4）公司与李利宇博士合营的具 体内容、授权方式及期限、用度确定依据及支付安排，是否能够提供本次募投 款式建设所必须的工夫支柱，后续研发效果的合营及授权安排是否可能存在纠 纷，李利宇博士对其他公司的工夫授权是否将导致与公司的竞争关系，是否影 响募投款式预测效益的完了；（5）本次募投款式和公司主营业务是否合适国度 产业政策，是否存在过期、淘汰产能。   请保荐机构及刊行东谈主讼师进行核查并发标明确意见。   回答：   公司主要从事铬盐系列产品的研发、制造与销售并对铬盐副产品过头它固 废资源化玄虚利用，主要产品有重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿、碱式硫酸铬、 超细氢氧化铝、维生素 K3 等，产品泛泛应用于名义处理、表情、鞣革、医药、 新材料、染料、香料、饲料添加剂、催化剂、化肥、陶瓷、木料防腐、石油天 然气开采、军工等行业；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司 所处行业为“化学原料及化学成品制造业”之“基础化学原料制造”之“无机 盐制造”，公司在铬化学品的分娩规模、工夫水平、产品质地、市集占有率等方 面处于全球龙头地位。 “液流储能电板重要材料研发及示范工程款式”召募资金进入，后续将使用自 有或自筹 资金实施 。本次调 整后，募 集资金总 额由 62,070.00 万元 调减至      上述调治后，本次召募资金总数及具体款式情况如下：                                                      单元：万元 序号              款式称呼                 款式总投资        使用召募资金金额                共计                     58,186.00       40,621.00      一、“含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式”、“超细氢氧化铝新式环保阻燃 材料款式”与公司现时主营业务的区别与接洽，是否合适召募资金主要投向主 业的相干要求      公司主要从事铬盐系列产品的研发、制造与销售，并对铬盐副产品过头它 固废资源化玄虚利用，主要产品有重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿、碱式硫酸铬、 超细氢氧化铝及维生素 K3 等，公司在铬化学品的分娩规模、工夫水平、产品 质地、市集占有率等方面处于全球龙头地位。      公司宝石“铬化学品全产业链一体化谋划”计谋，为进一步拓展铬化学品 的新兴应用畛域及市集空间、提高铬盐相干副产品及资源玄虚利用产品的盈利 智商，公司制定了本次募投款式。其中，“含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式” 是对现存主营业务中铬盐副产物玄虚利用方式和举座效益的优化提高，“超细氢 氧化铝新式环保阻燃材料款式”是扩大已有主营产品之超细氢氧化铝的产能。 上述募投款式的主要产品与公司铬盐“全过程轮回经济与资源玄虚利用体系” 各产品的关系如下：   各募投款式与公司现时主营业务的具体关系如下：   （一）含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式   公司拟使用召募资金建设“含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式”下的含铬 芒硝利用线，分娩硫酸钾（年产 6 万吨）、工业精制盐等产品。公司的主营业务 包含对铬盐副产品过头它固废资源化玄虚利用，本款式拟在该主营业务限制内， 对原有主营产品元明粉产线作念进一步延迟。   多年来，公司依托自主探索的“全过程轮回经济及资源玄虚利用体系”，在 对含铬固废进行全面无害化、商品化处置的基本理念下，不停完善铬盐分娩副 产物的消纳方式并提高其产品经济附加值。相应的，除了铬盐系列产品的研发、 制造与销售之外，公司的主营业务亦包含对铬盐副产品过头它固废资源化玄虚 利用。2023 年度，公司铬盐副产物玄虚利用的产品及铬盐联产产品收入占比合 计已卓绝主营业务收入的 30%，其中即包括铬盐分娩中所产生副产物含铬芒硝 的玄虚利用产品——元明粉（即无水硫酸钠）。   公司现存含铬芒硝玄虚利用的产品为高纯元明粉，险些全部向境外售售， 经济效益受元明粉固有价值偏低、国际需求及货运成本波动大等要素影响较大。 本次募投款式含铬芒硝利用线为公司原利用副产物含铬芒硝制高纯元明粉分娩 线的延迟，建成后主要分娩硫酸钾（年产 6 万吨）、工业精制盐等产品。款式建 成后，公司将通过对元明粉、硫酸钾产能的动态调配，灵验平衡两种产品的下 游需求波动，完了玄虚利用效益最大化。   要而论之，本款式合适召募资金主要投向主业的相干要求。   （二）超细氢氧化铝新式环保阻燃材料款式   本款式拟新建超细氢氧化铝分娩线，建成后年产超细氢氧化铝新式环保阻 燃材料产品 10 万吨，旨在扩大公司已有主营产品之超细氢氧化铝的产能。   讲演期内，公司针对铬盐产品分娩中所产生含铬铝泥开展资源化玄虚利用， 并分娩出超细氢氧化铝产品，超细氢氧化铝是公司报复的铬盐副产品。经过多 年的工夫改进、产品质地提高及市集培植，公司的超细氢氧化铝产品已领有了 褂讪的客户基础、孝敬了精湛的经济效益，并成为公司主要产品之一。2023 年 度，公司超细氢氧化铝产品销量达 3.86 万吨，完了营业收入 15,130.35 万元， 同比增长 17.85%，完了毛利 5,645.37 万元，同比增长 41.46%，超细氢氧化铝 销售增长势头精湛。   本款式拟新建超细氢氧化铝分娩线，建成后年产超细氢氧化铝新式环保阻 燃材料产品 10 万吨，可进一步推论公司超细氢氧化铝产品的产能，把执无机非 金属材料在阻燃、保温等新兴市集的扩容机遇，进一步提高经济效益，增强公 司中枢竞争力。   要而论之，本款式合适召募资金主要投向主业的相干要求。   二、引诱行业市集空间、在手订单情况、公司谋划情况等，说明前述募投 款式具体的产能消化措施及可行性，是否存在产能消化风险   （一）含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式   硫酸钾是制造各种钾盐产品的基本原料，泛泛应用于化学肥料、玻璃、染 料、香料、医药、电镀添加剂等产品。全球钾盐资源散布极不平衡，国际钾肥 市集呈现寡头把持形式。加拿大、白俄罗斯、俄罗斯为全球储量最高的 3 个国 家，共计占全球钾盐储量 68%以上，剩余主要散布在中东、欧洲等地区，中国 资源储量占有率仅 6%，呈现资源高度麇集的气象。根据 USGS（好意思国地质考察 局）于 2022 年发布的讲演袒露，2022 年全球钾盐的矿产品产量达到 4,000 万吨 （折合 K?O，氧化钾），其中加拿大、白俄罗斯和俄罗斯三国产量共计占比达到 液态钾盐资源，品位与境外固体钾矿比较较低，国内钾肥货源尚不成达到自给 自足的状态，自给率仅在 50%驾驭，依赖入口的步地难以在短期内改变。    跟着全球东谈主口的增长及消费升级带来饮食风气的转变，林果经济作物需求 的加多，食粮产量和质地的提高，钾肥需求逐年加多。根据 IFA（International Fertilizer Association，国际肥料工业协会）的预测，钾肥需求从 2020 年至 2024 年仍将保持年均 3.3％的增长。亚洲地区算作新兴经济体，经济增速快于主要欧 好意思国度，其钾肥需求增速也卓绝全球平均水平。根据 Argus（Argus Media group， 钾肥畛域主要的价钱数据提供商之一）统计，跟着亚洲地区经济快速发展带来 的消费升级及东谈主口加多，将来亚洲地区钾肥需求增速有望连接保持在 4%-5%。 面前，我国钾肥消费量居于全球第一位，钾肥消费量占全球消费量的 25%驾驭。 单情况反馈精湛    算作全球规模最大的铬盐分娩企业，公司的产品销售收罗已完了对各化工 产品分娩区域的遮蔽，其中包括山东、湖北、江苏等主要化肥分娩区域。根据 市集调研情况，面前湖北及邻近区域对硫酸钾的年需求量稳定在 50 万吨以上， 且主要由外省供给。本款式投产后，公司将成为湖北境内主要的硫酸钾供应商 之一，运载半径上风有意于硫酸钾的市集开拓，并助力新增产能完了存效消化。    面前，已有多家下旅客户向公司明确抒发了硫酸钾合营意向，部分客户已 与公司签署意向采购公约，拟采购硫酸钾产品的数目超万吨。    公司将按商量鼓动募投款式建设，加速硫酸钾产能开释，充分利用现存的 营销收罗加强硫酸钾产品的推广和宣传，快速建立硫酸钾品牌口碑，积极拓展 华中区域的客户群体并辐射寰宇。    （二）超细氢氧化铝新式环保阻燃材料款式    超细氢氧化铝具有阻燃、抑烟、填充三重功能，可用于高端阻燃剂及高端 保温材料等畛域，卑鄙主要应用于电线电缆、保温材料、覆铜板、绝缘子、特 种陶瓷、塑料、橡胶等行业。连年来跟着人人场合、汽车内饰、民用建筑、电 线电缆等方面对环保、安全要求的不停提高，我国阻燃剂行业需求量不停上升， 超细氢氧化铝的需求量越来越大。以电线电缆畛域为例，跟着 5G 基础设施、 特高压、城际高速铁路、城际轨谈交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、工 业互联网等“新基建”畛域的投资逐年扩大，带来大齐强阻燃性能电线电缆产 品的使用场景。根据中商产业研究院预测，全球超细氢氧化铝需求量有望从 中国内超细氢氧化铝需求量有望从 2022 年的 98.45 万吨上升至 2028 年的 265.17 万吨，复合增长率卓绝 10%。    本款式的产品超细氢氧化铝卑鄙应用畛域发展连忙，市集远景高大，新增 产能有望得到灵验消化。 经济效益增长点 量达 3.86 万吨，营业收入及毛利同比均完了进一步大幅增长，其中毛利增长    面前，公司的超细氢氧化铝产品已稳定供应给多家分娩阻燃剂、电线电缆、 保温材料等产品的卑鄙龙头企业或上市公司，且下旅客户加多采购量的意向较 为明确。将来，公司将加速募投款式建设，巩固现存销售效果，不停提高妙细 氢氧化铝的产品质能和市集占有率。    综上，公司分娩谋划情况精湛，本次募投款式新增产能对应的市集空间较 大，公司过往相干产品的销售情况精湛、产品订单开拓成功，具备相应的产能 消化措施和智商，产能消化风险较小。    三、引诱现时储能市集发展情况、面前储能电板主要的工夫阶梯、铁铬液 流储能电板发展阶段、铁铬液流储能交易化远景、公司的工夫、东谈主员、市集储 备情况等，说明“液流储能电板重要材料研发及示范工程款式”建设的必要性 及可行性，款式实施是否存在较大不确定性，相干风险揭示是否充分 “液流储能电板重要材料研发及示范工程款式”召募资金进入，后续将使用自 有或自筹资金实施。      （一）现时储能市集发展情况、面前储能电板主要的工夫阶梯、铁铬液流 储能电板发展阶段、铁铬液流储能交易化远景 的携带意见》，明确了储能行业的发展商量与主义，到 2025 年完了新式储能从 交易化初期向规模化发展转变，累计装机规模 30GW 以上。2022 年 6 月，国度 发改委、国度能源局印发《对于进一步推动新式储能参与电力市集和调度运用 的文书》，明确新式储能可算作寂寥储能参与电力市集，并对其“入市”后的市 场、价钱和运行等机制作出部署，旨在推动新式储能产业健康发展。各省市也 陆续出台政策明确“十四五”期间储能装机主义，据不彻底统计，2025 年各省 新式储能总量主义已卓绝 65.85GW。根据《储能产业研究白皮书 2023》，2022 年中国新式储能全年新增装机 7.3GW/15.9GWh，功率规模同比增长 200%，能 量规模同比增长 280%；根据“储能与电力市集”平台统计，2023 年上半年国 内并网储能款式总规模为 7.59GW/15.59GWh，规模已接近去年全年水平。根据 《储能产业研究白皮书 2023》，新式储能中，除锂离子电板仍占据主导地位外， 压缩空气储能、液流电板、钠离子电板等工夫阶梯的款式在规模上有所迫害， 应用模式渐渐增多；预测保守情形下，2023-2027 年新式储能累计规模复合年均 增长率为 49.3%，期许场景下，2023-2027 年复合年均增长率为 60.3%。                     政策商量       BNEF   CNESA  数据来源：BNEF、CNESA 型储能工夫不息发展      根据能量存储方式不同，储能不错分为机械储能、电气储能、电化学储能、 热储能和化学储能五大类。平时来说，新式储能是指除抽水蓄能之外的储能技 术。      总体上，面前各储能阶梯中抽水蓄能仍然是主力，新式储能发展连忙。在 新式储能工夫中，锂离子电板的储能工夫占比最高，但包括铁铬液流电板在内 的多种新式储能工夫不息发展。      液流储能电板是一种电化学储能安设。电解质溶液（储能介质）存储在电 池外部的电解液储罐中，电板里面正负极之间由离子交换膜分隔成相互相互独 立的两室（正极侧与负极侧），电板管事时正负极电解液由各自的送液泵强制通 过各自反应室轮回流动，参与电化学反应。充电时电板外接电源，将电能转变 为化学能，储存在电解质溶液中；放电时电板外接负载，将储存在电解质溶液 中的化学能转变为电能，供负载使用。   液流电板由电堆单元、电解液、电解液存储供给单元以及料理戒指单元等 部分组成。根据电化学反应中活性物资的不同，水系/搀杂液流电板又分为全钒 液流电板、铁铬液流电板、锌基液流电板等。 前正处于交易化示范应用阶段，交易化远景精湛   国内对铁铬液流电板的研究始于 20 世纪 90 年代，但因濒临负极析氢与电 解液离子互混等工夫问题，产业化发展一度停滞。之后，跟着铁铬液流电板在 材料体系上的工夫难点得到冉冉攻克，铬元素资源储量大、当量价钱低的特色 使其算作大容量、万古刻储能电板大规模产业化应用的基础原料的成本上风得 以灵验进展，铁铬液流电板步入快速发延期。2019 年 11 月，国度电投所属的中 央研究院和上海发电诱导成套想象研究院聚会款式团队研发的国内首个 求。面前，铁铬液流电板已处于交易化示范应用阶段，除国度电投外，中海储 能、华电国际、华润电力等多家公司均在鼓动铁铬液流电站及相干分娩安设的 建设。   比较铁铬液流电板，全钒液流电板的产业链进修度相对较高，经过多年商 业示范，其大规模储能的工程效果已得到较为充分的考证，与全钒液流电板配 套的电解液、隔阂、电极等原材料供应链照旧初步成型，国产化进程不停加速， 已能够撑持起百兆瓦级的款式想象与开发。然而，基于钒、铬两种元素固有的 资源天资过头对应的分娩性格，相较于铁铬液流电板工艺阶梯，全钒液流电板         将来的规模化发展在一定程度上受到钒资源的制约。                  款式              铁铬液流电板                     全钒液流电板              锂离子电板         重要原材料                         铬铁                   五氧化二钒V2 O5          碳酸锂Li2 CO3         重要元素全球探明储量              铬储量 120 亿吨                 钒储量 6,300 万吨       锂储量 8,900 万吨         重要原材料价钱         （限制 2022/7/1）         当量价钱                        0.02 元/mol               29.50 元/mol       34.50 元/mol             数据来源：国度电投             从度电成本的角度，铁铬液流电板相较于锂离子电板、全钒液流电板也有         相对的竞争上风。铁铬液流电板、锂离子电板、全钒液流电板 25 年全人命周期         度电成本对比（6 小时系统）如下：                 款式          铁铬液流电板                          锂离子电板               全钒液流电板           单元驱动投资            2,800 元/kWh                    1,750 元/kWh           3,250 元/kwh             二次进入                无                第 10 年、第 20 年末更换电芯                  无             容量衰减              无衰减                  每个周期末衰减至 80%                    无衰减             系统遵循                71%                               88%                 /          平准化度电成本            0.38 元/kwh                      0.42 元/kwh                /             数据来源：国度电投             根据国度电投预测，将来跟着研发、模块化想象及规模化分娩，铁铬液流         储能系统的成本有望进一步下跌，预测到“十四五”末，6 小时铁铬液流储能         系统价钱可降至 1,500 元/kWh。             铁铬液流储能电板具备长轮回寿命、高安全性、能够适合较低的环境温度         等上风，不同工夫阶梯的特色及交易化进程如下：       轮回寿                                                 系统          温度                  毒性和腐           BOM   进修 款式     命         能量密度           安全性                                     自放电                                                 遵循         （℃）                   蚀性            成本     度       （次） 铁铬液                                                                            弱 （ 稀 盐       电解液       >20,000   10-15Wh/L   好               60-70%         -40-70       极低                           商用 流电板                                                                            酸）            成本低 全钒液                                                                                          电解液       >20,000   15-25Wh/L   中               60-70%         5-45         极低     强（硫酸）                 商用 流电板                                                                                          成本高 锌溴液                         Br 蒸 汽 有 泄                                         强（Br 腐蚀        >5,000   65Wh/L                      60-70%         20-50        低                    低       示范 流电板                         漏风险                                                性极强）         轮回寿                                            系统         温度                   毒性和腐      BOM   进修  款式      命           能量密度         安全性                           自放电                                            遵循        （℃）                    蚀性       成本     度         （次）                                                                中 （0.1- 锂离子               300-400Wh/L                                             强（稳定剂 电板                130-200Wh/kg                                            腐蚀）                                                                自放电率                  高                                                                增大）                       固态电解质破                                              中（熔融状 钠-硫 电                       裂导致短路，              65-80%     300-350   低          态 金 属 Na   低     示范 池                       从而发生失火                                              和硫磺）               数据来源：国度电投               连年来，受风电、光伏发电大规模开发消纳需求驱动，并在相干产业政策          支柱下，我国新式储能快速发展，装机规模快速增长，寰宇各地对新式储能重          视程度不息提高。据不彻底统计，2023 年已签约的铁铬液流电站款式容量共计          约 1.5GWh，已签约的铁铬液流电板分娩安设年分娩智商共计达到 1.2GW。国          内铁铬液流电板的交易化进程如下：            时刻                                      事件概况                       国度电投成功试制“容和一号”大容量电板堆，并在河北张家口战石沟                       极度                       国度电投“容和一号”铁-铬液流电板堆量产线投产，并为北京冬奥会地区稳定存                       储而况提供清洁电能卓绝 5 万千瓦时                       华电国际（股票代码：600027）莱城发电厂商量建设 100MW/200MWh 磷酸铁锂                       华润财金新能源（东营）有限公司发布华润财金山东东营源网储一体化示范款式                       铁铬液流电板储能系统                       内蒙古霍林河轮回经济“源-网-荷-储-用”多能互补重要工夫研究革命示范款式中                       术阶梯迈入兆瓦级应用期间，2023 年 8 月 19 日稳重投运                       安徽省淮南市潘集区与中海储能举行储能电板分娩基地、储能电站款式投资意向                       中能交融聪惠科技有限公司四会寂寥分享储能电站款式在广东省四会市签约，本                       及生物资制氢寂寥分享储能电站                       中海储能的系统模块智能装配款式签约落地广东佛山市，该款式将建设产能                       启迪想象集团股份有限公司（股票代码：300500）公告称其下属公司的全资子公                       司商量建设的“寿光市高温熔盐+铁铬液流分享赫爱斯储能电站”款式已取得建                       设款式备案阐扬，拟建设 600MW/3,600MWh 高温熔盐+100MW/600MWh 铁铬液                       流储能电站及相干配套设施 时刻                               事件概况        （50MW/100MWh）和铁铬液流（50MW/300MWh）搀杂储能电板系统工夫方        案，铁铬液流工夫主要依托中海储能进行开发    数据来源：公开报谈    根据 2022 年 8 月国度电投推介会的信息，国度电投的订单总规模已达到 池累计装机规模达到 7.9GW，其中 2023 年新增装机 100MW、2024 年 300MW、                 国度电投预测新增装机规模（单元：MW）    数据来源：国度电投    （二）公司的工夫、东谈主员、市集储备情况    算作全球铬盐行业龙头，公司遥远宝石“铬化学品全产业链一体化谋划” 计谋，对铬元素的电化学属性具有深化领会和丰富告戒累积。为得志卑鄙名义 处理行业客户的精致化需求，公司针对铬元素的电化学属性进行了不息、深化 的商品化研发，开发了三价铬电镀及三价铬钝化产品并形成了批量出货，形成 了对铬元素的电化学属性过头化工分娩工艺的丰富的工夫累积及实践告戒，能 够以较高的遵循和较低的成本切入铁铬液流储能电板的系统性开发。    公司已对铁铬液流电板相干工夫开展深化研究。算作全球铬盐行业龙头， 公司对铬化学品在新兴行业畛域的市集应用也保有极高的明锐度，并通过与科 研机构的合营交流进行前瞻性工夫和业务布局。自 2020 年起，公司善良到铁铬 液流电板在大规模万古储能畛域的应用后劲，并对铬系材料在电板中的应用场 景、制备工夫阶梯进行了稳重研究。经过审慎论证，公司觉得铁铬液流储能电 池在大容量、万古储能畛域具有精湛的发展远景和市集空间，铁铬液流电板已 进入交易化示范应用阶段，为了收拢铁铬液流电板的发展为铬盐行业所带来的 扩容机遇，公司于 2021 年 11 月投建了年产 6,000 吨的三氯化铬分娩线款式，对 铬系材料在万古储能液流电板产品畛域的应用进行产能布局。    公司与铁铬液流电板行业最初的工夫合营方达成工夫合营。2023 年 1 月， 公司与业界具有多年工夫累积并形成了自有常识产权的铁铬液流储能电站工夫 决策提供商 Cougar Creek Technologies, LLC.签署了合营公约，通过表里部工夫 资源的交融辘集对铁铬液流电板的重要材料进行系统性开发。面前 Cougar Creek 已完成对全部工夫包的托福、并对工夫东谈主员全面开展工夫对接培训。凭借 对铬化学品电化学属性的累积以及多年的化工大分娩告戒，公司已基于 Cougar Creek 的工夫取得了一定的改进效果，并与 Cougar Creek 形成良性、可不息的互 相赋能，公司具备实施液流储能电板重要材料研发及示范工程款式的工夫储备。 面前，公司已有 3 项铁铬液流电板相干专利央求获国度常识产权局受理，专利 央求东谈主及发明东谈主为刊行东谈主及刊行东谈主职工，另有多项相干专利已提交央求。 东谈主员，加速鼓动铁铬液流储能主要材料及中枢器件的性能提高及产业化落地； 专职研发团队由复旦大学博士后和华南理工大学博士牵头，学术配景及管事经 历涵盖电化学、材料工程、机械想象、微电网等标的。公司将通过“实验室+试 验线”的空间载体提供相对完善的研发应用条件，以产研一体化模式使不同技 术及工艺阶梯的研发念念路得以交叉印证，有望连忙取得放大实验的契机，促进 研发效果灵验转变。 用户侧对大规模储能的需求快速加多，有劲地促进了我国液流电板储能集成示 范和产业化款式建设。   算作全球最大的铬化学品分娩商，公司在开拓市集、获取铁铬液流电板电 解液订片面具备一定的先发上风，相干电解液产业链客户基于公司的铬盐行 业地位向公司寻求电解液及电解液相干原料的接洽、送样与合营。近期公司与 多家铁铬液流电板产业链著名企业顽强了多份铁铬液流电板电解液及相干铬化 学品购销合同或采购意向公约书，同期积极反馈并接洽在铁铬液流电板畛域布 局最初的企业的需求，并鼓动产品送样管事。   （三）“液流储能电板重要材料研发及示范工程款式”建设的必要性及可 行性，款式实施是否存在较大不确定性，相干风险揭示是否充分 “液流储能电板重要材料研发及示范工程款式”召募资金进入，后续将使用自 有或自筹资金实施。   算作公司“铬化学品全产业链一体化谋划”计谋中产业链纵向延迟的中枢 举措，液流储能电板重要材料研发及示范工程款式的建设有助于进展公司算作 全球最大的铬化学品分娩商的原料供应上风，打造铁铬液流电解液分娩智商、 得志现存订单批量托福需要，把执铬盐行业的市集扩容机遇、实时反馈将来铁 铬液流储能大规模应用需求，提高公司对铁铬液流储能工艺阶梯及交易价值的 感知智商，进一步提高公司盈利智商。   连年来新式储能装机规模快速增长，铁铬液流储能电板具备长轮回寿命、 高安全性和低度电成本等上风，面前正处于交易化示范应用阶段，国度电投、 中海储能、华电国际、华润电力等多家公司均在鼓动铁铬液流电站及相干分娩 安设的建设，交易化远景精湛；公司也具备实施液流储能电板重要材料研发及 示范工程款式的工夫、东谈主员、市集储备，具体参见本题之“三/（二）公司的技 术、东谈主员、市集储备情况”。要而论之，该款式的实施不存在较大的不确定性。      四、公司与李利宇博士合营的具体内容、授权方式及期限、用度确定依据 及支付安排，是否能够提供本次募投款式建设所必须的工夫支柱，后续研发成 果的合营及授权安排是否可能存在纠纷，李利宇博士对其他公司的工夫授权是 否将导致与公司的竞争关系，是否影响募投款式预测效益的完了      （一）公司与李利宇博士合营的具体内容、授权方式及期限、用度确定依 据及支付安排，是否能够提供本次募投款式建设所必须的工夫支柱，后续研发 效果的合营及授权安排是否可能存在纠纷 支付安排 李博士毕业于北京大学和中国原子能科学研究院，先后在清华大学担任助理教 授、在好意思国太平洋西北国度实验室（Pacific Northwest National Laboratory）担任 首席科学家（Chief Scientist，主要研究能源及环境相干课题，包括氧化还原液 流电板），2012 年李博士算作聚会首创东谈主成立了 Unienergy Corporation（主要研 发用于大规模储能的全钒液流电板），后于 2018 年创立了 Cougar Creek 并从事 铁铬液流储能电板工夫研究。李博士最初从事传统铁铬盐酸体系（强酸性）的 铁铬液流电板工夫研发，为科罚铁铬盐酸体系固有的局限性，后转向近中性体 系的铁铬液流电板工夫阶梯，在科罚负极析氢、Cr3+离子电化学反应活性弱等 铁铬液流电板行业工夫问题上具备一定的上风。      基于电解液的购销合营，两边经深化交流，相互认同对方在铁铬液流电板 畛域的产业上风和研发水平。2023 年 1 月，公司与 Cougar Creek 签署了《常识 产权许可公约》，《常识产权许可公约》授权公司使用 Cougar Creek 名下对于铁 铬液流电板系统的专利并商定 Cougar Creek 为公司的液流储能电板重要材料研 发及示范工程款式提供工夫支柱。      《常识产权许可公约》公约的主要内容如下： 序号    合营内容        具体商定及期限             用度确定依据及支付安排              （1）授权方式：半排他、不可转让       （1）驱动对价（Init i al       铁铬液流              和不可次级授权的许可；            Consideration）：公约约依期限              （2）授权范围：①在中国使用、设       内向许可方支付首期付款；（2）       专利授权              计、开发、制造、销售、许愿销         年费（Annual Fee）：自示范项 序号    合营内容         具体商定及期限              用度确定依据及支付安排              售、租借和入口任何许可产品；以          目具备公约商定的交易条件后，              及②实施与第①条所述行动相干的          每个日积年支付公约商定的年              任何方法或工艺；                 费，算作许可使用费的一部分；              （3）灵验期：自顺利至本公约许可         （3）系统销售特准权使用费              的常识产权全部到期之日为止（提          （System Sales Royalty）：自示              前停止除外）                   范款式具备公约商定的交易条件                                       后，根据公司后续销售（安装）                                       的储能系统最大容量狡计的总特                                       许权使用费              在顺利后十个月内，或两边答应的          工夫服务费，分两次付清：①第       铁铬液流              更万古刻内，Cougar Creek 应按公   一期服务费在本公约顺利后 5 个       电站款式       建设工夫              提供工夫支柱，并使其达到合理的          二期服务费：在示范款式完成后       支柱              市集化成本主义及关系工夫参数           支付 “液流储能电板重要材料研发及示范工程款式”召募资金进入，后续将使用自 有或自筹资金实施。      《常识产权许可公约》授权公司使用的铁铬液流电板系统专利为李博士铁 铬液流电板工夫的中枢专利，出于保护工夫玄妙接头，李博士未将其掌执的全 部工夫玄妙或工夫法门央求相干专利，《常识产权许可公约》已对款式建设所必 须的工夫支柱作出如下明确的商定和安排：      （1）Cougar Creek 应按公司要求为公司开发的首个示范款式提供工夫支柱， 并使其达到合理的市集化成本主义及关系工夫参数；      （2）Cougar Creek 按照公约商定提供示范款式工夫支柱时，应向公司提供 所有这个词必要和有用的文献、数据和其他信息，包括但不限于许可方专有工夫内容。      因此，公司与李博士的合营能够提供液流储能电板重要材料研发及示范工 程款式建设所必须的工夫支柱。面前公司已与李博士进行了全面对接，李博士 已向公司提供了《常识产权许可公约》商定的全部相干专有工夫并形成了一定 的研发效果。      根据《常识产权许可公约》商定：      （1）公司与 Cougar Creek 各自领有该地契独对任何许可方工夫作出的任何 改进所产生的所有这个词权利、所有这个词权和权益，但公司有权要求 Cougar Creek 按照协 议商定将其对许可方工夫进行改进而产生的工夫效果授权公司有偿使用，具体 由两边另行签署公约商定，且除 Cougar Creek 在本公约签署前已授权的第一家 被许可方外，公司同等条件下应享有优先权，且公司应享有与第一家被许可方 同等的授权条件；      （2）公司与 Cougar Creek 两边共同对专利工夫进行改进的，由此产生的具 有骨子性或创造性工夫跳跃特征的新的工夫效果，归两边共同所有这个词，并明确约 定了相干收益的具体分拨比例。任何一方均可单独实施或者以普通许可方式许 可他东谈主实施该等工夫效果，而无须另行征得另一方答应，但以排他或独占方式 许可他东谈主实施，或向第三方转让该等工夫效果的，应预先征得另一方的书面同 意；      （3）公司或 Cougar Creek 一方自行实施大致可其关联公司使用该等工夫成 果而产生的收益由该地契独享有，具体由两边签署相干工夫合营公约商定。      要而论之，根据《常识产权许可公约》，公司可根据本身对专利工夫的改进 而对应享有全部或部分收益，后续研发效果的合营及授权安排较为明确，产生 纠纷的可能性较小。      （二）李利宇博士对其他公司的工夫授权是否将导致与公司的竞争关系， 是否影响募投款式预测效益的完了 “液流储能电板重要材料研发及示范工程款式”召募资金进入，后续将使用自 有或自筹资金实施。      李博士在与公司签署《常识产权许可公约》前，已将相干专利授权给另一 居品备一定风力电站资源的中国境内合营方。此外，《常识产权许可公约》商定 了公约灵验期内 Cougar Creek 在中国不得向卓绝 3 个被许可方授予与公司相通 的半排他许可。      公司实施液流储能电板重要材料研发及示范工程款式旨在通过完成大容量、 万古刻圭臬的铁铬液流电板储能工夫应用示范，提高本身对液流储能工艺阶梯 及交易价值的感知智商，从而促进铬盐行业的市集扩容和举座价值提高。李博 士与公司合营东要系敬重公司在铁铬液流电板的报复原料铬盐畛域的龙头地位 以及公司对铬元素的电化学属性过头化工分娩工艺的工夫累积及实践告戒。铁 铬液流储能的将来产业化市集空间高大，李博士对其他公司的工夫授权不会直 接导致公司与其他被许可方的竞争，相悖跟着其他被许可方凭借其产业资源和 李博士的工夫授权加速铁铬液流电板在中国的交易化进程，铁铬液流电板电解 液的需求将不停开释，公司算作全球铬盐行业龙头将充分受益于铬盐卑鄙应用 畛域的拓宽。      五、本次募投款式和公司主营业务是否合适国度产业政策，是否存在过期、 淘汰产能      （一）本次募投款式合适国度产业政策，不存在过期、淘汰产能      根据《国民经济行业分类与代码（GB/T4754-2017）》的行业分类，本次募 投款式的主要建设内容及产品的所属行业分类情况如下： 序号     募投款式          主要建设内容及产品            行业分类       含铬废渣轮回   原芒硝副产物制高纯元明粉分娩       N77 生态保护和环境治理业--       用款式      钾、工业精制盐、溴素           废料治理       超细氢氧化铝                        C30 非金属矿物成品业-C308                年产 10 万吨超细氢氧化铝的生                产线，产品为超细氢氧化铝       材料款式                          陶瓷成品过头他耐火材料制造       补充流动资金       款款式 行贷款款式”不适用外，公司本次募投款式属于饱读动类行业，不属于淘汰类和 限制类款式，相干产品不属于阻碍或限制分娩的产品，合适国度产业政策。具 体如下： 序号            款式称呼                      具体分类                                第一类 饱读动类/四十三、环境保护与资源节                                物（医疗废料）无害化处置和高效利用技 序号         款式称呼                   具体分类                           术诱导开发制造、利用处置中心建设和                           （或）运营，发射性废料、核设施退役工                           程安全处置工夫诱导开发制造及处置中心                           建设，含汞废料的汞回收处理工夫、含汞                           产品的替代品开发与应用，废料填埋防渗                           工夫与材料，削减和戒指重金属排放的技                           术开发与应用，有毒、有机废气、腐臭高                           效处理工夫，废盐酸、工业废盐等玄虚利                           用工夫……                           第一类 饱读动类/十二、建材/3．适用于装配                           式建筑、折叠式建筑、海绵城市、地下管                           廊、生态竖立的部品化建材产品及分娩设                           备；低成本相变储能墙体材料及墙体部                           件；光伏建筑一体化部品部件；全电熔法                           制备岩（矿）棉；B1 级柔性泡沫橡塑绝热                           成品；气凝胶材料；A 级阻燃保温材料制                           品，复合真空绝热保温材料，聚酯纤维类                           吸音板材，保温、遮挡等功能一体化复合                           板材；龟龄命防水防腐阻燃复合材料……      根据《对于作念好 2018 年要点畛域化解迷漫产能管事的文书》（发改运行 [2018]554 号）《对于作念好 2019 年要点畛域化解迷漫产能管事的文书》（发改运 行[2019]785 号）《对于作念好 2020 年要点畛域化解迷漫产能管事的文书》（发改 运行[2020]901 号）等范例性文献，寰宇淘汰过期和迷漫产能行业为：真金不怕火铁、真金不怕火 钢、焦炭、铁合金、电石、电解铝、铜冶真金不怕火、铅冶真金不怕火、水泥（熟料及磨机）、平 板玻璃、造纸、制革、印染、铅蓄电板（极板及拼装）、电力、煤炭，不触及前 述公司募投款式建设内容，本次募投款式未新增迷漫产能，不存在过期、淘汰 产能。      （二）公司主营业务合适国度产业政策，不存在过期、淘汰产能      公司主要从事铬盐系列产品的研发、制造与销售，并对铬盐副产品过头它 固废资源化玄虚利用，主要产品有重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿、碱式硫酸铬、 超细氢氧化铝及维生素 K3 等，公司探索出了合适国内资源特色、行业条件和 分娩要素的中国特色铬盐清洁分娩工艺阶梯，在行业内率先建议并形成了“全 过程轮回经济与资源玄虚利用体系”。公司主营业务所属行业为“制造业”大类 的“化学原料和化学成品制造业（C26）”，公司所处行业为“化学原料及化学 成品制造业”之“基础化学原料制造”之“无机盐制造”。根据《产业结构调治 和限制类款式，相干产品不属于阻碍或限制分娩的产品，合适国度产业政策。   公司主营业务不属于寰宇淘汰过期和迷漫产能行业（真金不怕火铁、真金不怕火钢、焦炭、 铁合金、电石、电解铝、铜冶真金不怕火、铅冶真金不怕火、水泥（熟料及磨机）、平板玻璃、造 纸、制革、印染、铅蓄电板（极板及拼装）、电力、煤炭），不存在过期、淘汰 产能。   算作全球铬盐龙头，公司探索出了合适国内资源特色、行业条件和分娩要 素的中国特色铬盐清洁分娩工艺阶梯，建议了“多元素转变、固废资源化、产 品高质化、装备大型化”铬盐制造升级念念路，形成了“全过程轮回经济与资源 玄虚利用体系”，黄石基地完了了全部副产物和工业固废的产消平衡和无害化、 资源化玄虚利用。讲演期内，公司加大逆周期投资力度，完成了对焙烧工序和 制造工序的智能化节能减排工夫改造。以窑外预热系统、新式冷却及热能回收 系统、高效多级挥发系统为代表的一批技改款式建设完成并稳定运行，煤耗、 电耗和蒸汽耗费大幅褒贬，袒清晰了精湛的经济效益和社会效益。以上款式也 得到了省级制造业高质地发展专项资金的支柱。   六、中介机构核查情况   （一）核查顺次   保荐东谈主和刊行东谈主讼师履行了如下核查顺次： 募投款式的建设内容和效益测算、与主营业务的区别与接洽、款式建设的必要 性和可行性等； 产品的行业发展情况等，查阅公司提供的硫酸钾意向采购公约等文献，向公司 料理层了解本次募投款式相干产品的市集开拓情况、产能消化措施等，并获取 相干说明文献； 产业或过期产能。      （二）核查意见      经核查，保荐东谈主和刊行东谈主讼师觉得： 入，后续将使用自有或自筹资金实施； 务，合适召募资金主要投向主业的相干要求； 旅客户保持了精湛关系，公司已制定可行的产能消化措施，预测不存在要紧的 产能消化风险； 范工程款式的工夫、东谈主员、市集储备，该款式的实施具有必要性和可行性，项 目实施存在一定的不确定性； 必须的工夫支柱，后续研发效果的合营及授权安排产生纠纷的可能性较小，李 博士对其他公司的工夫授权不会导致与公司的竞争关系； 能。      问题 2、对于房地产业务      根据陈诉材料，公司子公司湖北旌达科技有限公司、湖北华宸置业有限公 司谋划范围均含房地产开发业务，湖北华宸置业有限公司持有房地产开发企业 暂定资质文凭。      请刊行东谈主说明：（1）讲演期内，公司房地产业务的具体内容及开展情况， 从事房地产业务的子公司剔除预收款后的金钱欠债率、净欠债率、现款短债比 等财务商量情况，是否存在大额债务误期、逾期等情况；（2）讲演期内的房地 产款式开发及托福情况，分析讲演期内公司存货-开发成本变化的原因，是否存 在托福贫困款式或产生要紧纠纷争议情况；（3）公司对于房地产业务的资金管 控、拿地拍地、款式开发建设、销售等相应里面戒指轨制内容及实行情况，是 否存在罪犯非法情况、是否出现相干负面舆情；（4）本次召募资金是否将用于 房地产业务。   请保荐机构及陈诉司帐师进行核查并发标明确意见。      回答：      一、讲演期内，公司房地产业务的具体内容及开展情况，从事房地产业务 的子公司剔除预收款后的金钱欠债率、净欠债率、现款短债比等财务商量情况， 是否存在大额债务误期、逾期等情况      （一）讲演期内，公司房地产业务的具体内容及开展情况   讲演期内，刊行东谈主开发的房地产款式仅 1 项，为孙公司华宸置业于湖北省 黄石市下陆区开发建设的华宸悦府款式。除此之外，公司过头合并范围内其他 子公司未从事房地产业务。   华宸悦府款式商量总投资东谈主民币约 2-3 亿元，面前华宸置业已取得建设用 地商量许可证、建设工程商量许可证、工程施工许可证，正在陆续开展建设工 作。   华宸悦府款式地处黄石市下陆区苏州路与磁湖路交叉口，该区域邻近建有 病院、学校、交易广场，区块经济和生计价值上风显赫。华宸悦府款式在完工 后将在销售政策上向公司里面职工歪斜，并给予公司职工一定的购买福利，在 此基础上兼顾对外售售。开发建设华宸悦府款式将给职工创造更为精湛的管事、 生计环境，将灵验增强职工包摄感，提高对专科东谈主才的引诱力，有助于公司更 好地保持团队稳定，为公司快速发展和保持不息竞争力创造有意条件。除华宸 悦府款式之外，公司不存在其他开发房地产款式的商量。华宸悦府款式的具体 情况如下： 款式主体   款式称呼   款式地块位置      建设内容    款式状态 款式主体     款式称呼     款式地块位置      建设内容                款式状态                                         华宸置业已与黄石市当然资源和                                         商量局签署《国有建设用地使用                                         权出让合同》，取得宗地编号                               住宅建筑      用权。华宸置业已取得黄石市发                               面积约 5     展和更正委员会《对于华宸悦府                   湖北省黄石市下      万平方      款式核准的批复》（黄发改审批          华宸悦府 华宸置业               陆区磁湖路以     米、交易      [2021]29 号）、《建设用地商量           款式                   西、苏州路以南     建筑面积      许 可 证 》 （ 地 字 第                               约 1,600   420204202100089号）、《建设工                                平方米      程商量许可证》（建字第                                         程 施 工 许 可 证 》 （ 编 号                                         续开展建设管事。 使用权出让合同》（以下简称“《出让合同》”），华宸置业受让位于黄石市下陆区 磁湖路以西苏州路以南、面积为 20,886.00 平方米的地盘使用权（宗地编号：    华宸置业于 2021 年 6 月取得了《对于华宸悦府款式核准的批复》（黄发改 审批[2021]29 号），并于 2021 年 10 月取得了《建设用地商量许可证》（地字第 款式未能如期开工建设。    限制本回答出具日，上述地块已完成托福。黄石市当然资源和商量局下陆 区分局已出具阐扬，说明黄石市当然资源和商量局与华宸置业再行商定开工时 间为 2023 年 1 月 10 日。限制本回答出具日，华宸置业已完成建设工程商量许 可证、建筑工程施工许可证等证照办理管事，正在陆续开展建设管事。    （二）从事房地产业务的子公司剔除预收款后的金钱欠债率、净欠债率、 现款短债比等财务商量情况，是否存在大额债务误期、逾期等情况    限制讲演期末，华宸置业未开发动工，无预收账款、合同欠债及待转销项 税。除华宸置业之外，刊行东谈主过头他子公司未从事房地产业务。    讲演期各期末，华宸置业剔除预收款后的金钱欠债率、净欠债率、现款短 债比商量情况如下：         款式          2023/12/31        2022/12/31        2021/12/31       2020/12/31 剔除预收款后的金钱欠债率 （注 1） 金钱欠债率                    84.64%            83.41%            82.22%           99.09% 净欠债率（注 2）                -2.54%            -0.64%            -0.02%          -79.03% 现款短债比（倍）（注 3）                   -                  -                 -                -   注 1：剔除预收款后的金钱欠债率=（总欠债-预收账款-合同欠债-待转销项税）/（总 金钱-预收账款-合同欠债-待转销项税）。限制本回答出具日，华宸置业未取得商品房预售许 可证，无预收账款、合同欠债及待转销项税；   注 2：净欠债率=（有息欠债-货币资金）/所有这个词者权益共计，货币资金扣除受限制的货 币资金，讲演期内华宸置业无有息欠债；   注 3：现款短债比=货币资金/短期有息欠债，该狡计公式中的货币资金扣除受限制的 货币资金，讲演期内华宸置业无有息欠债。    华宸置业剔除预收款后的金钱欠债率较高，主要系华宸置业与其母公司旌 达科技之间存在交往款项。讲演期各期末，华宸置业对母公司旌达科技的其他 应付款账面价值分别为 9,184.50 万元、9,796.50 万元和 10,356.75 万元，占当 期末华宸置业欠债的比例分别为 100%、99.79%和 98.06%。    讲演期内，华宸置业开展房地产业务过程中未对外借款，无有息欠债，不 存在大额债务误期、逾期等情况。    二、讲演期内的房地产款式开发及托福情况，分析讲演期内公司存货-开发 成本变化的原因，是否存在托福贫困款式或产生要紧纠纷争议情况    限制本回答出具日，刊行东谈主仅有其孙公司华宸置业从事房地产开发业务， 华宸置业正在陆续开展建设管事。讲演期各期末，刊行东谈主“存货-开发成本”的 账面价值如下：                                                                          单元：万元     款式          2023/12/31          2022/12/31         2021/12/31        2020/12/31 存货-开发成本            12,401.62           11,738.17             48.99                    -    讲演期各期末，刊行东谈主“存货-开发成本”科目的账面价值分别为 48.99 万 元、11,738.17 万元和 12,401.62 万元。 让宗地编号为 420204004007GB00381 的地盘使用权，地盘使用权出让价钱为 付的 11,109.00 万元地盘出让款计入“预支账款”，将前期商量及建筑决策想象 费、地盘地形测绘费共计 48.99 万元计入“存货-开发成本”。 计费等转入“存货-开发成本”，因此 2022 年末“存货-开发成本”账面价值较 成本”，2023 年末“存货-开发成本”相较于 2022 年末加多 663.44 万元。      限制本回答出具日，华宸置业已完成建设工程商量许可证、建筑工程施工 许可证等证照办理管事，正在陆续开展建设管事，预测不存在托福贫困。限制 本回答出具日，华宸悦府款式亦不存在要紧纠纷争议情形。      三、公司对于房地产业务的资金管控、拿地拍地、款式开发建设、销售等 相应里面戒指轨制内容及实行情况，是否存在罪犯非法情况、是否出现相干负 面舆情      （一）公司对于房地产业务的资金管控、拿地拍地、款式开发建设、销售 等相应里面戒指轨制内容及实行情况      除华宸置业的华宸悦府款式外，刊行东谈主过头合并范围内其他子公司在讲演 期内未涉过头他房地产开发款式，面前亦无其他购置地盘和房地产开发、谋划、 销售的商量。      针对资金管控相做事宜，刊行东谈主制定有包括《财务料理轨制》《资金料理制 度》《公司资金开销审批轨制》《全面预算料理轨制》等一系列里面戒指轨制， 成就有各相干要道的机构及岗亭，范例了资金运营的各项行动，规则了预算的 编制要求。讲演期内，公司根据相干料理范例、操作详情对资金进行管控，合 理安排资金筹集管事，加强资金管控，提高资金使用遵循，相干内戒指度得到 灵验实行。      针对拿地拍地事宜，刊行东谈主制定有包括《要紧交易决策轨制》《子公司料理 轨制》等一系列里面戒指轨制，成就有各相干要道机构及岗亭。在投资立项、 投资风险评估等要点要道均成就关系键戒指点，保障拿地拍地事宜科学有序进 行。    针对款式开发建设事宜，刊行东谈主制定有包括《工程部款式施工安全料理制 度》《工程部款式施工料理轨制》《工程部款式验收料理轨制》等里面戒指轨制。 讲演期内，华宸置业根据相干业务指引对款式开发事宜进行料理，相干内戒指 度得到灵验实行。    讲演期内各年末，司帐师对刊行东谈主讲演期里面戒指的灵验性进行了审计， 分别出具《里面戒指审计讲演》（大信审字[2024]第 2-00307 号）（大信审字 [2023]第 2-00397 号）（大信审字[2022]第 2-00270 号），说明刊行东谈主已按照《企 业里面戒指基本范例》和相干规则在所有这个词要紧方面保持了灵验的财务讲演里面 戒指。    由于华宸悦府款式面前正在陆续开展建设管事，未取得商品房预售许可证 以及对外售售，因此刊行东谈主面前未制定关系房地产开发谋划的款式销售相干制 度。后续刊行东谈主将引诱华宸悦府款式开发情况，针对房地产销售制定营销料理 轨制，明确销售过程（如签约收款、托福使用等）各要道的职责与审批权限， 完了对销售业务过程的全过程追踪。    （二）讲演期内公司是否存在闲置地盘、捂盘惜售、炒地炒房、非法融资、 非法拿地、非法建设等情况，是否存在因前述事项受到金融监管部门、住建部 门、地盘料理部门行政处罚，控股股东、施行戒指东谈主最近三年是否存在腐败、 行贿、侵占财产、挪用财产等罪犯行径    对于闲置地盘认定的法律依据主要有《中华东谈主民共和国城市房地产料理法》 《闲置地盘处置办法》以及《证监会调治上市公司再融资、并购重组触及房地 产业务监管政策》等。其中，《闲置地盘处置办法》规则：“本办法所称闲置土 地，是指国有建设用地使用权东谈主卓绝国有建设用地使用权有偿使用合同或者划 拨决定书商定、规则的动工开发日历满一年未动工开发的国有建设用地。已动 工开发但开发建设用大地积占应动工开发建设用地总面积不足三分之一或者已 投资额占总投资额不足百分之二十五，中止开发建设满一年的国有建设用地， 也不错认定为闲置地盘”。《证监会调治上市公司再融资、并购重组触及房地产 业务监管政策》规则，“对于是否存在地盘闲置等问题认定，以国土资源部门公 布的行政处罚信息为准”。   华宸置业于 2021 年 6 月取得了《对于华宸悦府款式核准的批复》（黄发改 审批[2021]29 号），因地盘清表不足时、交地时刻延迟等原因，华宸悦府款式未 能如期开工建设。黄石市当然资源和商量局下陆区分局已出具阐扬，说明黄石 市当然资源和商量局与华宸置业再行商定开工时刻为 2023 年 1 月 10 日。依据 《闲置地盘处置办法》，对该宗地暂不认定为闲置地盘，刊行东谈主过头子公司莫得 触及非法罪犯行径。   限制本回答出具日，上述地块已完成托福，正在陆续开展建设管事。此外， 讲演期内刊行东谈主过头子公司不存在收到当然资源料理部门出具《闲置地盘认定 书》《征缴地盘闲置费决定书》或《考察文书书》的情形，不存在因闲置地盘而 被征收地盘闲置费、地盘使用权被收回或因闲置地盘被当然资源料理部门行政 处罚的情形。   要而论之，讲演期内刊行东谈主不存在闲置地盘的情况。   对于捂盘惜售、炒房行径认定的法律依据主要有《住房和城乡建设部对于 进一步加强房地产市集监管完善商品住房预售轨制关系问题的文书》《国务院办 公厅对于促进房地产市集闲散健康发展的文书》《国务院对于坚决扼制部分城市 房价过快高涨的文书》《国务院办公厅对于进一步作念好房地产市集调控管事关系 问题的文书》等。   就华宸悦府款式，华宸置业算作款式开发建设主体不存在对外转让地盘使 用权的行径。讲演期内刊行东谈主过头子公司不存在因违犯上述规则而被关系行政 主管部门认定为捂盘惜售、炒地炒房的情形，不存在因捂盘惜售、炒地炒房受 到相干部门行政处罚的情形。   对于非法融资认定的法律依据主要有《中国东谈主民银行、中国银行业监督管 理委员会对于加强交易性房地产信贷料理的文书》《国务院对于调治固定金钱投 资款式本钱金比例的文书》及《国务院对于调治和完善固定金钱投资款式本钱 金轨制的文书》等。   讲演期内，华宸置业在开展房地产业务过程中未对外借款，无有息欠债。 除华宸悦府款式外，刊行东谈主过头子公司无其他房地产储备款式及房地产储备土 地，无后续开发房地产款式的商量，不存在交易银行向刊行东谈主过头子公司披发 贷款用于缴交地盘出让金的情形；不存在因房地产开发款式向交易银行获取贷 款的情形；不存在交易银行接受刊行东谈主及子公司以其商品房算作贷款的典质物 的情形。   讲演期内，刊行东谈主及子公司不存在非法融资行径，不存在因非法融资行径 受到金融监管部门行政处罚的情形。   对于非法拿地认定的法律依据主要有《中华东谈主民共和国城市房地产料理法》 《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规则》等。   讲演期内，刊行东谈主过头子公司开发的房地产款式仅华宸悦府款式 1 项，华 宸悦府款式的地盘使用权系通过出让方式取得。讲演期内刊行东谈主过头子公司不 存在非法拿地行径，不存在因非法拿地行径受到当然资源料理部门行政处罚的 情形。   对于非法拿地认定的法律依据主要有《中华东谈主民共和国城市房地产料理法》 《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规则》。对于非法建设认定的法律依据 主要有《中华东谈主民共和国建筑法》《中华东谈主民共和国城乡商量法》《建设工程质 量料理条例》《建筑工程施工许可料理办法》及《中华东谈主民共和国消防法》等。   讲演期内刊行东谈主过头子公司不存在非法建设的情况，不存在因非法建设行 为受到住建部门行政处罚的情形。 处罚情形   讲演期内刊行东谈主过头子公司不存在闲置地盘、捂盘惜售、炒地炒房、非法 融资、非法拿地、非法建设等情况受到金融监管部门、住建部门、地盘料理部 门行政处罚的情形。 挪用财产等罪犯行径   根据黄石市公安局西塞山分局出具的《无作歹记录阐扬》，刊行东谈主控股股东、 施行戒指东谈主最近三年无作歹记录。经查询证券期货市集失信记录查询平台、中 国实行信息公开网、裁判告示网、信用中国等网站，刊行东谈主控股股东、施行控 制东谈主最近三年不存在腐败、行贿、侵占财产、挪用财产等罪犯行径。   要而论之，讲演期内刊行东谈主过头子公司不存在闲置地盘、捂盘惜售、炒地 炒房、非法融资、非法拿地、非法建设等情况，不存在因前述事项受到金融监 管部门、住建部门、地盘料理部门行政处罚，控股股东、施行戒指东谈主最近三年 不存在腐败、行贿、侵占财产、挪用财产等罪犯行径。   （三）在资金筹措、拿地拍地、款式建设、已售楼房托福、施行戒指东谈主声 誉等方面的不良舆情情况   经查询住建部门、地盘料理部门等关系部门网站、中国实行信息公开网及 信用中国等级三方网站以及在“百度”等主流收罗媒体网站搜索说明，讲演期 内刊行东谈主不存在资金筹措、拿地拍地、款式建设、已售楼房托福、施行戒指东谈主 声誉等方面要紧不良舆情的情况。   四、本次召募资金是否将用于房地产业务   （一）刊行东谈主已建立并实行健全灵验的召募资金运用相干内戒指度，确保 召募资金不流入房地产业务   刊行东谈主本次刊行所召募资金扣除刊行用度后，将全部进入到“含铬废渣循 环资源化玄虚利用款式”、“超细氢氧化铝新式环保阻燃材料款式”及“补充流 动资金及偿还银行贷款款式”。上述款式的建设内容不属于房地产开发，款式投 资主要包括厂房建设、诱导购置，均与房地产业务无关，不存在将召募资金投 入房地产的情况。   为范例召募资金的料理和使用，防护资金使用风险，确保资金使用安全， 切实保护投资者利益，刊行东谈主已依照《中华东谈主民共和国公司法》《中华东谈主民共和 国证券法》等法律、法则、其他范例性文献的规则，引诱刊行东谈主施行情况，制 定了《召募资金料理办法》，对召募资金的专户存储、使用、料理和监督进行了 明确的规则。本次刊行召募资金到账后，刊行东谈主董事会将不息监督公司对召募 资金进行专项存储，保障召募资金用于指定的用途、配合监管银行和保荐东谈主对 召募资金使用进行查验和监督，以保证召募资金合理范例使用，合理防护召募 资金使用风险。   （二）刊行东谈主已出具《对于召募资金无须于房地产业务的承诺函》   就召募资金用途，刊行东谈主已出具《对于召募资金无须于房地产业务的承诺 函》，具体内容如下：   “1、本公司将严格按照《上市公司证券刊行注册料理办法》《上市公司监 管指引第 2 号——上市公司召募资金料理和使用的监管要求》等监管文献的规 定，范例使用召募资金； 务，亦不和会过其他方式径直或迤逦流入房地产开发畛域。”   五、中介机构核查情况   （一）核查顺次   保荐东谈主、陈诉司帐师履行了如下核查顺次： 件，包括但不限于：地盘出让合同、地盘使用权文凭等权属阐扬文献贵寓； 包括但不限于立项文献、建设用地商量许可证等文献贵寓； 的状态情况，是否存在大额债务误期、逾期等情况； 券期货市集失信记录查询平台、中国实行信息公开网等级三方网站以及“百度” 等主流收罗媒体网站； 公积金、社保、住建、国土等政府部门网站； 部门出具的合规阐扬； 刊行东谈主“存货-开发成本”的变动原因； 控、拿地拍地、款式开发建设、款式销售方面的里面戒指实行情况；   （二）核查意见   经核查，保荐东谈主和陈诉司帐师觉得： 市下陆区开发建设的华宸悦府款式。除华宸悦府款式外，刊行东谈主在讲演期内未 涉过头他房地产开发款式，面前亦无其他购置地盘和房地产开发、谋划、销售 的商量； 建筑工程施工许可证，正在陆续开展建设管事，刊行东谈主不存在托福贫困款式及 要紧纠纷争议情况； 大额债务误期、逾期等情况； 地、款式开发建设的相干轨制并灵验实行。由于华宸悦府款式面前正在陆续开 展建设管事，未取得商品房预售许可证以及对外售售，因此刊行东谈主面前未制定 关系房地产开发谋划的款式销售相干轨制； 规融资、非法拿地、非法建设等情况，不存在因前述事项受到金融监管部门、 住建部门、地盘料理部门行政处罚； 挪用财产等罪犯行径； 声誉等方面不存在要紧不良舆情的情况；    问题 3、对于融资规模和效益测算    根据陈诉材料，1）刊行东谈主本次召募资金不卓绝 6.21 亿元，其顶用于“铁 铬液流电板储能电站款式”0.44 亿元、用于“液流储能研发中心款式”1.06 亿 元、用于“含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式”1.18 亿元、用于“超细氢氧化 铝新式环保阻燃材料款式”1.66 亿元、补充流动资金及偿还银行贷款 1.86 亿 元。2）本次募投款式建成且达产后，预测里面收益率分别为 22.29%、4.62%、    请刊行东谈主说明：（1）建筑工程费、诱导购置及安装费等具体内容及测算过 程，建筑面积、诱导购置数目简直定依据及合感性，与新增产能的匹配关系， 建筑单价、诱导单价以及安装费与公司已投产款式及同行业公司可比款式是否 存在赫然相反；（2）引诱本次募投款式非本钱性开销情况、说明骨子上用于补 流的规模过头合感性，相干比例是否卓绝本次召募资金总数的 30%，是否存在 置换董事会前进入的情形；（3）引诱公司现存资金余额、用途、缺口和现款流 入金额，说明本次融资规模的合感性；（4）效益预测中产品价钱、成本用度等 重要商量的具体预测过程及依据，与公司现存水平及同行业可比公司的对比情 况，相搅扰测是否审慎、合理。    请保荐机构和陈诉司帐师根据《监管规则适用指引—刊行类第 7 号》第 5 条、《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 5 条进行核查并发标明确意见。    回答： “液流储能电板重要材料研发及示范工程款式”召募资金进入，后续将使用自 有或自筹 资金实施 。本次调 整后，募 集资金总 额由 62,070.00 万元 调减至       上述调治后，本次召募资金总数及具体款式情况如下：                                                         单元：万元 序号               款式称呼                 款式总投资        使用召募资金金额                共计                      58,186.00        40,621.00       一、建筑工程费、诱导购置及安装费等具体内容及测算过程，建筑面积、 诱导购置数目简直定依据及合感性，与新增产能的匹配关系，建筑单价、诱导 单价以及安装费与公司已投产款式及同行业公司可比款式是否存在赫然相反       （一）建筑工程费、诱导购置及安装费等具体内容及测算过程，建筑面积、 诱导购置数目简直定依据及合感性       本款式总投资为 28,000.00 万元，本次拟使用召募资金建设的是本款式下的 含铬芒硝利用线，含铬芒硝利用线的总投资为 15,270.00 万元，其中本钱性开销 总数为 14,150.00 万元，拟使用召募资金进入 11,790.00 万元，具体如下：  序号                 款式                 金额（万元）           占比   一           建筑安装工程用度                      12,396.73     81.18%   二           工程建设其他用度                       1,753.27     11.48%   三                 打算费                        420.00      2.75%   四             铺底流动资金                         700.00      4.58%   五                 总投资                     15,270.00    100.00%       （1）建筑工程费       本款式建筑工程费为 2,327.92 万元，占投资总数的比例为 15.25%，主要包 括含铬芒硝利用线车间建设等。公司基于本款式建想象划确定建筑面积，并根 据本款式商量情况、雷同工程的建想象划，并引诱当地雷同工程的概预算价钱 估算建筑工程费，具体情况如下：                                                单方造价                 投资金额 序号            款式           面积（m2）                                                （元/m2）               （万元）              共计                   11,368.58              -           2,327.92      （2）诱导费      本款式诱导购置费为 9,653.87 万元，占投资总数的比例为 63.22%，拟购置 的诱导包括分娩诱导和电仪诱导。公司主要根据本款式建设的产能规模、工艺 过程及工夫要求，拟定各个分娩要道所需的诱导清单，并引诱相干诱导市集报 价情况估算诱导购置费，具体情况如下：                                               均价（万元/台、万               金额 类别     序号          称呼        单元       数目                                               元/套、万元/项）              （万元） 项陌生     8          干燥机        台        1                345.00         345.00 产诱导     9          振动筛        台        1                     4.91         4.91                                             均价（万元/台、万       金额 类别     序号       称呼            单元       数目                                             元/套、万元/项）      （万元） 款式电     7      低压电缆            项       1          125.00    125.00 仪诱导              桥架、镀锌管及钢构                  件              液位计、流量计、压              力变送器等姿色诱导                        共计                                  9,653.87      （3）工程建设其他用度      本款式工程建设其它用度为 1,753.27 万元，主要包括建设料理费、可行性 研究费、勘探想象费、建设工程评价费等多项与款式建设相干的用度。各项费 用主要根据款式具体情况、相干用度规则表率，并引诱当地雷同工程的概预算 价钱进行估算，具体情况如下： 序号                     款式                          金额（万元）  序号                       款式                                   金额（万元）                      共计                                                1,753.27      本款式总投资为 18,000.00 万元，其中本钱性开销总数为 16,800.00 万元， 拟使用召募资金进入 16,645.00 万元。具体如下： 序号               款式                           金额（万元）                  占比  一            建筑安装工程用度                                 15,574.56       86.53%  二            工程建设其他用度                                  1,225.44         6.81%  三               打算费                                     500.00          2.78%  四             铺底流动资金                                    700.00          3.89%  五               总投资                                   18,000.00       100.00%      （1）建筑工程费      本款式建筑工程费为 5,851.98 万元，占投资总数的比例为 32.51%，主要包 括分娩车间、分娩附庸楼、仓库等。公司基于本款式建想象划确定建筑面积， 并根据款式商量情况、雷同工程的建想象划，并引诱当地雷同工程的概预算价 格估算建筑工程费，具体情况如下：                                                         单方造价          投资金额 序号              款式                        面积（m2）                                                         （元/m2）        （万元）                                                      单方造价          投资金额 序号              款式                   面积（m2）                                                      （元/m2）        （万元）                共计                     40,497.00              -     5,851.98       （2）诱导费       本款式诱导购置费为 8,793.59 万元，占投资总数的比例为 48.85%，拟购置 的诱导包括工艺诱导和自动戒指诱导。公司主要根据本款式建设的产能规模、 工艺过程及工夫要求，拟定各个分娩要道所需的诱导清单，并引诱相干诱导市 场报价情况估算诱导购置费，具体情况如下：                                               均价（万元/台、万             金额  类别      序号         称呼     单元        数目                                               元/套、万元/项）            （万元） 款式工艺      9     管谈搀杂器       台         1                     0.80        0.80  诱导       10   过滤洗涤诱导       套         10                 108.52     1,085.20                                              均价（万元/台、万       金额  类别     序号      称呼           单元        数目                                              元/套、万元/项）      （万元） 款式自动 戒指诱导                        共计                                   8,793.59      （3）工程建设其他用度      本款式工程建设其它用度为 1,225.44 万元，主要包括建设料理费、可行性 研究费、勘探想象费、建设工程评价费等多项与款式建设相干的用度。各项费 用主要根据款式具体情况、相干用度规则表率，并引诱当地雷同工程的概预算 价钱进行估算，具体情况如下： 序号                     款式                          金额（万元）                   共计                                        1,225.44         （二）与新增产能的匹配关系，建筑单价、诱导单价以及安装费与公司已      投产款式及同行业公司可比款式是否存在赫然相反         （1）建筑面积、诱导购置数目与新增产能的匹配关系         建筑面积方面，由于同行业雷同款式未败露建筑面积，且受建材成本、施      工环境等要素影响，不同地区的建筑面积单价存在一定的相反，因此收受分析      单元产能建筑工程费分析募投款式建筑面积的合感性以及与新增产能的匹配关      系。本募投款式的产品包括硫酸钾、工业精制盐和溴素，其中硫酸钾测算收入      占比超 90%，因此本募投款式按硫酸钾产能进行分析。         本募投款式为铬化学品副产物的资源化利用，触及诱导数目较多且不同工      序需要的诱导数目存在相反，不同的硫酸钾分娩工夫阶梯会导致诱导选型、技      术商量等方面的相反，也会影响诱导数目，此外同行业雷同款式未败露诱导单      价，因此主要收受分析单元产能诱导购置费、主要重要诱导的想象产能以分析      募投款式诱导购置的合感性以及与新增产能的合理匹配关系。         面前，A 股同行业公司雷同的硫酸钾募投款式投资情况如下：                                                                  单元产能                                                      建构筑物                   单元产能设                       建筑工程 诱导购置费及                                  建筑 单元产能建                 款式总投资                                 面积                    备购置安装 公司   款式称呼              费（万  安装费（万                                 工程费 筑面积（平                 （万元）                                  （平方                   费（万元/                        元）    元）                                  （万元/ 方米/吨）                                                       米）                     吨）                                                                    吨） 三孚 年产 10 万吨硫酸 股份 钾工程    含铬废渣轮回资    源化玄虚利用项 振华    目（含铬芒硝利       15,270.00   2,327.92     9,653.87   11,368.58     0.04   0.19   0.16 股份    用线，年产 6 万    吨硫酸钾）         建筑面积方面，由上表可见，本募投款式含铬芒硝利用线的单元产能建筑      工程费略低于三孚股份 2017 年 IPO 募投款式的单元产能建筑工程费，主要系本      募投款式的原料库及产品库均为利旧改造、建筑单价相对较低。         诱导购置方面，由上表可见，本募投款式含铬芒硝利用线的单元产能诱导      购置安装费高于三孚股份硫酸钾款式的单元产能诱导购置安装费。三孚股份的      硫酸钾收受曼海姆法分娩；本款式为公司原芒硝副产物制高纯元明粉分娩工艺 的再延迟，收受芒硝法分娩硫酸钾，且有工业精制盐和溴素等副产物。不同的 工艺阶梯对应的诱导选型、工夫商量等方面有较大相反，因此，单元产能诱导 购置安装费存在一定相反。      本募投款式主要根据款式建设的产能规模、工艺过程及工夫要求，拟定各 个分娩要道所需的诱导清单，并引诱相干诱导市集报价情况估算诱导购置费。 本募投款式收受芒硝法分娩硫酸钾，影响硫酸钾产量的主要诱导是挥发器，在 现存原材料质地前提下，硫酸钾表面挥发量为 3.5 吨水/吨产品，按载荷率 80% 计，施行压缩智商 40 吨水/小时，折算硫酸钾最大产能为 11.4 吨/小时，一年以 的产能商量相匹配。      （2）建筑单价、诱导单价及安装费与公司已投产款式及同行业公司可比项 目是否存在赫然相反      本募投款式的建筑工程为含铬芒硝利用线车间建设和原料库及产品库的利 旧改造，含铬芒硝利用线车间建设单方造价为 0.30 万元/m2，原料库及产品库的 利旧改造的建筑单价为 0.13 万元/m2，建筑工程举座的建筑单价为 0.20 万元/m2， 均系参考当地雷同工程的概预算价钱估算，与其他湖北地区募投款式的建筑单 价不存在赫然相反，具体情况如下： 公司                            建筑面积         投资金额          建筑单价      款式         款式称呼          产品 称呼                            （m2）         （万元）         （万元/m2）    地址       新能源车用材料        聚氨酯发泡 祥源                                                                 湖北省       分娩基地建设项        材料及有机     52,059.59     9,827.55       0.19 新材                                                                 汉川市       目               硅橡胶 菲利    半导体用石英玻        半导体用石                                         湖北省  华    璃材料扩产款式        英玻璃材料                                         武汉市       仙桃一期年产 容百                   锂电正极材                                         湖北省 科技                     料                                           仙桃市       极材料款式   注：上表中菲利华的募投款式建筑面积及投资金额为其募投款式中石英厂房车间的建 筑面积及投资金额，不含洁净区改造、厂区谈路、厂区绿化等的建筑面积及投资金额。      本募投款式的单元产能建筑工程费、单元产能诱导购置费与同行业公司类 似款式的对比分析参见本题之“一/（二）/1/（1）建筑面积、诱导购置数目与 新增产能的匹配关系”，本募投款式的建筑工程、诱导购置具备合感性。         （1）建筑面积、诱导购置数目与新增产能的匹配关系         建筑面积方面，由于受建材成本、施工环境等要素影响，不同地区的建筑      面积单价存在一定的相反，因此玄虚收受分析单元产能建筑工程费、单元产能      建筑面积分析募投款式建筑面积的合感性以及与新增产能的匹配关系。         本募投款式触及诱导数目较多且不同工序需要的诱导数目存在相反，工艺      阶梯及工艺细节的不同也会导致诱导选型、工夫商量等方面的相反进而影响设      备数目，此外同行业雷同款式未败露诱导单价，因此主要收受分析单元产能设      备购置费、主要重要诱导的想象产能以分析募投款式诱导购置的合感性以及与      新增产能的合理匹配关系。         面前，A 股上市公司以超细氢氧化铝款式算作募投款式的案例较少，洛阳      中超新材料股份有限公司（以下简称“洛阳中超”）将超细氢氧化铝算作其 IPO      募投款式，具体对比情况如下：                                          建构筑物 单元产能建       单元产能设               款式总投   建筑工程 诱导购置费                     单元产能建                                            面积 筑工程费        备购置安装 公司   款式称呼      资（万    费（万 及安装费                      筑面积（平                                           （平方  （万元/       费（万元/                元）      元） （万元）                      方米/吨）                                            米）   吨）         吨）    年产 12 万吨氢 洛阳    氧化铝微粉建设 31,756.14   2,240.00 25,399.50         - 0.02    -   0.21 中超       款式    超细氢氧化铝新 振华 型环保阻燃材料 股份 款式（年产 10      万吨）        注：洛阳中超募投款式数据取自其 2020 年科创板初度公开刊行股票招股说明书（陈诉     稿）         建筑面积方面，此处通过分析单元产能建筑工程费以说明建筑工程费的合      感性。由上表可见，公司本募投款式的单元产能建筑工程费高于洛阳中超的募      投款式，主要系公司受所在地的化工用大地积限制，厂房在建造时主要通过纵      向加多厂房层数以拓展厂房面积，厂房里面建筑面积的利用率在一定程度上低      于普通的低层数厂房。同期，为统筹公司现存的含铬铝泥分娩超细氢氧化铝产      线，最大程度提高分娩灵通性和安全性、褒贬环境影响，公司在本募投款式利      旧厂房中式时也需要接头与现存超细氢氧化铝产线之间的空间配置关系，因此 单元产能建筑工程费有所加多。尽管如斯，本募投款式的单元产能款式总投资 为 0.18 万元/吨，低于洛阳中超的 0.26 万元/吨。   诱导购置方面，由上表可见，本募投款式的单元产能诱导购置安装费显赫 低于可比募投款式，主要系公司玄虚运用铬盐分娩及过往含铬铝泥玄虚利用过 程中累积的分娩告戒，充分进展公司的“全过程轮回经济与资源玄虚利用体系” 工夫集成上风，在相干工夫细节及诱导选型方面与可比募投款式不彻底相通， 因此单元产能诱导购置安装费存在一定相反。   本募投款式主要根据款式建设的产能规模、工艺过程及工夫要求，拟定各 个分娩要道所需的诱导清单，并引诱相干诱导市集报价情况估算诱导购置费。 限制本募投款式产能的诱导主要为干燥系统，本款式共有 5 套干燥系统，每套 产能约为 2.8 万吨/年，按载荷率 80%计为 2.2 万吨/年，诱导购置数目与本募投 款式 10 万吨/年的产能商量相匹配。   （2）建筑单价、诱导单价及安装费与公司已投产款式及同行业公司可比项 目是否存在赫然相反   本募投款式的建筑工程主要为改造利用现存分娩车间并新建部分分娩附庸 楼等，分娩车间的建筑单价为 0.14 万元/m2，分娩附庸楼的建筑单价为 0.17 万 元/m2，均系参考当地雷同工程的概预算价钱估算，低于其他湖北地区募投款式 的建筑单价（0.19-0.29 元/m2），原因系上述工程建设主要为利旧改造、部分新 建，本募投款式的建筑单价与含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式中利旧改造的 建筑单价不存在骨子相反。其他湖北地区募投款式的建筑单价参见本题之“一/ （二）/1/（2）建筑单价、诱导单价及安装费与公司已投产款式及同行业公司可 比款式是否存在赫然相反”。   本募投款式的单元产能建筑工程费、单元产能诱导购置费与同行业公司类 似款式的对比分析参见本题之“一/（二）/2/（1）建筑面积、诱导购置数目与 新增产能的匹配关系”，本募投款式的建筑工程、诱导购置具备合感性。         二、引诱本次募投款式非本钱性开销情况、说明骨子上用于补流的规模及 其合感性，相干比例是否卓绝本次召募资金总数的 30%，是否存在置换董事会 前进入的情形         （一）本次募投款式非本钱性开销情况         公司本次召募资金各投资款式非本钱性开销情况如下表所示：                                                              单元：万元                                                               用于非资 序                                        使用召募资         用于非本钱             款式称呼          款式总投资                               人性开销 号                                         金金额          性开销金额                                                                的占比         含铬废渣轮回资源化玄虚利用         款式         超细氢氧化铝新式环保阻燃材         料款式         补充流动资金及偿还银行贷款         款式             共计             58,186.00       40,621.00       12,186.00     30.00%         含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式总投资为 28,000.00 万元，本次拟使用募 集资金建设的是本款式下的含铬芒硝利用线子款式，该款式总投资为 15,270.00 万元，拟使用召募资金进入 11,790.00 万元。款式总投资具体组成如下：                                                                     单元：万元                                                    是否属于资           拟进入召募 序号                款式                    金额                                                     人性开销            资金金额             本钱性开销小计                    14,150.00       -                  共计                    15,270.00       -               11,790.00         由上表可见，含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式拟进入的召募资金均用于 建筑工程费和诱导购置费等本钱性开销。      本款式总投资为 18,000.00 万元，其中拟使用召募资金进入 16,645.00 万元。 款式总投资具体组成如下：                                                        单元：万元                                               是否属于资   拟进入召募  序号            款式                  金额                                                人性开销    资金金额           本钱性开销小计                 16,800.00     -              共计                   18,000.00     -      16,645.00      由上表可见，超细氢氧化铝新式环保阻燃材料款式拟进入的召募资金均用 于建筑工程费和诱导购置费等本钱性开销。      公司拟使用 12,186.00 万元用于补充流动资金及偿还银行贷款，均为非本钱 性开销。      （二）骨子上用于补流的规模过头合感性，相干比例是否卓绝本次召募资 金总数的 30%      经核查，本次公司召募资金骨子上最终用于补充流动资金和偿还债务的金 额仅为“补充流动资金及偿还银行贷款款式”中的 12,186.00 万元，未卓绝本次 召募资金总数的 30%，合适《证券期货法律适宅心见第 18 号》之“五、对于募 集资金用于补流还贷若何适用第四十条“主要投向主业”的领会与适用”的相 关规则。    对于本次召募资金用于补充流动资金的规模合感性的分析详见本题之“三、 引诱公司现存资金余额、用途、缺口和现款流入金额，说明本次融资规模的合 感性”。    （三）是否存在置换董事会前进入的情形 不特定对象刊行可转变公司债券预案及相干议案。上述董事会召开前，由于项 目建设需要，含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式、超细氢氧化铝新式环保阻燃 材料款式在董事会审议前已发生部分资金进入，上述董事会前公司已累计进入 募投款式金额共计为 2,512.30 万元，公司已使用自有资金或自筹资金支付，拟 使用召募资金进入金额不包含上述董事会前进入资金，该部分董事会前进入未 来不会以召募资金置换。    三、引诱公司现存资金余额、用途、缺口和现款流入金额，说明本次融资 规模的合感性    （一）公司现存资金余额    限制 2023 年 12 月 31 日，公司的货币资金余额如下表所示：                                                         单元：万元        款式                         金额                         占比        库存现款                           0.85                 0.00%        银行入款                   24,820.13                   92.78%     其他货币资金                        1,930.31                 7.22%        共计                     26,751.28                  100.00%    限制 2023 年 12 月 31 日，公司货币资金主要由银行入款和其他货币资金构 成，其他货币资金主要为海关保函保证金、票据保证金、信用保证金，均为受 限资金，公司可施行专揽资金为 24,820.98 万元。    （二）预测将来谋划现款流量净额测算 万元、353,380.05 万元和 369,869.89 万元。2021 年 1 月公司完成了收购民丰化 工 100%股权过户手续，交易完成后两边充分开释协同效应，2022 年公司营业 收入同比增长 18.06%；2023 年以来，两边在采购、分娩、销售等方面照旧完了 充分交融并步入稳步增持久，2023 年度公司完了营业收入 369,869.89 万元， 同比增长 4.67%，营业收入保持精湛增长趋势。      玄虚接头公司举座的发展商量，严慎假定，以公司 2023 年营业收入的同比 增长率 4.67%算作 2024-2026 年营业收入的复合增长率（以下测算仅为论证本 次融资的必要性及合感性，不代表公司对 2023 年度及以后年度谋划情况及趋势 的判断，不组成盈利预测或功绩承诺，亦未经司帐师审计或审阅），并以 2021-      算作基础化工产品，铬盐行业举座运行周期与国度举座的宏不雅经济景气程 度密切相干，公司玄虚接头昔日 5 年（2019-2023 年）和昔日 10 年（2014- 金流量净额。2019-2023 年，公司谋划性现款净流量共计 15.03 亿元，净利润 共计 13.97 亿元，谋划性现款净流量/净利润为 107.53%；2014-2023 年，公司 谋划性现款净流量共计 18.63 亿元，净利润共计 18.79 亿元，谋划性现款净流 量/净利润为 99.13%。基于前述持久的历史数据，假定将来公司谋划性现款净流 量/净利润为 100%，2024-2026 年对应谋划现款流量净额共计为 131,675.54 万 元。      （三）资金用途测算      本次向不特定对象刊行可转变公司债券的募投款式“含铬废渣轮回资源化 玄虚利用款式”（以含铬芒硝利用线子款式的总投资额计量）、“超细氢氧化铝新 型环保阻燃材料款式”总投资额为 33,270.00 万元。      根据公司测算，2024-2026 年，除募投款式外，公司拟建设的主要技改、 新建款式情况如下：                                                      单元：万元          款式称呼                   款式投资总数                                                  的自有资金金额 铬盐绿色清洁分娩中枢工夫研发与智能化节    能环保工夫集成革命应用款式   铬盐副产物资源化升级利用示范款式                 33,305.89          33,305.89        合金添加剂款式                     30,000.00         23,196.61   铬渣资源化利用款式（民丰基地）                  25,256.40          24,548.40     含铬废泥处置及玄虚利用款式                  10,000.00          10,000.00 液流储能电板重要材料研发及示范工程款式                17,650.00         11,038.65           共计                      136,212.29         107,523.86   上述款式均照旧过前期决策论证，部分款式已投建，其中，（1）“铬盐绿色 清洁分娩中枢工夫研发与智能化节能环保工夫集成革命应用款式”旨在对黄石 基地进行信息化改造并对企业各车间进行节能工夫改造。该款式自 2020 年开端 投建，包括“焙烧大改造”和“全厂自动化升级改造”两项内容，限制 2023 年 “铬盐副产物资源化升级利用示范款式”拟利用铬渣分娩低铬生铁以提高冶真金不怕火 铬渣资源利用遵循。公司于 2022 年 12 月完成款式初步论证，面前已完成新工 艺阶梯论证管事，正积极准备投建；（3）“合金添加剂款式”拟分娩铬铝合金添 加剂及副产铬钢玉，是公司铬盐产品向高精特新标的的延迟，已于 2023 年上半 年开端建设，限制 2023 年 12 月 31 日已进入 6,803.39 万元，相干在建工程已 在依期讲演中败露；（4）“铬渣资源化利用款式（民丰基地）”拟对民丰化工生 产形成的铬渣进行玄虚利用。2021 年公司收购民丰化工前，民丰化工主要收受 无害化处理后填埋的方式处理铬渣，公司拟进展黄石基地“全过程轮回经济与 资源玄虚利用体系”的上风和过往铬渣玄虚利用的实践告戒，对民丰化工的铬 渣开展玄虚利用、提高经济效益。公司自 2021 年 1 月取得民丰化工戒指权后就 开端商量该款式，面前已完成款式论证及发改备案管事，限制 2023 年 12 月 31 日已支付 708.00 万元；（5）“含铬废泥处置及玄虚利用款式”是为公司铬酐产 品销售服务提高配套，针对广东地区电镀、金属名义处理等行业客户的含铬废 泥进行收储、环保处置，利用含铬废泥分娩铬黑、铬铁等产品。公司于 2021 年 一季度败露了在湖北地区建设相干款式的公告，后玄虚接头各省电镀、金属表 面处理等产业辘集情况后，拟将款式建设地区调治至广东地区，面前公司已完 成款式前期论证管事；（6）“液流储能电板重要材料研发及示范工程款式”拟建 设铁铬液流电板电解液分娩安设、1MW/6MWh 铁铬液流电板储能电站、液流 储能研发中心及相干试验线，限制 2023 年 12 月 31 日已支付 6,611.35 万元， 相干在建工程已在依期讲演中败露。    根据上述测算，将来三年（2023-2025），除募投款式外的主要技改及新建 款式总投资约为 107,523.86 万元。    除前述募投款式及主要技改及新建款式外，公司每年需要进入一定资金用 于各分娩车间的大修理及技改，包括诱导升级更新、产线自动化改造、分娩车 间维修等，并将合适固定金钱说明条件的大修理用度给予本钱化。 万元；根据公司编制的 2024 年诱导大修改造预算明细表，2024 年预测合适资 本化条件的固定金钱更新改造进入（不含前述募投款式及主要技改及新建款式） 预算为 7,284.20 万元。因此，假定公司 2024-2026 年每年其他更新改造开销平 均为 7,500.00 万元，三年共计为 22,500.00 万元。    最低货币资金持有量系公司用于督察日常谋划的现款金额，主要用于购买 商品、接受劳务和支付职工相干开销等。    根据公司 2023 年度现款流量表财务数据，公司每月平均谋划行动现款流支 出金额为 16,590.97 万元。为保证公司稳定运营，公司平时预留得志将来 2 个 月信营行动所需现款。因此，公司为督察日常谋划需要的最低货币资金持有量 为 33,181.93 万元。具体测算如下：                                                         单元：万元            款式                                金流开销总数            现款流开销月均额    购买商品、接受劳务支付的现款                   123,818.70        10,318.23   支付给职工以及为职工支付的现款                    35,618.11         2,968.18         支付的各项税费                      18,593.95         1,549.50    支付其他与谋划行动关系的现款                    21,060.82         1,755.07       谋划行动现款流出小计                    199,091.58        16,590.97             款式                               金流开销总数               现款流开销月均额                 预留谋划开销所需资金                                 33,181.93    跟着公司分娩谋划规模的增长，公司所需的最低货币资金保有量也随之增 长，2023 年公司最低货币资金保有量为 33,181.93 万元，假定 2024-2026 年公 司的最低货币资金保有量增速与前文假定的营业收入复合增长率 4.67%保持一 致，2024-2026 年公司新增货币资金保有量为 4,865.25 万元。    公司最近三年现款分红情况如下表所示：                                                            单元：万元             分红年度                   2023 年度     2022 年度     2021 年度 现款分红金额（含税）                          9,315.00   10,536.63    9,354.86 分红年度合并报表中包摄于上市公司普通股 股东的净利润 占合并报表中包摄于上市公司普通股股东的 净利润的比率 最近三年累计现款分红共计                                               29,206.49 最近三年年均可分拨利润                                                36,615.03 最近三年累计现款分拨利润占年均可分拨利 润的比例    公司积极通过稳定的分红政策和分红比例保障中小股东利益，根据《公司 规定》第一百五十八条，在得志公司该年度完了的可分拨利润为适值且审计机 构对公司该年度财务讲演出具表率无保钟情见的审计讲演的条件下，每年分拨 的利润不少于当年完了的可分拨利润的 15%。    接头到本次募投款式以及公司现存在建、技改款式存在较大的资金需求， 假定公司将来三年每年分拨的利润不少于当年完了的可分拨利润的 15%。2023 年全年包摄于母公司股东的净利润为 37,080.86 万元，并以 2021-2023 年包摄 于母公司股东的净利润占营业收入的比例均值 10.73%测算 2024-2025 年公司归 属于母公司股东的净利润。经测算，公司 2024-2026 年包摄于母公司股东的净 利润预测为 130,578.83 万元，按该数的 15%测算公司将来三年现款分红金额为   （四）资金缺口测算   根据前文相干测算，公司资金缺口测算情况如下：                                                单元：万元                  款式                             金额 可施行专揽资金情况                        A            24,820.98 预测将来谋划现款流量净额测算                   B            131,675.54 本次召募资金投资款式资金需求                   C              33,270.00 除募投款式外，主要的技改、新建款式                                  D            107,523.86 资金需求 其他更新改造开销                         E              22,500.00 最低现款保有量                          F            33,181.93 将来三年新增货币资金保有量                    G              4,865.25 将来三年现款分红                         H            19,586.82 公司资金缺口                  （A+B）-（C+D+E+F+G+H）   -64,431.35   综上，引诱公司现存货币资金、将来谋划现款流入、投资款式开销、营运 资金缺口、利润分拨等要素后，公司尚存在 64,431.35 万元资金量缺口，大于 本次融资规模，公司需要对外召募资金完成本次募投款式建设。   四、效益预测中产品价钱、成本用度等重要商量的具体预测过程及依据， 与公司现存水平及同行业可比公司的对比情况，相搅扰测是否审慎、合理   （一）含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式   本款式为公司现存分娩系统完善提高和产业链延迟款式，旨在提高铬化学 品副产物的资源化利用智商、最大化玄虚利用效益。本次拟使用召募资金建设 的是本款式下的含铬芒硝利用线子款式。公司原含铬芒硝利用的产物为元明粉， 险些全部向境外售售，经济效益受元明粉固有价值偏低、国际需求及货运成本 波动大等要素影响较大。为提高芒硝玄虚利用经济效益的稳定性，公司拟实施 本款式投建硫酸钾产品线，以求开释原料上风，提高产品附加值，并通过元明 粉、硫酸钾产能的动态调配，灵验平衡两种产品的卑鄙需求波动，完了玄虚利 用效益最大化。   本款式效益预测以《建设款式经济评价方法与参数》（第三版）、相干技 术决策和想象贵寓等为依据进行款式经济效益测算，效益预测主要狡计过程如 下：（1）根据《建设款式经济评价方法与参数》（第三版）、原材料市集价钱水 对等要素并引诱公司施行情况估算各项成本、用度；（2）引诱卑鄙市集产品价 格水平、预测达产率等要素估算本款式收入及税金；（3）汇总狡计收入、成本、 用度等确定款式利润。主要测算参数过头假定情况如下表所示：  主要参数                           主要假定          参考相干产品的行业均价及公司询价价钱严慎假定相干产品销售单价，  销售收入    并根据产品销售价钱乘以当年预测销量进行测算。其中，硫酸钾销售价          格按照 4,000.00 元/吨狡计          以公司元明粉的销售价钱及相干原材料的采购/询价价钱为基础，玄虚考  原材料用度          虑供需情况、经济环境等要素确定。其中，氯化钾按 3,500.00 元/吨狡计          （1）升值税：硫酸钾销项税税率为 9%，工业精制盐和溴素销项税税率          为 13%；进项税税率：工程费税率为 9%，工程其他服务费税率为 6%，          氯化钾原材料为 9%，其他原材料为 13%；    税率          （2）城市爱护建设税和说明注解费附加：城市爱护建设税税率为 7%；说明注解          费附加费率税率为 3%；所在说明注解费费率税率为 2%；          （3）所得税：企业所得税税率为 25%          谋划用度主要为款式单元运营料理，市集开拓以及销售服务用度，本项  谋划用度          目按照谋划收入的 8%狡计  职工薪酬    款式定员 38 东谈主，年工资及福利费总数为 205.20 万元          款式电费按照 0.59 元/kWh 狡计，水费按照 3.8 元/吨狡计，蒸汽费按照  燃料能源费          根据企业运营服务特色及成本戒指，依据《建设款式经济评价方法与参   修理费          数》（第三版），按诱导原值的 0.5%为基数计提          收受平均年限法，分类计提折旧，其中，房屋及建筑物折客岁限按 30  折旧和摊销          年接头，残值率为 5%          依据《建设款式经济评价方法与参数》（第三版），其他料理费按年职  其它用度          工薪酬总数的 15%计提，其他营业费按年营业收入的 1%计提   本款式建设期为 1 年，谋划期为 15 年，款式运营期第一年达产 80%，第二 年达产 100%。经初步测算，本款式中含铬芒硝利用线子款式的静态投资回收期 为 8.60 年（税后），里面收益率为 10.08%（税后）。   本款式主要产品为硫酸钾（收入占比达 96.67%），硫酸钾按照 4,000.00 元/ 吨狡计，产品单价参考行业均价及公司询价价钱严慎假定。根据隆众化工统计 的行业数据，可研讲演编制时点最近一年湖北地区硫酸钾价钱约为 4,000.00 元/ 吨，硫酸钾单价假定与行业价钱较为一致。   本款式主要原材料为湿元明粉、氯化钾、硫酸等，其中，氯化钾成本占原 材料成本用度的 92.61%，按 3,500.00 元/吨狡计。氯化钾为市集供应充分、产量 规模大的化工产品，相干价钱以采购/询价价钱为基础，玄虚接头供需情况、经 济环境等要素确定。根据隆众化工统计的行业数据，可研讲演编制时点最近一 年氯化钾价钱约为 3,000.00-4,000.00 元/吨，氯化钾单价假定与行业价钱较为一 致。湿元明粉以公司湿元明粉的销售价钱为基础玄虚接头供需情况、经济环境 等要素确定，销售价钱的假定与公司面前对外售售湿元明粉的价钱较为一致。   经检索，A 股上市公司雷同硫酸钾募投款式效益测算如下：                              商量总投资            里面收益率 公司简称         款式称呼                                        毛利率                              额（万元）             （税后） 三孚股份   年产 10 万吨硫酸钾工程              19,582.00     19.98%         -   上述募投款式为三孚股份 2017 年 IPO 募投款式，三孚股份硫酸钾收受曼海 姆法分娩。2022 年度，三孚股份钾系列产品毛利率为 18.74%。   本款式里面收益率（税后）10.08%，款式达产后毛利率为 15.66%。限制本 回答出具日，本款式的可研讲演已卓绝一年，含铬芒硝利用线的主要产品硫酸 钾及主要原材料氯化钾的市集价钱均较可研讲演测算价钱有所下跌，但下跌幅 度基本一致，二者价差保持稳定，不会对效益测算产生要紧不利影响。本款式 为公司原芒硝副产物制高纯元明粉分娩工艺的再延迟，收受芒硝法分娩硫酸钾， 旨在稳定公司芒硝玄虚利用经济效益。芒硝法分娩硫酸钾为硫酸钾分娩的进修 工艺，芒硝法和曼海姆法两种方法为不同的工夫阶梯，本款式的里面收益率与 上述雷同款式较为一致，效益测算审慎、合理。   （二）超细氢氧化铝新式环保阻燃材料款式   本款式效益预测以《建设款式经济评价方法与参数》（第三版）、相干工夫 决策和想象贵寓等为依据进行款式经济效益测算，效益预测主要狡计过程如下： （1）根据《建设款式经济评价方法与参数》（第三版）、原材料市集价钱水对等 要素并引诱公司施行情况估算各项成本、用度；（2）引诱卑鄙市集产品价钱水 平、预测达产率等要素估算本款式收入及税金；（3）汇总狡计收入、成本、费 用等确定款式利润。主要测算参数过头假定情况如下表所示：  主要参数                            主要假定          参考超细氢氧化铝的行业均价、公司过往销售价钱严慎假定销售单价，  销售收入    并根据超细氢氧化铝销售价钱乘以当年预测销量进行测算，超细氢氧化          铝销售价钱按照 4,200.00 元/吨狡计          以相干原材料的采购/询价价钱为基础，玄虚接头供需情况、经济环境等  原材料用度          要素确定。其中，工业级氢氧化铝按 2,000.00 元/吨狡计          （1）升值税：销项税税率为 13%，进项税税率：工程费税率为 9%，工          程其他服务费税率为 6%，原材料税率为 13%；   税率     （2）城市爱护建设税和说明注解费附加：城市爱护建设税税率为 7%；说明注解          费附加费率税率为 3%；所在说明注解费费率税率为 2%；          （3）所得税：企业所得税税率为 25%          谋划用度主要为款式单元运营料理，市集开拓以及销售服务用度，按照  谋划用度          谋划收入的 8%狡计  职工薪酬    款式定员 100 东谈主，年工资及福利费总数为 540.00 万元          款式电费按照 0.59 元/kWh 狡计，水费按照 3.8 元/吨狡计，自然气费按  燃料能源费          照 3.45 元/m?狡计，蒸汽费按照 90 元/吨狡计          根据企业运营服务特色及成本戒指，依据《建设款式经济评价方法与参   修理费          数》（第三版），按诱导原值的 3%为基数计提          收受平均年限法，分类计提折旧，其中，房屋及建筑物折客岁限按 30  折旧和摊销          年接头，残值率为 5%          依据《建设款式经济评价方法与参数》（第三版），其他料理费按年职  其它用度          工薪酬总数的 15%计提，其他营业费按年营业收入的 3.5%计提   本款式建设期为 2 年，谋划期为 15 年，款式运营期第一年达产 60%，第二 年达产 70%，第三年达产 80%，第四年达产 90%，第五年达产 100%。经初步 测算，该募投款式的静态投资回收期为 7.30 年（税后），里面收益率为 17.11% （税后）。   本款式主要产品为超细氢氧化铝，超细氢氧化铝按照 4,200.00 元/吨（含税） 狡计，产品单价参考超细氢氧化铝市集条件、公司过往销售价钱严慎假定，销 售收入根据产品销售价钱乘以当年预测销量进行测算，上述销售价钱假定与公 司 2022 年销售超细氢氧化铝的均价不存在要紧相反。洛阳中超在其 2023 年 6 月的创业板初度公开刊行股票招股说明书（陈诉稿）中败露其超细氢氧化铝销 售均价为 4,000-4,300 元/吨，本款式超细氢氧化铝销售均价与之比较较为一致。   本款式主要原材料为工业级氢氧化铝、液碱等，其中，工业级氢氧化铝成 本占原材料成本用度的 96.57%，按 2,000.00 元/吨狡计。本款式主要原材料均为 市集供应充分、产量规模大的化工产品，相干价钱以采购/询价价钱为基础，综 合接头供需情况、经济环境等要素确定。上述价钱假定与公司 2022 年采购工业 级氢氧化铝的单价较为一致；根据百川盈孚统计的行业数据，可研讲演编制时 点最近一年寰宇氢氧化铝价钱围绕 2,000.00 元/吨波动，本款式中工业级氢氧化 铝单价假定审慎、合理。   经检索，除洛阳中超外，浙江万盛股份有限公司 2020 年度非公开刊行 A 股 股票的募投款式也触及相干阻燃剂分娩，具体如下：                          商量总投资          里面收益率 公司简称        款式称呼                                      毛利率                          额（万元）          （税后）        年产 12 万吨氢氧化铝微                               2022 年超细氢氧化 洛阳中超                        31,756.14     20.94%        粉建设款式                                       铝毛利率为 28.72%                                                    绿 色聚 氨酯阻 燃剂        年产 31.93 万吨功能性新                             毛利率为 18.28% 万盛股份                      130,000.00      18.40%        材料一体化分娩款式                                   绿 色工 程塑料 阻燃                                                    剂毛利率为 25.00%   本款式里面收益率（税后）17.11%，款式达产后毛利率为 26.47%，与上述 款式的里面收益率和毛利率相近。限制本回答出具日，本款式的可研讲演已超 过一年，主要产品及原材料市集价钱较可研讲演测算价钱未发生要紧变化，对 效益测算无要紧影响。此外，刊行东谈主已有超细氢氧化铝的分娩和销售，2023 年 公司超细氢氧化铝的举座毛利率为 37.31%，毛利率高于本款式的毛利率，本项 目的效益测算审慎、合理。   五、中介机构核查情况   （一）核查顺次   保荐东谈主、陈诉司帐师履行了如下核查顺次： 第 18 号》的相干规则，了解募投款式预测效益败露要求等内容； 测算，核查具体投资明细组成、投资数额的测算依据和测算过程； 单元产能的建筑投资、诱导投资情况，获取公司已完成采购的募投款式诱导采 购合同，并与本次募投款式的情况进行比较； 预案及市集案例，分析各项投资的开销性质及用于补流的规模； 出情况，引诱现存资金余额、用途、缺口和现款流入净额测算公司资金缺口、 分析本次融资规模的合感性； 史财务数据、业务合同等，分析本次募投款式效益测算的合感性，与同行业上 市公司雷同款式或业务的效益情况进行比较分析； 方式，了解本次募投款式现时进展、是否存在置换董事会前进入的情形。   （二）核查意见   经核查，保荐东谈主和陈诉司帐师觉得： 诱导购置数目等简直定依据具有合感性，本次募投款式的建设款式投资规模与 新增产能具有合理的匹配性，建筑单价、诱导单价与同行业公司可比款式较为 一致； 目非本钱性开销金额为 12,186.00 万元，占本次召募资金总数的比例为 30.00%， 相干比例未卓绝 30%，合适《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 5 条的规则； 刊行东谈主不存在置换董事会前进入的情形，本次刊行召募资金不会用于置换董事 会前已进入资金； 本次融资规模合适公司施行发展需求，具有合感性； 且具有明确过程及依据，与公司现存水平及同行业可比公司较为一致，相搅扰 测审慎、合理； 本次募投款式效益预测的假定条件、狡计基础及狡计过程、本次刊行对刊行东谈主 谋划的预测影响；本次募投款式的可研讲演已卓绝一年，其中，含铬废渣轮回 资源化玄虚利用款式的含铬芒硝利用线的主要产品及原材料市集价钱均较可研 讲演测算价钱有所下跌但价差保持稳定，狡计基础未发生要紧变化，不会对效 益测算产生要紧不利影响；超细氢氧化铝新式环保阻燃材料款式的主要产品及 原材料市集价钱较可研讲演测算价钱未发生要紧变化，狡计基础未发生要紧变 化，对效益测算无要紧影响，合适《监管规则适用指引—刊行类第 7 号》第 5 条的相干规则。   问题 4、对于业务及谋划情况   问题 4.1、对于营业收入和毛利率   根据陈诉材料及公开材料，1）公司主营业务收入以无机盐产品为主，分为 重铬酸盐、铬氧化物、铬盐联产产品、超细氢氧化铝，讲演期内公司主营业务 收入分别为 12.34 亿元、28.88 亿元、33.03 亿元和 8.16 亿元。2）讲演期内公 司部分客户存在注册本钱较低、参保东谈主数较少等情形，公司前五大客户之一广 州振华百川化工科技有限公司与公司名字相近。3）公司自 2021 年起向关联方 和友实业采购纯碱，采购金额分别为 1.20 亿元、1.23 亿元、0.24 亿元。4）报 告期内公司无机盐产品玄虚毛利率分别为 30.53%、25.38%、27.63%和 28.00%， 部分无机盐细分产品在讲演期内毛利率变动幅度较大。   请刊行东谈主说明：（1）引诱公司主要无机盐产品的市集供需情况、单价、销 量，分析公司主营业务收入变化原因，收入变化趋势与同行业可比公司的对比 情况及相反原因；（2）说明公司主要客户基本谋划情况、合营历史、合营交易 配景、销售产品及金额、信用政策等，以及部分客户注册本钱较低、参保东谈主数 较少的原因及合感性，公司与主要客户是否存在关联关系或其他利益关系；（3） 说明公司向关联方采购的原因及合感性，相干交易价钱是否公允；（4）引诱原 材料价钱、产品单元成本、订价模式、市集需求等要素，分析各种无机盐产品 毛利率的变化原因，与同行业公司的对比情况及相反原因。   请保荐机构及陈诉司帐师对问题 4.1 进行核查并发标明确意见。   回答：      一、引诱公司主要无机盐产品的市集供需情况、单价、销量，分析公司主 营业务收入变化原因，收入变化趋势与同行业可比公司的对比情况及相反原因      （一）引诱公司主要无机盐产品的市集供需情况、单价、销量，分析公司 主营业务收入变化原因      讲演期内，公司的无机盐产品主要为重铬酸盐、铬的氧化物、铬盐联产产 品和超细氢氧化铝，各主要产品的收入及结构情况如下：                                                                             单元：万元      款式                  金额           占比          金额         占比              金额           占比 重铬酸盐           25,605.11      7.23%      29,788.81     9.02%     34,856.31        12.07% 铬的氧化物          223,513.91   63.07%      196,349.35   59.45%     187,751.29        65.01% 铬盐联产产品         36,585.06    10.32%       43,348.20   13.13%      27,529.82         9.53% 超细氢氧化铝         15,130.35      4.27%      12,838.46     3.89%         8,118.29      2.81% 其他             53,554.18    15.11%       47,940.64   14.52%      30,543.52        10.58%      共计        354,388.60     100%      330,265.45     100%     288,799.23         100%      讲演期内，跟着收购民丰化工后协同效应的充分进展，公司无机盐产品销 售收入举座呈上升趋势。      公司主要无机盐产品分为重铬酸盐、铬的氧化物、铬盐联产产品及超细氢 氧化铝，各种产品的收入变动情况如下：      （1）重铬酸盐      ①讲演期内重铬酸盐单价、销量过头变化情况           款式                    2023 年度              2022 年度              2021 年度 销售收入（万元）                           25,605.11            29,788.81               34,856.31 销售收入同比变动比率                             -14.04%            -14.54%                 93.53% 销售单价（元/吨）                             9,986.89           11,718.70               9,287.97 销售单价同比变动比率                             -14.78%            26.17%                   2.49% 销售数目（吨）                            25,638.71            25,419.88               37,528.45        款式         2023 年度       2022 年度       2021 年度 销售数目同比变动比率              0.86%       -32.27%       88.83%   ②各年度销售金额变动原因分析   A、2021 年度   公司 2021 年度重铬酸盐产品销售金额较 2020 年度增长 93.53%，主要系公 司 2021 年头完成对民丰化工的收购，合并民丰化工后的重铬酸盐销量同比增长   B、2022 年度   公司 2022 年度重铬酸盐产品销售金额较 2021 年度下跌 14.54%，主要为销 售数目下跌 32.27%及销售单价增长 26.17%共同所致。   a.销售数目变化分析 述重铬酸盐的销售数目变化主要系重铬酸钠的销售数目变化所致。具体而言， 公司重铬酸钠的最终用途包括分娩铬黄、维生素 K3，以公司 2021 年的前十大 重铬酸钠客户为例，其中采购重铬酸钠并用于分娩铬黄的客户的采购金额占比 卓绝 35%,采购重铬酸钠用于分娩维生素 K3 的客户的采购金额占比卓绝 40%。 法钛白粉、铅铬黄、1 万吨/年以下氧化铁系表情、溶剂型涂料（饱读动类的涂料 品种和分娩工艺除外）、含异氰脲酸三缩水甘油酯（TGIC）的粉末涂料分娩装 置”为限制类，即新建铅铬黄均为限制类。部分客户向公司采购重铬酸钠并用 于分娩铬黄（化学式：PbCrO4，别号铬酸铅、铅铬黄）。跟着《产业结构调治指 限，同期跟着铬黄原有产能的冉冉老化、淘汰，行业内铬黄的灵验产能呈冉冉 下跌趋势。受此影响，公司卑鄙铬黄类厂商客户对重铬酸钠的需求量和采购量 冉冉褒贬。比较于 2021 年的前十大重铬酸钠客户，2022 年的前十大重铬酸钠 客户所采购并主要用于分娩铬黄的采购数目同比下跌近 25%。   除公司及民丰化工之外，国内分娩维生素 K3 的厂商包括伯仲科技股份有 限公司、四川星河化学股份有限公司、云南省陆良和平科技有限公司等，其在 分娩维生素 K3 时所需的重铬酸钠采购来源遮蔽全球范围。根据海关数据，我 国 2021 年入口重铬酸钠 2,890.00 吨，2022 年入口重铬酸钠数目达到 6,687.48 吨， 同比增长 131.40%，国外重铬酸钠产品对国内市集形成一定冲击。受此影响，    b.销售单价变化分析    销售单价高涨的主要原因系 2022 年纯碱、铬铁矿等重铬酸盐的主要原材料 采购单价分别高涨 39.12%、27.51%，高涨幅度较大，公司对应将重铬酸盐的销 售价钱调升 26.17%。    C、2023 年度 价同比下跌 14.78%所致。2023 年公司重铬酸盐产品的销售收入主要由重铬酸 钠孝敬，而 2023 年以来国外重铬酸钠产品入口量不息加多，入口数目增幅同 比增长近 130%，对国内市集产生较大冲击，其国内市集供求关系受到影响，产 品价钱不息走低。为搪塞市集变化，公司对应将重铬酸钠的售价调低 15%驾驭。    （2）铬的氧化物    ①讲演期内铬的氧化物单价、销量过头变化情况        款式            2023 年度       2022 年度        2021 年度 销售收入（万元）              223,513.91     196,349.35     187,751.29 销售收入同比变动比率                13.83%         4.58%        139.21% 销售单价（元/吨）              21,027.98      22,145.68      18,255.32 销售单价同比变动比率                -5.05%        21.31%         12.98% 销售数目（吨）               106,293.59      88,662.58     102,847.41 销售数目同比变动比率                19.89%       -13.79%        111.73%    ②各年度销售金额变动原因分析    A、2021 年度    公司 2021 年度铬的氧化物销售金额较 2020 年度增长 139.21%，主要原因 为销售数目增长 111.73%及销售单价增长 12.98%共同作用所致。其中，销售数 量的加多主要系 2021 年头公司完成对民丰化工的收购，民丰化工当期销量纳入 公司合并报表范围。销售单价的高涨主要系主要原材料铬铁矿及纯碱的采购价 格高涨，公司对应上调了铬的氧化物的销售价钱。   B、2022 年度   公司 2022 年度铬的氧化物销售金额较 2021 年度增长 4.58%，主要为销售 数目下跌 13.79%及销售单价增长 21.31%共同作用所致，其中铬酸酐占铬的氧 化物销售额比重在 50%以上。   公司所分娩铬酸酐主要用于金属电镀铬要道，卑鄙应用畛域包括白色家电、 工程机械等产品。根据国度统计局数据，2019 年及 2020 年我国空调、洗衣机 和电雪柜等白色家电的产量同比增幅分别为 5.97%、4.29%，2021 年以来受外部 宏不雅等要素影响，白色家电的产量增速放缓，2022 年产量同比下跌 0.50%。根 据中国工程机械工业协会统计数据袒露，2022 年受房地产下行、外部宏不雅环境 等多报复素影响，工程机械举座销量下滑，12 类工程机械产品销量共计约为 减少。   销售单价增长的主要原因为主要原材料铬铁矿采购单价高涨 27.51%，纯碱 采购单价高涨 39.12%，因此公司对应上调了铬的氧化物的销售价钱，其中铬酸 酐的价钱上调幅度卓绝 20%。   C、2023 年度   公司 2023 年度铬的氧化物销售金额较 2022 年度增长 13.83%，主要为销售 数目增长 19.89%及销售单价下跌 5.05%共同作用所致，2023 年公司所销售铬的 氧化物销售主要包括铬酸酐、氧化铬绿。其中，2023 年铬的氧化物销售单价下 降 5.05%，主要系铬酸酐的主要原料重铬酸钠价钱受国外产品入口量激增影响 下跌，公司相应下调了铬的氧化物之铬酸酐的销售价钱所致；2023 年铬的氧化 物销售数目增长 19.89%，主要系受卑鄙产品金属铬需求增长影响，氧化铬绿的 销售量较上年增长大幅增长，同期铬酸酐的销量受公司下调铬酸酐价钱带动增 加,氧化铬绿、铬酸酐的销量同比均加多 20%驾驭。   （3）铬盐联产产品   ①讲演期内铬盐联产产品单价、销量过头变化情况        款式        2023 年度       2022 年度        2021 年度 销售收入（万元）           36,585.06      43,348.20      27,529.82 销售收入同比变动比率           -15.60%        57.46%        175.37% 销售单价（元/吨）          11,389.33      15,827.24       9,643.63 销售单价同比变动比率           -28.04%        64.12%         22.36% 销售数目（吨）            32,122.24      27,388.34      28,547.15 销售数目同比变动比率            17.28%        -4.06%        125.05%   ②各年度销售金额变动原因分析   A、2021 年度   公司 2021 年度铬盐联产产品销售金额较 2020 年度增长 175.37%，主要系 销售数目增长 125.05%及销售单价增长 22.36%共同作用。其中，销售数目的增 加主要为 2021 年头公司完成对民丰化工的收购，民丰化工当期销量纳入公司合 并报表范围。销售单价的加多主要为主要原材料铬铁矿及纯碱的采购价钱高涨， 公司对应上调了铬盐联产产品的销售价钱。   B、2022 年度   公司 2022 年度铬盐联产产品销售金额较 2021 年度增长 57.46%，主要为销 售单价增长 64.12%所致。销售单价加多的主要原因为公司主要原材料铬铁矿及 纯碱采购价钱高涨，公司对应上调了铬盐联产产品中细分产品碱式硫酸铬的销 售单价。   此外，不同于重铬酸盐、铬的氧化物等平时应用于名义处理、表情、鞣革 等畛域的铬盐产品，维生素 K3 卑鄙主要应用于畜禽饲料添加剂，上游甲基萘、 烟酰胺为维生素 K3 的特有原材料，占原材料成本比例平时卓绝 80%。因此维 生素 K3 的市集价钱变化趋势相对寂寥于其他铬盐产品。2022 年维生素 K3 占铬 盐联产产品的销售额比重在 70.00%以上，而当年其销售单价主要受市集供需关 系变化影响同比大幅加多，具体市集供求变化情况详见本问询函回答“第 4.1 题/四/（三）/2/（2）维生素 K3”，一定程度上提高了铬盐联产产品的单价和销 售金额。   C、2023 年度   公司 2023 年度铬盐联产产品销售金额较上年同期下跌 15.60%，主要系其 中细分产品维生素 K3 的销售单价受市集供需关系影响下跌所致，具体市集供 求变化情况详见本问询函回答“第 4.1 题/四/（三）/2/（2）维生素 K3”。   （4）超细氢氧化铝   ①讲演期内超细氢氧化铝单价、销量过头变化情况        款式        2023 年度        2022 年度        2021 年度 销售收入（万元）           15,130.35       12,838.46       8,118.29 销售收入同比变动比率            17.85%         58.14%         21.18% 销售单价（元/吨）           3,915.18        4,041.58       3,396.15 销售单价同比变动比率            -3.13%         19.00%          6.61% 销售数目（吨）            38,645.38       31,765.95      23,904.15 销售数目同比变动比率            21.66%         32.89%         13.66%   ②各年度销售金额变动原因分析   A、2021 年度   公司 2021 年度超细氢氧化铝产品销售金额较 2020 年度增长 21.18%，主要 为销售数目加多 13.66%及销售单价增长 6.61%共同作用所致。国内超细氢氧化 铝的分娩厂商主要包括洛阳中超新材料股份有限公司、中铝中州铝业有限公司、 淄博鹏丰新材料科技有限公司、山东泰星新材料股份有限公司、山东中顺新材 料有限公司等，主要散布在河南、山东等朔方地区。   公司位于华中地区，是长江以南超细氢氧化铝的唯独大型分娩商，在华南 地区以及华东部分地区的市集遮蔽上具有区位上风，具体主要体当今触达客户 的运载距离和运载用度相对较低，有意于褒贬客户的玄虚采购成本，且供货及 运载时效性较强，有意于客户一丝屡次采购并褒贬营运资金压力。公司将华南 市集算作要点市集开发区域，加大营销和市集拓展力度。广东某客户主要从事 塑胶产品分娩，其分娩工艺对超细氢氧化铝具有较为大齐的需求。2021 年，公 司依托产品品质及区位上风，成功切入其供应商体系并成为其超细氢氧化铝的 主要供应商，当年带来销量增长卓绝 4,000 吨，占当年超细氢氧化铝所加多销 售数目的比例卓绝 140%。    销售单价的加多主要为 2021 年下半年主要原材料工业级氢氧化铝采购单价 高涨较多，导致全年平均采购价钱高涨 28.61%，由于价钱调治具有一定滞后性， 公司当年超细氢氧化铝的平均销售价钱提高 6.61%。    B、2022 年度    公司 2022 年度超细氢氧化铝产品销售金额较 2021 年度增长 58.14%，主要 为销售数目增长 32.89%及销售单价加多 19.00%共同所致。    销售数目加多的主要原因为公司依托区位上风加强对华南市集的开发，本 期华南市集销量增长约 5,500 吨，占当年超细氢氧化铝所加多销售数目的比例 约 70%。具体而言，广东某客户主要从事硅胶产品的分娩，其对算作硅胶产品 填充材料的超细氢氧化铝具有较大的采购需求。2022 年期间，公司凭借及格的 品质及区位上风冉冉扩大了对其销售规模，带来销量增长卓绝 4,000 吨。广东 某分娩阻燃材料的客户对超细氢氧化铝具有采购需求，但其对产品品质有一定 要求，2022 年公司对超细氢氧化铝的分娩工艺和性能进行改进并得志该客户的 进一步品质要求，因此当年该客户对应加多了对公司的采购规模，带来销量增 长卓绝 2,500 吨。    销售单价的加多主要为主要原材料工业级氢氧化铝 2021 年下半年的采购价 格高涨并导致全年采购均价高涨 28.61%、2022 年采购价钱进一步高涨 8.59%， 由于价钱调治具有一定滞后性，公司当年超细氢氧化铝的平均销售价钱提高    C、2023 年度    公司 2023 年度超细氢氧化铝产品销售金额较上年同期增长 17.85%，主要 系公司依托区位上风连接加强对华南市集的开发，本期华南市集销量同比增长 卓绝 3,600 吨，占当期超细氢氧化铝所加多销售数目的比例为卓绝 50%。具体 而言，公司依托品质上风和区位上风连接深化与广东某客户的合营，其主要从 事低烟无卤电缆料等产品的分娩，氢氧化铝算作低烟无卤电缆料产品的主要原 材料，其因本身扩产加多了对公司超细氢氧化铝的采购量卓绝 2,000 吨。除此   之外，公司新开发了同为主要从事低烟无卤电缆料等产品分娩的华东地区某客   户，其向公司采购超细氢氧化铝的数目卓绝 1,700 吨。        要而论之，除重铬酸盐产品 2022 年度及 2023 年度销售收入受下旅客户需   求及市集供需关系波动影响下跌、2023 年度铬盐联产产品销售收入受维生素   K3 产品市集供应收复产品市集价钱回调外影响下跌外，讲演期内公司各种无机   盐产品的销售收入均呈逐年增长的趋势，各种产品的销售价钱跟着产品成本及   市集需求的波动作念出相应调治。        （二）收入变化趋势与同行业可比公司的对比情况及相反原因        公司无机盐产品收入变化趋势情况及与同行业可比公司对等到相反情况如   下：                                                                           单元：万元  证券代码       证券简称                 同比                       同比                    同比                      金额                       金额                     金额                                  增幅                       增幅                    增幅 可比公司平均值            129,131.03    8.27%       238,527.63   13.17%   210,763.17   35.05% 公司                 354,388.60    7.30%       330,265.45   14.36%   288,799.23   134.00%     注 1：2021 年-2023 年期间，云南能投主营产品包括盐硝产品、自然气、风电，本表   列示其盐硝产品收入；     注 2：限制本回答出具日，湘潭电化、红星发展尚未败露其 2023 年年报。        讲演期内，公司收入呈现高涨趋势，2021 年及 2022 年收入变化趋势与同   行业各公司较为一致，2021 年由于收购民丰化工导致收入增幅相对较高；2022   年及 2023 年，公司与各可比公司收入变动率平均值基本一致。        （三）净金钱收益率情况   非平时性损益前后孰低者为狡计依据）分别为 15.69%、17.89%、13.98%。        公司 2023 年的加权平均净金钱收益率同比褒贬 3.91 个百分点，主要系         下调部分产品售价提高了产品销量，并导致产品毛利率以及公司净利润规模有         所下滑。2023 年度主要无机盐产品的销售价钱、销量情况、营业成本情况如下：          销售单价（元/吨）             销售数目（万吨）            营业成本（万元）             单元成本（元/吨）  产品                  同比                 同比                     同比变                   同比            单价                  数目                   金额                   金额                      变化                 变化                      化                    变化 重铬酸盐      9,986.89   -14.78%    2.56      0.94%   19,809.07    -4.40%    7,726.23    -5.22% 铬的氧化物    21,027.98   -5.05%    10.63     19.83%   164,228.40   16.38%   15,450.45    -2.93% 铬盐联产产 品 超细氢氧化 铝           如上表所示，2023 年公司各种主要无机盐产品的销售单价均有所下跌，带         来销售数目不同程度有所提高，导致铬的氧化物、铬盐联产产品和超细氢氧化         铝的营业成本对应加多，产品毛利率以及公司净利润规模有所下滑。2023 年，         公司主要原材料铬铁矿的价钱受市集要素影响同比涨幅卓绝 40%，但当年公司         遴选热能回收、窑外预热等节能降耗、提高分娩遵循等一系列措施优化制造费         用并进展规模化效应，使得单元成本有所褒贬。           公司 2021 年-2023 年加权平均净金钱收益率平均值为 15.85%，高于 6%。           二、说明公司主要客户基本谋划情况、合营历史、合营交易配景、销售产         品及金额、信用政策等，以及部分客户注册本钱较低、参保东谈主数较少的原因及         合感性，公司与主要客户是否存在关联关系或其他利益关系           （一）公司主要客户基本谋划情况、合营历史、合营交易配景、销售产品         及金额、信用政策           讲演期内，公司按照合并戒指下合并口径统计的各期前五大客户的基本情         况具体如下：                                             占主营          序             销售的主要   销售收入                               迄今合                                             参保  年度           客户称呼                          业务收        信用政策                  成随即间         合营交易配景      注册本钱          号              产品     （万元）                               作年限                                             东谈主数                                             入比例                                                                                          主要分娩金属铬产              锦州特冶新材料              有限公司                                                                                          化物用于分娩金属铬                                                                                          主要分娩金属铬产              锦州集信实业有              限公司                                                                                          化物用于分娩金属铬                                                      货到 3/30/60                          广东区域经销商，主              广东华创化工有                                              15 年以                                                      当月付清                                化物                                                                                          天津区域经销商，主              天津普德富强科              技有限公司                                                                                          物等产品                                                      根据产品不                               广东区域经销商，主              广州振华百川化              工科技有限公司              共计                67,850.04    18.41%                                                                                          广东区域经销商，主              广东华创化工有                                              15 年以              限公司                                                  上                                                                                          化物                                                                                          主要分娩金属铬产              锦州特冶新材料                                                                                          化物用于分娩金属铬                                                                                          主要分娩金属铬产              江西昊泰冶金科              技有限公司                                                                                          化物用于金属铬分娩                                                    占主营          序                     销售的主要   销售收入                              迄今合                                                   参保  年度             客户称呼                               业务收        信用政策                  成随即间              合营交易配景       注册本钱          号                      产品     （万元）                              作年限                                                   东谈主数                                                    入比例              限公司                                                                                    列产品，使用公司重        万元                                                                                                     铬酸盐分娩维生素 K3                                                                                                     主要谋划动物养分系              DSM Nutritional   铬盐联产产                        发票日/栈单日              Products AG       品                            120 天                                                                                                     生素 K3 产品              共计                        58,858.18   16.85%                                                                                                     广东区域经销商，主              广东华创化工有                                                     15 年以              限公司                                                         上                                                                                                     化物                                                                                                     主要从事耐火材料生              洛阳利尔功能材              料有限公司                                                                                                     化物算作原材料                                                             根据产品不                                   主要分娩维生素等系              伯仲科技股份有                                                                                              106,370.05                                                             根据产品不                                   广东区域经销商，主              广州振华百川化              工科技有限公司                                                                                                     主要分娩中铬黄等系              双乐表情股份有                                                     15 年以              限公司                                                         上                                                                                                     铬酸盐分娩中铬黄              共计                        49,068.86   16.60%      注 1：上表中公司对天津普德富强科技有限公司的销售收入，包括对其本身以及与其处于合并戒指下的天津市民丰富强科技发展有限公司；对江西    昊泰冶金科技有限公司的销售收入，包括对其本身以及与其处于合并戒指下的江西科嵘合金材料有限公司；对锦州集信实业有限公司的销售收入，包括    其本身以及与其处于合并戒指下的锦州集信高温材料有限公司；      注 2：伯仲科技股份有限公司、双乐表情股份有限公司为上市公司，其参保东谈主数根据其公开败露确当年年报期末在任职工东谈主数填列；     注 3：2023 年 8 月 10 日广州振华百川化工科技有限公司注册本钱加多至 1,520 万元；2023 年 12 月 29 日伯仲科技股份有限公司注册本钱加多至 册本钱 1,020 万元。 工有限公司、DSM Nutritional Products AG 新增成为刊行东谈主主要客户，其中广东 华创化工有限公司在 2021 年当年景为公司的前五大客户，DSM Nutritional Products AG 于 2022 年进一步加多了对公司的维生素 K3 采购金额并成为当年的 前五大客户。   锦州特冶新材料有限公司、江西昊泰冶金科技有限公司、天津普德富强科 技有限公司、锦州集信实业有限公司均从公司购买铬的氧化物产品用于自行或 者销售至末端用户用于分娩金属铬。根据 Wind 数据，国内金属铬的价钱从 内金属铬分娩规模连忙扩大，金属铬分娩商采购铬的氧化物的需求加多。因此， 锦州特冶新材料有限公司、江西昊泰冶金科技有限公司成为公司 2022 年度的前 五大客户，天津普德富强科技有限公司、锦州集信实业有限公司成为公司 2023 年的前五大客户。   经查询企查查、信用中国、裁判告示网等网站，上述客户均不属于失信被 实行东谈主，亦不存在要紧诉讼、要紧刑事处罚等要紧不利情形。   上述讲演期内各期新增前五大客户均为铬盐行业内实力较强的企业，包含 著名化工贸易商、大型跨国企业、大型分娩厂商等，且大部分客户前期已与公 司建立了多年的褂讪合营关系，具体情况如下：   广东华创化工有限公司（以下简称“广东华创”）成立于 1996 年，多年来 专科从事有色金属、电镀化工原料贸易业务。根据官网信息，广东华创为中国 最大型的电镀原料供应商之一，所经销产品卓绝一千种，领有占大地积三万余 平方米的化学品仓库、自营的化学品物流运载车队，并在广东各大城市设立有 物流网点。经查阅公开信息，达志科技、泛源科技等多家公司均在招股说明书 中败露广东华创为其 IPO 讲演期内主要供应商。自上世纪 90 年代起，广东华创 与重庆农药化工（集团）有限公司（民丰化工的铬盐业务前身）已开端合营， 期间历经民丰化工相干铬盐业务重组整合，仍不息与民丰化工保持合营关系。 广东省为我国金属成品分娩大省，广东华创主要向公司采购铬酸酐等铬的氧化 物，并向卑鄙销售给广东省内的电镀厂商。   DSM Nutritional Products AG（以下简称“DSM”）成立于 1902 年，总部位 于荷兰，为泛欧阿姆斯特丹交易所（Euronext Amsterdam）上市公司，其主营产 品包括养分品、材料以及生物医学等，其中养分品包括动物养分与保健、东谈主类 养分与健康产品等，2022 年其动物养分保健品收入达 37.88 亿欧元。DSM 于 联产产品用于分娩其动物养分与保健产品，两边的合营关系一直不息于今。   锦州市是我国金属铬等有色金属新材料的要点分娩基地，金属新材料产业 孝敬值占全市工业经济比重近 50%，金属铬、工业锆分别占国内产量的 85%、 为国度高新工夫企业，具备年产金属铬 5000 吨、高纯金属铬 2000 吨的分娩能 力。讲演期初，锦州特冶经业内东谈主士先容与公司相识并建立合营关系，讲演期 内主要向公司采购氧化铬绿等铬的氧化物用于自行分娩金属铬，其所分娩金属 铬的主要客户群体为钢铁厂、焊合材料分娩厂等，销售区域遮蔽寰宇及国外部 分区域。   锦州集信实业有限公司（以下简称“锦州集信”）成立于 2010 年，主要产 品包括金属铬、高纯金属铬、高碳金属铬粉等。锦州集信领有集锻烧系统和冶 真金不怕火系统于一体的金属铬分娩线，年分娩智商 5000 吨，其产品已通过质地料理体 系认证和兵器装备质地料理体系认证。2018 年，锦州集信与公司建立合营关系 并不息保持于今，讲演期内主要向公司采购氧化铬绿等铬的氧化物用于分娩金 属铬相干产品。   江西昊泰冶金科技有限公司（以下简称“江西昊泰”）成立于 2012 年，位 于江西省莲花县工业园，主要从事铬添加剂、钛添加剂、镍添加剂等合金添加 剂的分娩，下旅客户主要为合金分娩厂商，市集区域散布于寰宇各地。2013 年， 江西昊泰与公司建立合营关系并不息于今。讲演期内，江西昊泰主要向公司采 购氧化铬绿等铬的氧化物，用于分娩铬添加剂。   天津普德富强科技有限公司（以下简称“普德富强”）与天津市民丰富强科 技发展有限公司（以下简称“民丰富强”）为合并戒指下企业，其施行戒指东谈主从 事铬盐产品行业卓绝 20 年，具有丰富的从业告戒。2017 年以来，普德富强、 民丰富强分别与振华股份、民丰化工建立合营关系，2020 年民丰化工被振华股 份收购以后，普德富强、民丰富强不息与公司保持合营关系于今，合营期间回 款情况精湛。2021 年-2023 年期间，普德富强（含民丰富强，下同）的年均营 业额卓绝 2 亿元。讲演期内，其主要向公司采购铬酸酐、氧化铬绿等铬的氧化 物，分别对应主要销售给电镀厂和耐火材料厂等末端客户，销售地域主要为北 方地区，遮蔽寰宇范围。   公司的主要产品包括重铬酸钠等重铬酸盐、铬酸酐及氧化铬绿等铬的氧化 物、碱式硫酸铬及维生素 K3 等铬盐联产产品，以及超细氢氧化铝等，泛泛应 用于名义处理、表情、鞣革、染料、饲料添加剂等行业。公司产品种类多、下 游用途泛泛，而单一客户所采购产品平时较为聚焦，因此公司客户麇集度较低。 讲演期内，跟着末端市集需求变化，客户的采购需求、采购价钱亦会有所波动， 并导致前五大客户呈现一定变化。   讲演期内，公司前五大客户变化的原因主要包括：（1）收购民丰化工引入 主要客户。2021 年公司完成对民丰化工的收购，广东华创、DSM 等民丰化工原 有主要客户成为公司的主要客户，其中广东华创自 2021 年进入公司前五大客户 名单。（2）公司产品的市集供需情况变化。讲演期内维生素 K3 售价阶段性上 涨，导致 DSM 于 2022 年阶段性成为公司前五大客户；受国外重铬酸钠竞品冲 击或客户分娩商量调治导致需求缩减影响，伯仲科技、双乐表情、洛阳利尔等 客户退出前五大客户序列；振华百川、环恒化工等经销商受其在当地卑鄙市集 拓展进程影响而退出或阶段性退出前五大客户序列，振华百川于 2023 年再行成 为公司的前五大客户，普德富强进一步扩展朔方经销市集并成为 2023 年的前五 大客户。（3）公司产品对应末端产品的供需情况变化，传导至对公司产品需求 的变化。2021 年以来金属铬市集价钱高涨较多，带来锦州特冶、锦州集信、江 西昊泰等客户对氧化铬绿等铬的氧化物产品需求加多，并先后于 2022 年度、   针对刊行东谈主的经销商客户，保荐东谈主履行了如下核查顺次：   取得陈诉司帐师讲演期各年针对主要客户的函证与替代性测试底稿，对其 中各年前二十大经销商的函证与替代性测试底稿进行复核，具体比例情况如下：                                                        单元：万元           款式               2023 年         2022 年       2021 年 ①经销收入金额                   161,091.13      143,774.99   140,631.71 ②前二十大经销商的收入金额              77,704.84       65,894.92    64,347.48 ③前二十大经销商的发函金额              72,258.30       65,455.18    62,164.59 ④回函相符金额                    68,508.78       62,531.57    58,638.25 ⑤回函不符金额                     3,749.52        2,923.62            - ⑥未回函金额                                -            -     3,526.35 ⑦实行替代性测试顺次金额                          -            -     3,526.35 ⑧回函金额共计（④+⑤）               72,258.30       65,455.19    58,638.25 前二十大经销商回函比例共计（⑧/③）              100.00%     100.00%       94.33% 前二十大经销商回函相符金额占比 （④/③） 前二十大经销商函证说明经销收入比例 （⑧/①） 保荐东谈主经销收入函证相干顺次复核比率 （（⑧+⑦）/①） 注：前二十大经销商收入金额与发函金额相反系部分经销商在振华股份个别组成部分采购 额较小，未达到该组成部分审计报复性水平，故未实施函证顺次所致。   除部分经销商在振华股份的个别组成部分采购金额较小未实施函证之外， 对于公司 2021 年-2023 年期间的前二十大经销商，陈诉司帐师均对其收入进行 了全面函证，回函金额占发函金额比例分别为 94.33%、100%和 100.00%，其中 回函相符金额占发函金额的比例分别为 94.33%、95.53%和 94.81%。对于回函 不符的函证，陈诉司帐师均对其进行相反调度并说明相反原因，对于未回函的 经销商，陈诉司帐师均对其实行了替代性测试顺次。   保荐东谈主对上述顺次的函证、相反调度及替代性测试底稿进行了复核，经复 核的经销收入占各期经销收入的比例分别为 44.20%、45.53%和 44.86%。   对讲演期前五大客户进行实地拜访，其中即包括全部 3 家主要经销商客户。 由于经销商卑鄙二级经销商、末端用户散布情况较为分散，且下旅客户信息属 于经销商的交易奥秘，为了确保穿透核查方法具有代表性、科学性，保荐东谈主结 合报复性旨趣及统计学抽样方法制定并实行了如下穿透访谈规则：   （1）在拜访经销商时，通过访谈了解刊行东谈主与其合营历史及变动情况、销 售产品及金额、信用政策、结算模式、回款情况、是否与公司存在关联关系或 其他利益安排等相干情况。同期在实地拜访期间，要求经销商提供其卑鄙主要 的二级经销商的称呼、地址以及接洽方式，并偶而抽取 1-2 家二级经销商进行 穿透拜访；   （2）在拜访二级经销商时，通过访谈了解二级经销商采购、销售刊行东谈主产 品情况，包括采购渠谈、开端合营时刻、付款方式、各期采购数目等。在访谈 二级经销商期间，要求二级经销商提供其卑鄙末端用户的称呼、地址以及接洽 方式，并偶而抽取 1 家末端用户进行穿透拜访；   （3）通过前述（1）、（2）的抽样穿透方法，逐级穿透直至末端用户并对终 端用户进行访谈，了解末端用户购买和使用情况，包括采购渠谈、开端合营时 间、各期采购数目、使用用途，以及对公司产品品质情况评价等。   讲演期各期，保荐东谈主所拜访并按上述规则穿透核查的经销商收入及占比情 况如下：                                                  单元：万元        款式    2023 年              2022 年         2021 年 经销收入          161,091.13           143,774.99     140,631.71 拜访经销商收入        28,897.95            29,813.43      28,919.20 拜访经销收入占比          17.94%              20.74%         20.56%   要而论之，保荐东谈主对讲演期内各期前五大客户中的经销商客户均进行了走 访，拜访时对每家所拜访经销商均收受偶而抽样方法并引诱报复性表率进行抽 样，并穿透核查至末端用户。前述穿透顺次所抽选样本具有代表性，核查未发 现特别，合适雷同下旅客户散布较为分散的经销商行业核查顺次老例。   对刊行东谈主的收入进行穿行测试，讲演期各期分别至少抽取 5 笔，共计抽取 能三家主要运营主体。   对刊行东谈主的收入进行截止性测试，讲演期各期分别至少抽取 5 笔，共计抽 取 25 笔，收入类型包括经销收入与直销收入，且遮蔽母公司、民丰化工和厦门 首能三家主要运营主体。   通过企查查网站查询讲演期各期前五大客户的工商信息，其中包含主要经 销商客户，与刊行东谈主的关联方清单以及董监高考察表进行比对。   讲演期内，刊行东谈主的经销商客户期后回款情况精湛，具体如下：                                                      单元：万元         款式         2023/12/31      2022/12/31      2021/12/31 经销商应收账款账面余额           13,378.40        13,073.00        8,582.23 经销商期后回款金额             10,988.36       12,779.76         8,431.39 经销商期后回款比例                82.14%          97.76%          98.24%     注：期后回款金额是指到下一年末回款的金额，2023 年 12 月 31 日的期后回款指截止   公司经销商讲演期后应收账款回款比例分别为 98.24%、97.76%和 82.14%， 期后回款情况精湛，应收账款总体质地较好。   （二）部分客户注册本钱较低、参保东谈主数较少的原因及合感性   天津普德富强科技有限公司、广州振华百川化工科技有限公司为公司的经 销商。前述经销商采购公司的氧化铬绿、铬酸酐等铬的氧化物后，主要向卑鄙 销售至电镀厂、耐火材料厂等末端客户，具体如下：   天津普德富强科技有限公司的相干情况参见本回答意见“第 4.1 题/一/（一） 公司主要客户基本谋划情况、合营历史、合营交易配景、销售产品及金额、信 用政策”。   金属成品产业是广东省较为传统的产业之一，经过更正灵通后数十年的发 展，领有深厚的产业基础。限制 2020 年，广东省领有规模以上金属成品工业企 业 5000 家驾驭，形成了以佛山、东莞、中山、江门、肇庆、阳江、潮州、云浮 等为要点的金属成品产业集群，并领有十余个电镀产业园，省内企业对电镀原 料具有较大的市集需求。2019 年，广州振华百川化工科技有限公司经业内东谈主士 先容与公司建立合营关系，主要向公司采购氧化铬绿、铬酸酐等铬的氧化物并 主要面向广东省内进行经销，主要末端用户为电镀厂商。连年来，广州振华百 川化工科技有限公司谋划情况精湛，回款情况较好，2022 年其营业额近亿元。   讲演期内，上述两家客户均与公司保持精湛合营关系，且其通过多年的合 作和销售业务拓展，在当地均掌执了一定例模的经销渠谈，进而成为了公司的 主要客户。讲演期内，上述两家客户的期后回款率均为 100.00%。   比较于分娩型企业，经销商的中枢资源在于其卑鄙渠谈资源，其具备信息 密集型而非管事密集型的特征，进初学槛和毛利率相对较低。受限于较低的毛 利空间，经销商在谋划中平时会尽量精简东谈主员、压缩成本、加速资金盘活，日 常仅需一丝东谈主员负责销售接单、采购下单、收付款及安排物流等管事即可保持 业务正常开展，同期会尽量裁减资金盘活周期褒贬资金成本。根据 Wind 数据，   在日常业务中，公司会根据行业老例为经销商提供代发服务，行将货品自 公司通过物流径直发送至其指定的第三方目的地，平时为末端用户仓库或卑鄙 经销商所指定目的地。以普德富强、振华百川为例，由于其销售所遮蔽地域范 围较大，其向公司所采购绝大部分数目的产品均要求公司代发至其指定的第三 方目的地。   针对上述两家客户，保荐东谈主按照前五大客户的核查顺次对其进行了核查， 所遴选核查顺次包括实地拜访并穿透核查、复核函证相干贵寓、穿行测试、截 止性测试、查对关联信息等，具体参见本反馈回答“问题 4.1/二/（一）公司主 要客户基本谋划情况、合营历史、合营交易配景、销售产品及金额、信用政策”。   要而论之，比较于分娩型企业，经销商的业务特色决定其所需注册本钱、 东谈主员数目相对较少，因此前述两家客户参保东谈主数相对较少、注册本钱相对较低 具有合感性。   （三）公司与主要客户的关联关系或其他利益关系情况   经销商企业定名时包含上游分娩厂商品牌、字号的表象较为常见，广州振 华百川化工科技有限公司系公司无机盐产品经销商，其在定名时加入“振华” 字号，旨在提高企业称呼辨识度，更好的在经销区域进行产品推广；公司无在 职及去职销售东谈主员、相干东谈主员在广州振华百川化工科技有限公司任职或曾任职 的情况；公司与广州振华百川化工科技有限公司不存在关联关系和其他利益关 系。      公司与讲演期内各期的前五大客户之间不存在关联关系和其他利益关系。      三、说明公司向关联方采购的原因及合感性，相干交易价钱是否公允      （一）要紧平时性关联采购      讲演期内，公司要紧平时性关联采购及占当期营业成本的比例见下表所示：                                                           单元：万元      关联方         物料称呼        2023 年度        2022 年度       2021 年度 润良包装          包装材料               1,825.27      2,295.54      2,124.89 和友实业          纯碱                 9,454.77     12,276.70     11,954.10 万利来化工         蒸汽                    57.39       427.33       1,083.01 共计                              11,337.42     14,999.57     15,162.00 占营业成本的比例                            4.06%        5.82%         6.75%      注：讲演期内，公司要紧平时性关联交易均以民丰化工为主体开展。      报 告 期 各 期 ， 公 司 重 大 经 常 性 关 联 采 购 金 额 分 别 为 15,162.00 万 元 、      （1）纯碱      ①向和友实业采购的原因及合感性      纯碱是民丰化工分娩的主要原材料之一，而和友实业为西南地区主要的纯 碱分娩厂家，距离民丰化工较近。民丰化工向和友实业采购纯碱在运载成本及 运载时刻上具有上风，因此民丰化工向和友实业采购纯碱具有合感性。      ②向和友实业采购价钱的公允性      公司在向和友实业采购的同期也向其他无关联关系的供应商采购纯碱，均 按照市集价钱确定交易价钱。2021 年以来，公司向其他供应商和向和友实业采 购纯碱价钱情况如下：                                                           单元：元/吨             款式                 2023 年度       2022 年度      2021 年度              款式            2023 年度            2022 年度       2021 年度              向和友实业采购           2,138.60          2,330.07      1,650.23 采购单价              向其他企业采购           2,133.68          2,355.40      1,709.13 价钱相反                                4.92           -25.33        -58.90 相反率                                 0.23%         -1.09%        -3.57% 相反率分别为-3.57%、-1.09%、0.23%，相反均较小，民丰化工向和友实业采购 的价钱具有公允性。     （2）包装材料     ①向润良包装采购的原因及合感性     为了进一步提高民丰化工包装桶的产品品质并褒贬成本、防护竞争敌手仿 冒包装，民丰化工于 2014 年与专科从事包装材料分娩业务的自贡中粮金属包装 有限公司结伙设立润良包装。润良包装的分娩工艺与里面料理鉴戒了自贡中粮 金属包装有限公司的专科告戒，所分娩包装桶质地可靠、价钱低、不易被仿冒。 自成立以来，润良包装专门为民丰化工分娩包装材料。民丰化工向润良包装采 购包装桶具有必要性和合感性。     ②向润良包装采购价钱的公允性     自 2014 年景立以来，润良包装与民丰化工按照成本加成原则确定交易价钱， 其净利润率保持在 6%-7%驾驭。讲演期内各期，润良包装同行业上市公司净利 率情况如下：   股票代码            证券简称   2023 年度            2022 年度         2021 年度              均值                3.72%            5.33%           5.30%             润良包装               6.55%            7.05%           6.28%   注 1：上表可比公司系选拔中国包装聚会会发布的 2021 年包装企业前十强中的上市公 司，部分上市公司 2023 年年报尚未败露；   注 2：润良包装 2021 年、2022 年、2023 年财务数据照旧审计。      如上表所示，讲演期内同行业可比公司的净利率平均值约 5%-7%，润良包 装的净利率介于可比公司净利率平均值之间，民丰化工向润良包装采购包材的 价钱公允。      （3）蒸汽      ①向万利来化工采购的原因及合感性      管谈运载是蒸汽运载的平时方式，具有温度高、压力大、安全稳定、运送 量大等优点。讲演期内，民丰化工根据分娩需求需要外购部分蒸汽算作补充。 万利来化工与民丰化工距离较近，其蒸汽不错通过管谈径直运送至民丰化工， 因此民丰化工向万利来化工采购蒸汽具有合感性。      ②向万利来化工采购价钱的公允性      讲演期内根据民丰化工采购合同，蒸汽采购的价钱和订价原则具体如下：        合同期限             单价（含税，元/吨）             价钱调治事项                                          自然气价钱在面前基础上变动卓绝                                          自然气、电等国度政策性收费表率发                                          生变化，蒸汽价钱随之调治      民丰化工向万利来化工的采购价钱随自然气市集价钱变动而变化，跟着 购价钱具有公允性。      （二）要紧非平时性关联采购      讲演期内，公司要紧非平时性关联采购见下表所示：                                                            单元：万元    关联方              采购标的      2023 年度       2022 年度       2021 年度 博凯医药           地盘、房产、诱导          5,228.36             -             -               共计                 5,228.36             -             -   注：2022 年 12 月 13 日，公司第四届董事会第十五次会议、第四届监事会第十二次会 议审议通过购买博凯医药相干金钱的议案，该交易于 2023 年度实行并算作 2023 年度要紧 非平时性关联采购败露。      公司湖北黄石基地所位于的黄石市西塞山区化工园区化工性质用地紧缺，         公司将来业务扩容及产业链延迟发展因空间要素受到一定程度制约。紧邻公司         的博凯医药所持有的化工性质用地，是黄石市西塞山区化工园内面前唯独一块         未处于投产状态的规模化地盘资源，且基础条件较好，地上建筑物主要为表率         化厂房、仓储及办公设施等，成新率较好，主要诱导为精致化工分娩通用诱导，         与公司后续拟拓展的业务有较高的适配性。公司本次收购标的金钱，是为公司         后续发展获取稀缺地盘资源，在新获地盘上拟投建的款式与公司主营业务发展         具有高度协同性，有意于公司不息发展，公司向博凯医药收购金钱具有合感性。           本次交易价钱参考经中国证监会备案的证券服务金钱评估机构—北京晟明         金钱评估有限公司出具的《湖北振华化学股份有限公司拟金钱收购触及的湖北         博凯医药科技有限公司持有的房屋建（构）筑物、地盘使用权及诱导类金钱价         值款式金钱评估讲演》（晟明评报字[2022]第 350 号），博凯医药于评估基准日         持有的房屋建（构）筑物、地盘使用权及诱导类金钱评估价值为 5,507.37 万         元。经两边协商，答应以评估价值算作最终确定的交易价钱，即本次交易价钱         为 5,507.37 万元，本次交易价钱具有公允性。           （三）一般关联采购           讲演期内，公司一般关联采购情况如下：                                                                     单元：万元  交易         关联方称呼    标的物      2023 年     2022 年     2021 年       采购原因       订价依据  类别                                                           民丰化工位于市郊，为         重庆化医宇                                                           更好开展销售业务在市   参考市集价钱         丰实业集团   房屋        3.30          3.30       1.65                                                           区租借办公室设立销售   协商订价         有限公司                                                           点 承租                                                           民丰化工位于市郊，为         重庆化医控                                                           更好开展销售业务在市   参考市集价钱         股（集团）   房屋               -         -      41.51                                                           区租借办公室设立销售   协商订价         公司                                                           点         重庆东安钾                                                          通过询价比价                 采购氯化钙            -      2.44          -   分娩所需原材料         肥有限公司                                                          后订价         重庆建峰新                                                                        通过询价比价 采 购 商   材料有限责   采购尿素             -         -      23.20   分娩所需原材料                                                                        后订价 品、劳务    任公司         重庆化工设                                             清洁分娩工夫改造款式                 服 务 费/监                                                参考市集价钱         计研究院有                    -         -       4.40   安全评价、铬绿废水回                 理费                                                     协商订价         限公司                                               收处理玄虚利用款式监 交易       关联方称呼        标的物   2023 年   2022 年      2021 年        采购原因          订价依据 类别                                                         理      重庆化医控                                                                       参考市集价钱      股（集团）     担保费            -          -       1.18   借款担保用度                                                                       协商订价      公司      湖北网运通      供应链料理                                              通过该公司旗下“网运    参考市集价钱                运载服务       92.22         -          -      有限公司鄂                                              通”平台采购运载服务    协商订价      州分公司      共计        -          95.52      5.74       71.94   -             -      购了一丝商品及劳务，金额分别为 71.94 万元、5.74 万元、3.30 万元，采购金      额较低且逐期减少，相干采购价钱均参照市集价钱协商确定。      有限公司鄂州分公司（与湖北网运通供应链料理有限公司合并简称“湖北网运      通”）采购运载服务，交易金额为 92.22 万元。           （1）向湖北网运通采购的原因及合感性      让所持湖北网运通 68%股份，湖北网运通自此不再纳入合并报表范围，并算作      公司的联营企业。           连年来，在政策与市集的双重驱动下，具备收罗货运资源整合、数据交换、      车辆监控等上风的国内收罗货运行业连忙发展。湖北网运通的“网运通”平台      领有千余辆注册车辆，其在交易粗略性及运载智商上具有较强的服务智商。报      告期内公司子公司中运国际及港运物流向湖北网运通采购运载服务，具有合理      性。           （2）向湖北网运通采购价钱的公允性           公司向湖北网运通及向其他收罗货运平台采购订价情况如下：           收罗货运平台                  订价方式                      平台施行交易费率      网运通             施行承运东谈主结算价款/94.40%                                5.60%  收罗货运平台                   订价方式                           平台施行交易费率 九有网          施行承运东谈主结算价款/91.00%*96.50%                                 5.70% 满运宝          施行承运东谈主结算价款/93.20%                                        6.80%   “九有网”为黄石九有物流科技集团有限管事公司开发的收罗货运平台， 其平台交易费率与“网运通”相反较小；“满运宝”为头部收罗货运企业满帮 集团旗下的货运平台，相对其他平台具有品牌和规模上风，因此其平台交易费 率略高。综上公司向网运通供应链采购价钱具有公允性。   要而论之，公司的一般关联采购具有合感性，采购价钱公允。   四、引诱原材料价钱、产品单元成本、订价模式、市集需求等要素，分析 各种无机盐产品毛利率的变化原因，与同行业公司的对比情况及相反原因   （一）公司讲演期内各无机盐产品毛利率过头变动情况   讲演期内，公司的无机盐产品主要为重铬酸盐、铬的氧化物、铬盐联产产 品和超细氢氧化铝，各主要产品的毛利率过头变动情况如下：                                                     毛利率变动单元：百分点       款式             毛利率       变动         毛利率         变动          毛利率         变动 重铬酸盐         22.64%      -7.80    30.44%          1.67    28.77%      5.46 铬的氧化物        26.52%      -1.61    28.13%          0.04    28.09%      -4.11 铬盐联产产品       24.17%   -17.97      42.14%         26.67    15.47%     -13.74 超细氢氧化铝       37.31%      6.23     31.08%          6.50    24.58%      -3.13 其他产品         13.85%      4.04      9.81%         -4.26    14.07%     -19.51   （二）讲演期内公司主要原材料采购价钱及变动情况   公司主要原材料为铬铁矿、纯碱、甲基萘、烟酰胺、工业级氢氧化铝，占 原材料采购成本的比例共计卓绝 50%。其中铬铁矿、纯碱在各式产品中均有使 用，甲基萘及烟酰胺为铬盐联产产品中维生素 K3 的主要原料，工业级氢氧化 铝为超细氢氧化铝产品的主要原料。讲演期内各式主要原材料采购单价及变动 具体情况如下：                                                                单元：元/吨  款式        2023 年度               2022 年度                   2021 年度         平均单价        变动比率      平均单价        变动比率      平均单价        变动比率 铬铁矿      2,441.48    40.36%    1,739.48    27.51%    1,364.20    10.40% 纯碱       2,134.65    -9.11%    2,348.65    39.12%    1,688.26    41.91% 甲基萘     14,261.48   -34.76%   21,861.00   109.40%   10,440.06    28.60% 烟酰胺     30,865.65    -8.83%   33,855.15   -23.08%   44,015.53    1.54% 氢氧化铝     1,749.88    -5.92%    1,860.05    8.59%     1,712.85    28.61%      如上表所示，讲演期内铬铁矿、纯碱、甲基萘、氢氧化铝的市集价钱举座 保持一定幅度高涨，其中 2023 年铬铁矿高涨幅度较大，甲基萘、氢氧化铝、纯 碱的市集价钱在 2023 年度有所回落但仍保持在相对较高水平，烟酰胺的市集价 格举座呈下跌趋势。      （三）公司产品的订价模式、市集需求情况      公司根据原材料价钱走势、市集供需情况，并参考市集价钱确定产品销售 价钱，原材料价钱走势和市集供需情况是影响公司产品价钱的两个主要要素。      公司主要从事铬盐系列产品的研发、制造与销售，并对铬盐副产品过头它 固废资源化玄虚利用，公司主要产品主要包括：（1）重铬酸钠、铬黄等重铬酸 盐类产品；（2）铬酸酐、氧化铬绿等铬的氧化物类产品；（3）碱式硫酸铬、维 生素 K3 等铬盐联产类产品；（4）超细氢氧化铝。其中重铬酸钠、铬黄、铬酸 酐、氧化铬绿、碱式硫酸铬等含有铬元素的无机盐亦被称为铬盐产品。      （1）铬盐行业市集供需情况      从供应端来看，面前国内铬盐行业年产量在 40 万吨驾驭，约占全球产量的 产能受到严格管控。在此配景下，奉陪中小企业过期产能的冉冉出清，讲演期 内国内铬盐在产的主要企业共 8 家，市集供应比较稳定。      从需求端来看，铬盐算作报复的无机化工产品，卑鄙需求散布十分泛泛， 不错应用于名义处理、表情、染料、鞣革、医药、新材料、香料、饲料添加剂、 催化剂、化肥、陶瓷、木料防腐、石油自然气开采、军工等多个行业，有“工 业维生素”之称，其需求呈现较强的抗周期属性。国内铬盐的卑鄙需求以名义 处理畛域（电镀）为主。讲演期内，全球范围内铬盐行业的需求较为稳定。    （2）维生素 K3    维生素 K3 主要应用于饲料、医药等畛域。其中，饲料需求占比卓绝 75%， 是维生素 K3 的主要应用畛域。    面前全球维生素 K3 分娩企业有 8 家，国内五家分别为公司及子公司民丰 化工、伯仲科技股份有限公司、四川星河化学股份有限公司、云南省陆良和平 科 技 有 限 公 司 ； 国 外 三 家 分 别 为 乌 拉 圭 Dirox、 土 耳 其 Oxyvit 和 俄 罗 斯 NOVOCHROM。其中，公司的产能为 2,700 吨/年，根据公开信息统计，伯仲科 技、星河化学、陆良和平的维生素 K3 产能分别为 3,000 吨/年、2,600 吨/年和 竞争情况较为充分。 定冲击。2022 年维生素 K3 市集需求收复，叠加 2022 年俄乌冲突的爆发导致境 外供应商的分娩受到影响，国内分娩厂商受宏不雅环境影响产量下跌，全球范围 内维生素 K3 的供应量减少，市集价钱出现较大幅度高涨。2023 年以来，跟着 市集供应情况的冉冉收复，维生素 K3 的市集价钱有所回调。    根据 Wind 及中国饲料工业协会数据，维生素 K3 的市集价钱情况如下：    如上图所示，2021 年下半年以来维生素 K3 的市集价钱涨幅较大，2023 年 以来市集价钱有所回落，与讲演期内公司维生素 K3 的销售价钱先高涨，后于   （3）超细氢氧化铝   超细氢氧化铝具有阻燃、抑烟、填充三重功能，可用于高端阻燃剂及高端 保温材料等畛域，泛泛用于电线电缆、保温材料、覆铜板、绝缘子、特种陶瓷、 塑料、橡胶等细分行业。跟着国度相干表率趋严、人人安全相识提高，连年来 我国阻燃剂行业的需求量均处于上升趋势，同期供应量也在不停加多，举座而 言超细氢氧化铝行业市集供需关系较为稳定。   （四）各种无机盐产品毛利率变化原因分析   讲演期内重铬酸盐单价、单元成本及毛利率变动情况如下：                                                                         单元：元/吨   款式          金额        变动率             金额           变动率          金额          变动率 销售单价    9,986.89   -14.78%       11,718.70          26.17%   9,287.97      2.49% 单元成本    7,726.23       -5.22%     8,151.71          23.21%   6,616.11      -4.80%                    -7.80 个                      1.67 个百                  5.46 个百 毛利率       22.64%                   30.44%                    28.77%                      百分点                             分点                       分点 为单价增长 2.49%及单元成本下跌 4.80%所致。公司重铬酸盐产品具体包括重 铬酸钠、重铬酸钾、铬黄等细分产品，其中重铬酸钠的毛利率在 30.00%以上， 单元成本平时低于 1 万元/吨；铬黄的毛利率约 15.00%，单元成本近 2 万元/吨。   重铬酸盐上游主要原材料包含铬铁矿、纯碱。2021 年，由于铬铁矿采购均 价高涨 10.40%、纯碱采购均价高涨 41.91%，导致重铬酸盐产品中各种产品价 格均同步高涨，其中重铬酸钠价钱高涨卓绝 20%，铬黄价钱高涨约 5%。此外， 叠加毛利率较高的重铬酸钠销售收入占重铬酸盐销售收入的比例从 2020 年的不 足 60%提高至 2021 年卓绝 80%，带来公司 2021 年度重铬酸盐毛利率上升。   此外，由于重铬酸盐细分产品中单元成本较高、毛利率较低的铬黄产品销 售数目减少，铬黄产品销售收入占重铬酸盐销售收入的比例从 2020 年的约 40% 褒贬至 2021 年的不足 20%,因此在原材料铬铁矿采购均价高涨 10.40%、纯碱采 购均价高涨 41.91%的同期，重铬酸盐的单元成本下跌 4.80%。 要为在单元成本小幅下跌 5.22%的同期单价大幅下跌 14.78%所致。（1）单价下 降原因：2023 年公司重铬酸盐产品的销售收入主要由重铬酸钠孝敬。受国外产 品冲击影响，重铬酸钠市集价钱下跌，公司重铬酸钠售价同比下跌近 15%，带 来重铬酸盐举座单价下跌 14.78%；（2）单元成本下跌原因：本期主要原材料铬 铁矿、纯碱的价钱有所波动，产品举座原料成本高涨，但公司连年来不息对设 备升级改造以至东谈主工成本、能源成本均下跌，最终带来产品成本下跌 5.22%。   讲演期内铬的氧化物单价、单元成本及毛利率变动情况如下：                                                                      单元：元/吨  款式          金额        变化率           金额         变化率           金额          变化率 销售单价   21,027.98       -5.05%   22,145.68       21.31%   18,255.32      12.98% 单元成本   15,450.45       -2.93%   15,916.41       21.24%   13,128.19      19.84%                    -1.61 个                  0.04 个百                   -4.11 个百 毛利率       26.52%                  28.13%                   28.09%                      百分点                         分点                         分点 价增长 12.98%及单元成本增长 19.84%共同作用所致。其中，单元成本的上升 为主要原料铬铁矿、纯碱价钱高涨所致，跟着单元成本的上升，公司对应调治 了产品的销售价钱，但由于纯碱、硫酸等主要原材料的价钱在 2021 年下半年快 速高涨，公司玄虚接头卑鄙市集稳定性以及客户的加价接受程度，稳妥放缓了 销售价钱调治幅度，导致 2021 年铬的氧化物产品毛利率有所下跌。   公司 2022 年及 2023 年毛利率基本稳定。   讲演期内铬盐联产产品单价、单元成本及毛利率变动情况如下：                                                                      单元：元/吨  款式          金额        变动率            金额        变动率           金额          变动率     款式            金额        变动率     金额        变动率            金额         变动率    销售 碱             ***   ***   5,098.34         28.75%     3,959.81      5.00%    单价 式    单元 硫             ***   ***   4,894.18         27.01%     3,853.47      12.03%    成本 酸    毛利                                  1.31 个百                   -6.10 个百 铬             ***   ***     4.00%                       2.69%    率                                        分点                         分点    销售               ***   *** 144,827.53         131.14%   62,657.62      -0.60% 维 单价 生 单元               ***   ***  60,417.10         25.25%    48,237.83      40.69% 素 成本 K3 毛利                                 35.27 个百                   -22.60 个               ***   ***    58.28%                      23.01%    率                                        分点                     百分点    注:2023 年相干数据已央求豁免败露     铬盐联产产品包括碱式硫酸铬和维生素 K3，碱式硫酸铬的主要原料为铬铁 矿、纯碱，维生素 K3 的主要原料为甲基萘、烟酰胺。     （1）2021 年度     公司 2021 年度铬盐联产产品毛利率较上期下跌 13.74 个百分点，主要系其 中主要产品维生素 K3 的毛利率受上游甲基萘等原材料价钱高涨，叠加卑鄙需 求受到非洲猪瘟爆发等要素影响下跌 22.60 个百分点所致。     （2）2022 年度     公司 2022 年度铬盐联产产品毛利率较上期增长 26.67 个百分点，主要系其 中主要产品维生素 K3 受市集需求变化影响价钱高涨，其毛利率增长 35.27 个百 分点所致。2022 年维生素 K3 市集供求情况具体参见本问询函回答“第 4.1 题/ 四/（三）/2/（2）维生素 K3”。     （3）2023 年度     公司 2023 年度铬盐联产产品毛利率较上期下跌 17.97 个百分点，主要系 其中主要产品维生素 K3 的市集价钱受供应量加多影响回调幅度较大，同期维 生素 K3 的原材料甲基萘、烟酰胺价钱下跌带来单元成本有所褒贬，导致维生 素 K3 的毛利率下跌所致。     讲演期内超细氢氧化铝单价、单元成本及毛利率变动情况如下：                                                                             单元：元/吨   款式              金额        变化率           金额             变化率          金额           变化率 销售单价        3,915.18       -3.13%    4,041.58        19.00%      3,396.15        6.61% 单元成本        2,454.36    -11.88%      2,785.31         8.74%      2,561.52        11.23% 毛利率          37.31%                   31.08%                      24.58%                             分点                           分点                         分点 工业级氢氧化铝价钱高涨的影响，单元成本上升 11.23%所致。 同期公司 2022 年超细氢氧化铝产量提高带来规模效应，单元成本涨幅低于单价 涨幅，毛利率增长 6.50 个百分点。 同期公司超细氢氧化铝产量不息提高带来规模效应，单元成本降幅大于单价降 幅，毛利率增长 6.23 个百分点。     要而论之，讲演期内公司无机盐产品毛利率波动主要系跟着产品成本受到 原材料采购价钱波动影响，而产品价钱的调治存在一定滞后所致。此外，维生 素 K3 的价钱受市集供需关系影响有所波动，进而导致公司部分无机盐产品的 毛利率存在一定波动。     （五）公司无机盐产品毛利率与同行业公司的对比情况及相反原因     讲演期内，公司无机盐产品毛利率与可比公司的对比情况如下：     证券代码           证券简称             2023 年度            2022 年度              2021 年度 可比公司平均值                                  45.89%               33.99%             34.26% 刊行东谈主                                      24.55%               27.63%             25.38%   注 1：2021 年-2023 年期间，云南能投主营产品包括盐硝产品、自然气、风电，本表 列示其盐硝产品毛利率；   注 2：限制本反馈回答签署日，湘潭电化、红星发展尚未败露其 2023 年年报。 且与可比公司毛利率平均值较为接近。   无机盐及相干行业细分产品畛域稠密，同行业可比公司触及多个细分畛域， 且在各细分畛域产品结构、卑鄙应用畛域等方面相反较大，使公司及同行业各 可比公司间毛利率存在一定相反。2021 年-2023 年期间，同行业公司按产品细 分的毛利率情况如下： 公司称呼           款式         2023 年度       2022 年度       2021 年度        盐硝产品                    53.13%      55.13%        47.97% 云南能投        玄虚毛利率                   41.53%      39.84%        40.51%        生物医疗材料板块                60.34%      58.02%        62.33%        电子材料板块                  37.58%      38.08%        47.24%        催化材料板块                  42.90%      40.87%        53.13% 国瓷材料        其他材料板块-建筑陶瓷材料           28.41%      17.56%        28.05%        其他                      22.46%      26.48%        24.62%        玄虚毛利率                   38.65%      34.89%        45.04%        电解二氧化锰产品                     -      33.79%        15.89%        尖晶石型锰酸锂                      -      15.20%        19.03%        硫酸镍                          -      0.78%         1.14% 湘潭电化   浑水处理                         -      38.49%        55.06%        锰酸锂型电解二氧化锰                   -      45.35%        21.24%        高纯硫酸锰                        -             -      14.28%        玄虚毛利率                        -      26.48%        19.69%        无机盐产品                        -      17.96%        28.31%        锰盐产品                         -      20.58%        14.92% 红星发展   其他主营业务                       -      27.36%        21.91%        其他业务                         -      16.51%        13.50%        玄虚毛利率                        -      19.45%        24.33%   注：限制本反馈回答出具日，湘潭电化、红星发展尚未败露其 2023 年年报。   如上表所示，云南能投的盐硝产品中主要为食盐及化工产品，与公司的细 分产品组成不同；国瓷材料的无机盐产品卑鄙应用于电子、催化以及生物医药 畛域，湘潭电化的无机盐产品主要应用于电板材料，与公司产品的具体卑鄙应 用畛域不同；红星发展的产品主要包括钡盐、锶盐、电板级碳酸锂以及锰系产 品，其细分产品组成以及卑鄙应用场景与公司有所不同。      五、中介机构核查情况      （一）核查顺次      保荐东谈主、陈诉司帐师履行了以下核查顺次： 件，评价这些戒指的想象，确定其是否得到实行，并测试相干里面戒指的运行 灵验性； 分析刊行东谈主讲演期内收入的产品结构和销售模式，引诱各产品类别的销售价钱、 销售量的变动，分析刊行东谈主收入变化的原因； 变动情况和公司收入变动情况是否存在相反，分析公司收入变动情况与可比上 市公司收入变动情况不一致的原因； 况、合营历史、合营交易配景、交易内容、销售金额、信用政策等情况； 原因及合感性； 户与公司是否存在关联关系和其他利益关系； 东谈主讲演期内与关联交易相干的寂寥董事意见、董事会和股东大会会议文献及公 告； 和订价模式； 公允性进行核查； 无机盐产品毛利率变化趋势是否一致； 式以及市集需求；访谈刊行东谈主相干业务东谈主员及财务东谈主员，了解并分析讲演期内 毛利率变化的原因； 数据，并与刊行情面况进行对比分析，说明刊行东谈主毛利率变动趋势与同行业上 市公司对比情况及相反；   （二）核查意见   经核查，保荐东谈主、陈诉司帐师觉得： 响。各种主要产品的销售单价主要受原材料价钱波动、市集供求关系等要素综 合影响，销量受市集供应量、客户需求等要素玄虚影响。讲演期内，除 2021 年 收购民丰化工引起公司收入大幅增长外，刊行东谈主以及各可比公司收入波动趋势 平均值基本一致，但与各可比公司间存在一定相反，主要受公司与可比上市公 司的细分产品结构、卑鄙应用畛域等方面存在较大相反所致； 讲演期内，部分客户注册本钱较低、参保东谈主数较少的主要系其为贸易企业，原 因具有合感性。公司与主要客户不存在关联关系或其他利益关系； 感性。刊行东谈主向关联方采购与非关联方采购单价相反较小，关联采购交易价钱 公允； 合影响，销售单价与成本变化、市集需求等要素相干。各种产品原材料波动传  导至销售价钱的速率有所不同，对市集需求的反应程度不同，从而导致各种产  品的毛利率变化有所相反。讲演期内，刊行东谈主无机盐产品毛利率处于可比公司  毛利率之间，且与可比公司毛利率平均值较为接近。各可比公司毛利率存在差  异，主要系细分畛域产品结构、卑鄙应用畛域等方面相反较大所致。      问题 4.2、对于应收款项和固定金钱      根据陈诉材料，1）讲演期内，公司应收账款账面价值分别为 1.42 亿元、  元、14.75 亿元、16.11 亿元和 15.88 亿元，另外讲演期内公司产能利用率分别  为 271.07%、150.50%、141.24%、161.54%。      请刊行东谈主说明：（1）引诱公司主要应收账款客户销售金额、交易内容、信  用政策等，说明应收账款变动的原因，引诱讲演期内应收账款回款情况、同行  业公司坏账施行计提比例等，说明公司坏账准备计提是否充分；（2）讲演期内  固定金钱大幅增长的原因，与公司产能、营收规模是否匹配，说明在产能利用  率较高的情况下公司固定金钱折旧计提是否合理。      请保荐机构及陈诉司帐师对问题 4.2 进行核查并发标明确意见。      回答：      一、引诱公司主要应收账款客户销售金额、交易内容、信用政策等，说明  应收账款变动的原因，引诱讲演期内应收账款回款情况、同行业公司坏账施行  计提比例等，说明公司坏账准备计提是否充分      （一）引诱公司主要应收账款客户销售金额、交易内容、信用政策等，说  明应收账款变动的原因                                                          单元：万元              序                                        主要交  销售    期间              单元称呼     账面余额         信用政策              号                                        易内容  金额                                      货到 30/60/90 天（根                  广州振华百川化工                              铬 的 氧                                      政策）              序                                         主要交         销售    期间                 单元称呼   账面余额          信用政策              号                                         易内容         金额                  公司                                    盐                                       合同不付预支款，完                                       成工程量的 80%付完                                       工工程量的 60%进程                                       款。建设工程完工并                  湖北江天建设集团                             钢 结 构                  有限公司                                 件                                       至执意价 97%；3%质                                       保金待质保期满质地                                       验收后付清。                中钢集团洛阳耐火                                                        铬 的 氧                                                        化物                司                                       货到 30/60/90 天（根                  温州市隆之化工科                               铬 的 氧                  技有限公司                                  化物                                       政策）                       共计     7,765.16                            21,784.99                中钢集团洛阳耐火                                                        铬 的 氧                                                        化物                司                江西昊泰冶金科技                                铬 的 氧                有限公司                                    化物                                        合同不付预支款，完                                        成工程量的 80%付完                                        工工程量的 60%进程                                        款。建设工程完工并                  湖北江天建设集团                              钢 结 构                                        至执意价 97%；3%质                                        保金待质保期满质地                                        验收后付清。                                        发货后见海运栈单付 其 他 无                                        款               机盐                                        货到 30/60 天（今年度                  上海金厦实业有限                              铬 的 氧                  公司                                    化物                                        天）                       共计      9,351.22                            24,927.63                                        货到 30/60/90 天（根                广州振华百川化工                                  铬 的 氧                科技有限公司                                    化物                                        政策）                                        货到 30/45 天（今年度                  伯仲科技股份有限                                重 铬 酸                  公司                                      盐                                        天）                中钢集团洛阳耐火                                                        铬 的 氧                                                        化物                司       序                                                 主要交      销售  期间          单元称呼        账面余额           信用政策       号                                                 易内容      金额                                    货到 45/60 天（根据产          温州市隆之化工科                                    铬 的 氧          技有限公司                                       化物                                    策）                                    货到 60/120 天（根据            上海倡源贸易有限                                  铬 的 氧            公司                                        化物                                    策）              共计            6,620.33                            28,930.04   注 1：2023 年 12 月 31 日，公司对温州市隆之化工科技有限公司的应收账款及销售收 入包括对其本身以及与其处于合并戒指下的丽水市沸腾新材料有限公司、温州市沸腾新材 料科技有限公司、可米可（武汉）新材料科技有限公司的应收账款及销售收入；   注 2：2022 年 12 月 31 日，公司对上海金厦实业有限公司的应收账款及销售收入包括 对其本身以及与其处于合并戒指下的上海金齐物资有限公司的应收账款及销售收入；   注 3：2021 年 12 月 31 日，公司对温州市隆之化工科技有限公司的应收账款及销售收 入包括对其本身以及与其处于合并戒指下的丽水市沸腾新材料有限公司、温州市沸腾新材 料科技有限公司、可米可（武汉）新材料科技有限公司的应收账款及销售收入；   从主要应收账款客户来看，公司讲演期内交易内容、信用政策未发生要紧 变化，未通过调治信用政策扩大销售的情况，公司客户应收账款余额加多主要 系业务规模的扩大，收购民丰化工、厦门首能带来客户规模加多，以及旌达科 技钢结构业务拓展所致。   （二）引诱讲演期内应收账款回款情况、同行业公司坏账施行计提比例等， 说明公司坏账准备计提是否充分                                                             单元：万元       款式            2023/12/31         2022/12/31        2021/12/31 应收账款账面余额                38,448.58           42,832.71         22,069.87 期后回款金额                  29,076.10          40,930.25          20,913.15 期后回款比例                     75.62%             95.56%            94.76%     注：期后回款金额是指到下一年末回款的金额，2023 年 12 月 31 日的期后回款指截止   讲演期各期末，账龄在 1 年以内的应收账款余额占比分别为 99.25%、 别为 94.76%、95.56%和 75.62%，期后回款情况精湛，应收账款总体质地较好。       如下：             证券代码         证券简称               2023 年度             2022 年度             2021 年度               可比公司平均值                            7.16%                11.73%                9.09%                    刊行东谈主                           2.94%                   2.54%              3.84%             注：限制本回答出具日，湘潭电化、红星发展尚未败露其 2023 年年报。       市公司按照账龄的预期信用损失率对比如下：  证券代码        证券简称    1 年以内         1-2 年       2-3 年        3-4 年         4-5 年     5 年以上       6 年以上        刊行东谈主               0.18%     53.34%      55.76%       100.00%      100.00%    100.00%           注 1：云南能投对于集团内交往账龄在 3 个月以内的不计提坏账，3-6 个月的坏账计提       比例为 0.20%，6-12 个月的坏账计提比例为 0.50%；对于集团外交往账龄在 3 个月以内的       坏账计提比例为 0.50%，3-6 个月的坏账计提比例为 2.00%，6-12 个月的坏账计提比例为           注 2：国瓷材料 3 年以上的坏账计提比例为 100.00%；           注 3：红星发展 5-6 年的坏账计提比例为 80.00%；           注 4：除云南能投、国瓷材料数据来源于其 2023 年度讲演外，其他数据来源于可比公       司 2022 年度讲演或审计讲演。       款占比情况如下：                                       账龄处于 1 年以内的应收账款占比         公司称呼       云南能投                         34.46%                       37.96%                      40.70%       国瓷材料                         87.68%                       86.04%                      89.97%       湘潭电化                              -                       84.49%                      88.88%       红星发展                              -                       78.34%                      86.49%       刊行东谈主                          99.34%                       99.39%                      99.25%       如上表所示，2021 年-2023 年期间，账龄在 1 年以内的应收账款余额占比  分别为 99.25%、99.39%和 99.34%，应收账款账龄结构精湛，1 年以内应收账款  占比显赫高于同行业公司。此外，2021 年-2023 年期间各年末的应收账款期后  回款比例分别为 94.76%、95.56%和 75.62%，期后回款情况精湛。公司应收账款  总体质地较好，因此应收账款坏账施行计提比例以及 1 年以内账龄的坏账计提  比例低于同行业公司较为合理。       基于严慎性接头，公司对于账龄在 3 年以上的应收账款，按照 100.00%计  提，因此除 1 年以内坏账计提比例低于可比公司外，其他年度账龄的坏账计提  比例均高于可比公司。       从施行核销坏账情况来看，讲演期内累计核销坏账 3,369.64 万元，其中  减该金额后累计核销坏账金额 143.18 万元，远低于公司期末坏账准备余额       二、讲演期内固定金钱大幅增长的原因，与公司产能、营收规模是否匹配，  说明在产能利用率较高的情况下公司固定金钱折旧计提是否合理       （一）讲演期内固定金钱大幅增长的原因，与公司产能、营收规模是否匹  配       公司讲演期内各期末固定金钱原值变动情况如下：                                                                       单元：万元                                  房屋及建      款式      款式    机器诱导                       运载器用        其他诱导          共计                                   筑物              原值    157,577.88    99,519.89    4,119.06    5,123.55    266,340.38              变动              金额              变动率        8.85%        9.76%      95.69%      73.51%        10.75%              原值     144,761.37    90,669.16    2,104.92    2,952.83    240,488.27              变动              金额              变动率       16.71%        9.24%      -1.72%     65.29%         13.99%                                房屋及建   款式       款式     机器诱导                     运载器用      其他诱导       共计                                 筑物           变动           金额           变动率        93.42%    122.09%      43.74%    8.27%      101.61% 主要为 2021 年 1 月公司完成对民丰化工的收购所致。2021 年收购民丰化工加多 的固定金钱原值为 90,924.47 万元，主要为房屋建筑物 41,525.29 万元及机器设 备 49,153.81 万元。 主要为民丰化工在当期完成了 30 万吨硫磺制酸款式的建设并进入使用，振华股 份完成了焙烧大技改款式和制造四效挥发系统节能改造款式的建设并进入使用。 主要为振华股份含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式硫酸钾主安设、液流储能研 发中心款式的部分产线达到预定可使用状态转固，旌冶科技完成了合金添加剂 款式建设并于当期进入使用。    讲演期各期末，刊行东谈主的固定金钱期末账面原值分别为 210,967.86 万元、 定金钱规模相对较为稳定。 达到 101.61%。同期，公司的铬盐分娩智商对应得到较大幅度提高，在 2021 年 末黄石基地 13 万吨/年分娩智商的基础上提高至合并口径的 23 万吨/年，公司生 产智商加多幅度与固定金钱原值变动情况较为匹配。 定金钱原值增长 13.99%，主要系民丰化工在当期完成了 30 万吨硫磺制酸款式 的建设并进入使用，振华股份完成了焙烧大技改款式和制造四效挥发系统节能 改造款式的建设并进入使用，前述款式为铬盐上游原材料保障产线及铬盐产线 的工夫改造款式；2023 年末固定金钱原值增长 10.75%，其中含铬废渣轮回资源 化玄虚利用款式的硫酸钾主安设可为公司新增 6 万吨/年的硫酸钾产能，液流 储能研发中心款式可加强公司的铁铬液流储能电解液研发智商，合金添加剂项 目可为刊行东谈主新增金属铬分娩智商，公司分娩智商加多幅度与固定金钱原值变 动情况较为匹配。   讲演期内刊行东谈主固定金钱原值和主营业务收入的变动情况如下：                                                                                单元：万元   款式                 金额          变动率           金额             变动率        金额          变动率 固定金钱          266,340.38    10.75%      240,488.27       13.99%   210,967.86    101.61% 主营业务收入        368,584.61    5.50%       349,384.34       18.19%   295,623.42    131.64% 加 101.61%和 131.64%，二者加多幅度举座较为一致，其中由于收购后产生协 同效应，2021 年的营业收入变动率高于固定金钱原值变动率。   跟着固定金钱的加多、工夫改造带来的分娩遵循提高以及收购民丰化工所 带来协同效应的冉冉加强，公司 2022 年度营业收入增长幅度略高于固定金钱增 长幅度。 环资源化玄虚利用款式、合金添加剂款式均于下半年或年底陆续转固，在 2023 年内尚未能形成灵验收入，以至主营业务收入增长略低于固定金钱原值增长。   讲演期内，固定金钱增长与营收规模相匹配。   （二）说明在产能利用率较高的情况下公司固定金钱折旧计提是否合理   刊行东谈主收受平均年限法计提折旧，其固定金钱折客岁限如下：   房屋及建筑物                    机器诱导                   运载诱导                  其他诱导   注：公司 2023 年购入一艘散货船，其折客岁限为 25 年。   （1）固定金钱折旧方法的选拔的合感性     根据公司分娩谋划施行情况，分娩相干固定金钱的使用寿命不与分娩量直 接相干，因此不适用于管事量法计提折旧；刊行东谈主通过技改款式、职工培训以 及合理的检维修安排等方式，加多了分娩诱导的运行时刻，提高了分娩诱导运 行遵循，并非遴选超负荷使用固定金钱的分娩方式提高产量，相干固定金钱处 于正常使用状态，产能利用率较高的情况下与固定金钱关系的经济利益的预期 耗费方式未发生变化，不适用加速折旧方法，因此公司选拔使用年限平均法计 提固定金钱折旧具有合感性和稳妥性，且合适企业司帐准则的规则。     （2）固定金钱折旧方法与同行业可比公司相通     公司与可比公司的固定金钱折旧方法均收受平均年限法，合适行业老例。     （1）产能利用率较高不影响相干固定金钱的使用寿命     公司每年根据分娩线的施交运营情况，进入合理的爱护用度，依期或不定 期对分娩诱导进行日常爱护预防；同期，针对主要分娩诱导，除依期西宾更新 之外，公司实施技改款式以提高分娩诱导的性能，延长其使用寿命。公司产能 利用率较高分娩的情况属于施行分娩过程的合理情形，公司并未遴选超负荷使 用固定金钱的分娩方式，相干固定金钱处于正常分娩状态，因此产能利用率较 高情况下对相干固定金钱的使用寿命形成的影响较小。     （2）固定金钱折客岁限与同行业相近                      房屋及建                           办公诱导及     其他  证券代码         证券简称               机器诱导      运载诱导                       筑物                            电子诱导      诱导             刊行东谈主      10-30 年      5-20 年   5-25 年     -      3-10 年     注 1：除云南能投、国瓷材料数据来源于其 2023 年度讲演外，其他数据来源于可比公 司 2022 年度讲演或审计讲演；     注 2：公司 2023 年购入一艘散货船，其折客岁限为 25 年。     公司固定金钱折客岁限与同行业上市公司相近，相反较小。     要而论之，公司固定金钱折旧计提充分。   三、中介机构核查情况   （一）核查顺次   保荐东谈主、陈诉司帐师履行了以下核查顺次： 说明主要应收账款客户的销售金额、交易内容、信用政策，分析应收账款变动 的原因； 查刊行东谈主应收账款的期后回款以及账龄情况，了解刊行东谈主应收账款质地情况； 提方法是否稳妥，狡计收尾是否准确。查询公开信息获取可比公司的坏账准备 计提比例，对比分析公司与同行业相干公司的应收账款坏账准备施行计提比例； 分析固定金钱大幅增长与公司产能、营收规模是否匹配； 确定依据并分析其合感性，同期与同行业可比公司进行比较。   （二）核查意见   经核查，保荐东谈主、陈诉司帐师觉得： 门首能带来客户规模加多，以及旌达科技钢结构业务拓展所致。刊行东谈主账龄结 构精湛，回款情况正常，坏账计提政策严慎，讲演期内保持一致，坏账准备计 提充分； 能、营收规模匹配。公司确定固定金钱折旧方法、折客岁限的依据合理，与同 行业可比公司不存在要紧相反，固定金钱折旧计提充分。   问题 5、对于金钱收购及商誉   根据陈诉材料及公开贵寓，1）讲演期内公司先后收购了海烨建设、民丰化 工、新华化工、首能科技、青海华泽轮回经济产业投资基金（有限合伙）。限制 能时形成。2）公司对民丰化工客户关系说明无形金钱 0.31 亿元，对厦门首能 专利权按评估值说明无形金钱 0.2 亿元。     请刊行东谈主说明：（1）讲演期内收购前述标的公司的原因、金额、交易对方， 收购标的是否存在功绩承诺，收购标的讲演期内的整合及功绩情况，是否存在 业务协同；标的公司原施行戒指东谈主过头关联方，与公司是否存在关联关系或其 他利益交往；（2）商誉的形成情况及收购订价的公允性，引诱标的公司的施行 谋划功绩及预测相反情况，说明商誉减值测试过程、主要参数中式依据、商誉 减值计提是否充分；（3）说明民丰化工客户关系金钱、厦门首能专利权金钱的 说明及计量依据，是否合适《企业司帐准则》要求，是否存在减值风险。     请保荐机构及陈诉司帐师进行核查并发标明确意见。     回答：     一、讲演期内收购前述标的公司的原因、金额、交易对方，收购标的是否 存在功绩承诺，收购标的讲演期内的整合及功绩情况，是否存在业务协同；标 的公司原施行戒指东谈主过头关联方，与公司是否存在关联关系或其他利益交往     （一）民丰化工、新华化工     为促进铬盐行业从盲目蔓延冉冉过渡到筹商、感性的健康发展状态，工 业和信息化部、环境保护部《对于加强铬化合物行业料理的携带意见》（工信部 联原〔2013〕327 号）建议：“推动兼并重组。饱读动有条件的企业利用本钱、技 术上风开展兼并重组，提高产业麇集度，促进规模化、集约化谋划”。铬化合物 行业“鼓动兼并重组”是国度主动适合经济发展新常态，为完了铬化合物产业 玄虚竞争力提高而作出的要紧计谋部署。     民丰化工及下属子公司新华化工1主要从事铬盐相干产品的研发、分娩与制 金”）分别持有新华化工 76.51%、23.49%股权。根据国开基金与新华化工等相干方签署的公约条件商定， 国开基金持有的新华化工 23.49%的股权施行系其对新华化工享有的债权。新华化工公司规定纪录的股权 造，与公司业务及产品种类相似度较高。民丰化工主要产品有两大类：一是铬 盐系列，产品包括重铬酸盐（重铬酸钠、重铬酸钾）、铬的氧化物（铬酸酐、氧 化铬绿）、铬的硫酸盐（碱式硫酸铬）；二是铬盐深加工产品，包括维生素 K3 等。新华化工主要产品有钛白粉，钛白粉包括催化剂钛白粉、食用钛白粉等特 殊钛白粉和通用型钛白粉。    算作国内最早从事铬盐规模化分娩的企业之一，民丰化器用有深厚的历史 积淀、品牌著名度和行业竞争力，属于铬盐行业内上风企业。民丰化工是首家 进入国际铬发展协会（ICDA）的中国成员单元，具有较强的国际影响力。 较强竞争力。    由于历史原因，民丰化工在被收购之前债务职守千里重，财务用度居高不下， 严重连累其盈利智商。为了盘活旗下金钱，民丰化工原控股股东化医集团启动 “重庆民丰化工有限管事公司金钱证券化款式”。为了优化行业竞争形式，开释 刚劲协同效应，公司积极参与款式投标，并成功中标。    根据重庆华康金钱评估房地产估价有限管事公司出具的《金钱评估讲演》 （重康评报字[2020]第 255 号），民丰化工 100%股权评估值为 43,890.00 万元。 根据《购买金钱公约》的商定，两边说明该次交易的标的金钱交易价钱为    该次收购的交易对方为化医集团。    该次交易中，民丰化工及新华化工不存在功绩承诺。    除因收购民丰化工 100%股权导致交易对方化医集团成为公司关联方所产生、 比例是基于上述《投资合同》商定安排所作念的外不雅登记，与各方真确意念念暗意不符，民丰化工施行持有新 华化工 100%的股权。 已在召募说明书“第六节/四、关联方和关联交易”部分败露的讲演期内关联交 易之外，民丰化工原施行戒指东谈主重庆市国资委过头关联方，与公司不存在关联 关系或其他利益交往。 民丰化工在财务、销售、采购、东谈主力资源等多方面的协同整合，充分进展整合 与联动上风，开释协同效应红利。同期探索麇集与授权相引诱的料理机制，加 强东谈主员流动和交叉赋能，进一步范例和提高公司举座运行遵循，推动提高公司 的盈利智商。                                                        单元：万元       款式       2023 年度               2022 年度         2021 年度 金钱总数              141,914.60            148,032.27      136,501.14 净金钱               80,008.65              63,382.98       41,308.26 营业收入              174,464.07            174,096.66      129,301.49 净利润               16,376.75              20,837.32       15,388.17   注：民丰化工 2021 年、2022 年、2023 年财务数据照旧审计。   振华股份与民丰化工为铬盐行业内深耕多年的两家企业，存在泛泛的产业 协同效应，该次并购增强了功绩提高后劲，主要体当今以下方面：   （1）营销协同   振华股份与民丰化工在主营产品结构及销售收罗方面多有交叠之处。同期， 两边自有品牌在不同畛域各有上风，市集认同度存在一定相反。   该次交易完成后，公司在全球市集范围内实施一体化的营销服务体系，提 高客户需求反馈智商，通过市集资源及销售收罗的有机整合，进一步提高市集 占有率，设立企业品牌上风。此外，该次交易完成后，公司领有湖北黄石、重 庆潼南两大分娩基地，可根据客户所属地调治产能商量，优化运载收罗，减少 产品在途风险，灵验褒贬运载用度并提高客户需求反馈智商，获取铬盐销售的 区位上风。   （2）采购协同   该次交易完成后，公司成为全球最大的化工级铬铁矿采购商，在铬铁矿进 口要道具备一定的议价智商，提高化工级铬铁矿供应链的安全保障。在各式原 燃料及资材备件的麇集化采购、物发配送、仓储料理优化等方面完了资源分享， 使公司在全要素采购要道的谈话权进一步提高。   （3）产品结构协同   该次交易完成后，公司根据本身及民丰化工分娩过程的独性格及适用性， 在核情绪谋产品上加大研发分娩进入，提高产品相反化竞争智商。同期，对于 同质化程度较高且行业内供应迷漫的细分产品，公司通过麇集分娩、动态平衡 的方式，优化细分产品的分娩商量。   （4）工夫研发协同   振华股份及民丰化工在铬盐产品分娩工艺方面，均收受先进进修的无钙焙 烧工艺工夫以及铬盐清洁分娩工艺，但两边在分娩工艺及工夫研发的具体特定 畛域各有上风，可进行相反化的互补。在备受善良的环保治理畛域，两边在三 废减排、副产品应用、铬渣治理乃至铬盐新一代清洁分娩工夫等畛域内进行深 入而全面的资源分享，通过基础性、前瞻性和计谋性研究带动公司工夫水平的 举座提高。   （5）资金协同   该次交易完成后，公司向民丰化工提供资金，匡助民丰化工向化医集团归 还了全部拆借款，匡助其减少有息债务职守，在改善其流动性、褒贬财务用度、 开释其谋划功绩后劲的同期，提高公司的资金使用遵循。   受益于重组后的规模上风，公司及民丰化工更有智商搪塞短期市集波动的 谋划压力，在原材料备货、产品库存储备等方面得到进一步优化，营运督察资 金占款缩减，从而进一步褒贬民丰化工的有息欠债水平。   （二）首能科技   连年来，新能源在全球范围内成为要点发展行业与标的。厦门首能主要从 事高性能锂离子电板用电解液的分娩与销售，产品主要用于新能源交通器用、 储能系统、电子诱导等相干畛域。厦门首能于 2020 年被厦门市授予专精特新中 小企业称号，并于 2021 年获授“福建省科技小巨东谈主企业”称号，同庚入选“厦 门市瞪羚企业”。    通过收购厦门首能控股权，公司以新能源相干材料为迫害口，充分探索铬 系新材料在新能源行业的应用场景，以厦门首能过头中枢谋划团队为基础，组 建并进一步完善相干研发和市集开发团队，开展相干畛域的各项管事，加速产 业化应用，把执行业发展新机遇。    根据聚会中庸地盘房地产金钱评估有限公司出具的《湖北振华化学股份有 限公司拟股权收购所触及的厦门首能科技有限公司股东全部权益价值金钱评估 讲演》（聚会中庸评报字（2022）第 6030 号），厦门首能股东全部权益的评估结 论为 6,068.66 万元。    该次交易以上述评估值为基础，交易两边协商确定厦门首能 51%股权的最 终交易价钱为东谈主民币 3,120 万元。    该次收购的交易对方为林明珠。    该次交易中，厦门首能不存在功绩承诺。    厦门首能原施行戒指东谈主林明珠过头关联方与公司不存在关联关系或其他利 益交往。 充分进展其谋划上风。2021 年厦门首能完了营业收入 10,729.38 万元，净利润 年 1-12 月全年完了营业收入 12,506.30 万元，净利润 1,397.23 万元，仍完了利 润增长。此外，厦门首能配合公司冉冉在新能源畛域进行探索和布局，包括铬 盐在电板电解液的开发与应用畛域开展研发，面前研发管事正在有序鼓动，厦 门首能与公司业务整合情况精湛。 下：                                                    单元：万元        款式             2023 年度                 2022 年度 金钱总数                               5,996.65             9,408.42 净金钱                                4,076.99             3,902.72 营业收入                               8,002.18             9,873.13 净利润                                  172.67             1,189.46   注 1：厦门首能于 2022 年 4 月 1 日纳入刊行东谈主合并报表，其 2022 年度营业收入及净利 润为 2022 年 4-12 月数据；   注 2：厦门首能 2022 年、2023 年财务数据照旧审计。      厦门首能研发团队在新式凝胶电解液、液流电板电解液、高效阻燃型添加 剂等新能源电板的前瞻性功能材料畛域照旧具备了一定的工夫储备和试验效果， 该次投资与公司在新兴产业畛域的产品商量和市集布局具有一定的协同性。      厦门首能的电解液相干常识与工夫，与公司拟投资开展的铁铬液流电板领 域在电化学畛域的顶层常识与旨趣存在一定的重复性，厦门首能的研发智商与 客户拓展智商较强，有意于公司加深对电解液畛域的领会，促进公司业务升级、 提高公司举座价值。面前，厦门首能正在配合公司就铬盐在电板电解液的开发 与应用畛域开展研发，相干管事正在有序进行中。      （三）海烨建工      接头到公司将来一段时刻存在较多规模较大的新产线建设、产线工夫改造 等款式的施工建设需求以及潜在的房地产款式建设需求，为了加强建设款式过 程管控、确保施工质地，公司商量设立专门子公司以承担建设职能。      湖北志帆建设工程有限公司（以下简称“志帆建工”）为公司的脱落维修工 程供应商，多年来与公司保持精湛合营关系，其实控东谈主为林建辉。林建辉从事 建筑行业多年，其戒指的建筑类公司较多，其中海烨建工未实缴出资、无金钱 但持有建筑工程施工相干资质。在得知公司专诚设立专门子公司承担建设职能 之后，经两边友好协商，林建辉答应将海烨建工按照账面价值（即零元）转让 给公司。2020 年 4 月 30 日，公司全资子公司旌达科技与海烨建工原控股股东林 建辉及小股东肖云平签署《股权转让公约》，以零对价受让海烨建工 100%股权。    自纳入公司合并报表范围以来，海烨建工先后为公司完成了年产 4.8 万吨 钢结构加工场款式、搬迁 5 万吨/年偏钛酸制脱硝催化剂用载体材料、30 万吨/ 年硫磺制酸款式以及民丰化工热电联产款式等多个大型款式。此外，讲演期内 海烨建工亦对外承揽并开展部分建设款式，积极提高本身盈利智商。2020 年-    接头到海烨建工的主营业务与公司铬盐主营业务关联度较弱，为进一步聚 焦公司铬盐相干主营业务，践行公司计谋发展商量，公司于 2022 年 12 月 13 日 召开第四届董事会第十五次会议，审议通过《对于出售全资子公司股权的议案》， 决定出售海烨建工 100%股权。    根据北京晟明金钱评估有限公司出具的《湖北旋达科技有限公司拟股权转 让触及的湖北海烨建设工程有限公司股东全部权益价值金钱评估讲演》（晟明评 报[2022]351 号），限制 2022 年 9 月 30 日，海烨建工全部权益价值为 357.17 万 元。接头到林建辉持久从事建筑行业且对海烨建工较为熟习，经两边友好协商， 公司决定以 357.17 万元的评估价钱向林建辉、余妹转让海烨建工 100%股权， 交易对价公允。2022 年 12 月 30 日，海烨建工完成股权变更工商登记，控股股 东、施行戒指东谈主变为林建辉。针对前述海烨建工的股权转让事项的配景及订价 情况，保荐东谈主对海烨建工的施行戒指东谈主林建辉进行了访谈说明。    公司收购海烨建工的交易对价为零元。   公司收购海烨建工的交易对方为林建辉、肖云平。   公司收购海烨建工的交易中，海烨建工不存在功绩承诺。   讲演期内，林建辉所戒指的志帆建工、海烨建工，以及林建辉鸳侣之伯仲 陈建辉施行戒指的黄石华鸿建筑工程有限公司、湖北川夏贸易有限公司与公司 存在交易，具体情况如下：                                                        单元：万元 交易类型      期间       交易内容             交易金额           订价方式                                                 招投标、按执意工                  采购脱落工程服务           4,820.54                  采购钢材               1,055.09 比价采购                                                 招投标、按执意工  采购              采购脱落工程服务             595.90                  采购钢材                1,299.30   比价采购                                      招投标、按执意工                                      程量及市集价钱结算                                      根据成本及市集价钱                 销售钢结构件     1,230.36                                      确定                 采购工程服务期间             根据成本及市集价钱  销售                            1.18                 提供燃料能源服务             确定                                      根据成本及市集价钱                                      确定   注 1：2023 年期间林建辉为海烨建工的施行戒指东谈主，该期间海烨建工与公司的交易纳 入上表统计范围；   注 2：2023 年度采购脱落工程服务金额加多较多，主要系 2023 年公司在建工程投资 较多，海烨建工通过公司采购顺次中标并向公司提供脱落工程建设服务。   公司建立了严格的比价与采购料理体系。采购脱落工程服务时，公司会根 据预测采购规模收受招投标或根据执意管事量并引诱市集价钱结算；对于物料 采购，公司进行询价比价。在销售及受托加工钢结构件时，公司根据成本及市 场价钱确定交易价钱。讲演期内，公司与林建辉过头关联方之间的交易具有必 要性、合感性和公允性。   除此之外，林建辉过头关联方与公司之间不存在关联关系或其他利益交往。                                                  单元：万元        款式            2022 年度                2021 年度 金钱总数                             3,313.80             3,496.63 净金钱                               298.29               231.78 营业收入                             5,965.05             6,503.58 净利润                                66.51               125.92   注：海烨建工 2021 年、2022 年财务数据照旧审计，2023 年未纳入合并报表范围。   海烨建工与公司的业务协哀怜况详见本问询函回答“问题 5/一/（三）/1、 收购原因”。   （四）青海华泽   青海省轮回经济发展基金中心（有限合伙）（以下简称“青海轮回基金”） 属于青海省当地的产业指引基金，其实行事务合伙东谈主青海海控本钱料理有限责 任公司的施行戒指东谈主为青海省发改委。青海轮回基金为了支柱青海当地产业发 展，同期看好公司在铬盐行业的产业资源，拟引入公司算作基金投资东谈主；同期， 公司为了充分利用合营方的上风资源和平台，为公司培植、储备优质款式与技 术资源，为公司将来的产业整合提供支柱和匡助，进一步拓展公司的产业布局， 提高公司的盈利智商，经公司第三届董事会第四次（临时）会议、第三届监事 会第四次会议审议通过，2019 年 2 月公司全资子公司旌珵投资与青海轮回基金 算作有限合伙东谈主，与武汉鼎石汇泽投费力理有限公司（以下简称“武汉鼎石汇 泽”）算作普通合伙东谈主共同设立青海华泽。   迄今为止，除持有博鸿化工股份之外，青海华泽未开展其他业务或持有其 他公司股份。如本回答“问题 5/一/（四）/7、业务协哀怜况”所述，鉴于博鸿 化工与公司业务存在较强的产业协同作用，2019 年 7 月，青海华泽投资参股博 鸿化工并向其派驻又名董事及一位财务东谈主员。基于青海华泽的投资以过头东谈主员 寄托安排，公司得以一定程度参与博鸿化工业务的开展，并在铬盐分娩工夫方 面与其保持日常工夫交流。    限制 2022 年头，旌珵投资持有青海华泽 60%的财产份额并担任其有限合伙 东谈主，青海华泽为公司的参股公司。同期根据青海华泽《合伙公约》，青海华泽的 谋划期限为 5 年，其中投资期为 3 年，回收期为 2 年，其投资期行将届满。根 据青海轮回基金的投资决策安排，其拟退出对青海华泽的投资。自青海华泽投 资博鸿化工以来，博鸿化工盈利情况欠安导致青海华泽有所蚀本，但接头到青 海轮回基金在产业指引方面的积极孝敬，经公司与青海轮回基金友好协商，决 定以原价受让青海轮回基金所持青海华泽的财产份额。2022 年头旌珵投资以 出资额 1,994 万元，实缴出资额 1,994 万元），自此青海轮回基金完了退出。收 购完成后，旌珵投资成为青海华泽的唯独有限合伙东谈主并持有其 99.88%的财产份 额，青海华泽成为公司控股子公司。    青海轮回基金将所持青海华泽 39.88%的财产份额（对应认缴出资额 1,994 万元，实缴出资额 1,994 万元）以 1,994 万元的价钱转让给旌珵投资。    青海轮回基金。    该次交易中，青海华泽不存在功绩承诺。    青海华泽原普通合伙东谈主为武汉鼎石汇泽，其施行戒指东谈主为张浩，张浩曾于    讲演期内，公司算作有限合伙东谈主出资 9,900 万元并持有 49.50%财产份额、 嘉必优生物工夫（武汉）股份有限公司算作有限合伙东谈主出资 9,900 万元并持有 资份额，设立苏州鼎石汇泽生物产业投资基金合伙企业（有限合伙）。    除此之外，青海华泽的原施行戒指东谈看法浩、股权出让方青海轮回基金及各 自的关联方与公司之间不存在关联关系或其他利益交往。    自 2022 年被公司收购以来，青海华泽无施行谋划业务，仅持有博鸿化工 应用对博鸿化工的股东权利。                                                    单元：万元        款式             2023 年度                 2022 年度 金钱总数                               2,081.27             2,814.20 净金钱                                2,081.27             2,814.20 营业收入                                      -                     - 净利润                                 -732.93             -1,649.23   注 1：青海华泽于 2022 年 4 月 1 日纳入刊行东谈主合并报表，其 2022 年度营业收入及净利 润为 2022 年 4-12 月数据；   注 2：青海华泽 2022 年、2023 年财务数据照旧审计。    博鸿化工与公司同属于铬盐分娩企业，二者在工夫旅途探索与优化等方面 存在产业协同效应。    具体而言，铬盐的分娩工艺过程主要分为两个阶段，其中第一阶段以铬铁 矿、纯碱等原材料分娩出中间产品铬酸钠，第二阶段是在铬酸钠的基础上，进 一步反应分娩出重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿、碱式硫酸铬等铬盐产品。在铬 酸钠的制备过程中，公司所收受的无钙焙烧工艺是现时行业内主流的工夫阶梯， 其分娩过程稳定、具有成本上风。博鸿化工收受的是液相氧化工艺制备铬酸钠， 该方法在分娩过程中产生的残渣量相对较少，便于后续的玄虚利用。    算作全球最大的铬盐分娩商，公司对包括液相氧化工艺制备铬酸钠工夫在 内的行业内新工夫、新工艺的进展保持不息善良，并对其研发和分娩保持较高 的参与度，以保障公司在铬盐清洁分娩的前瞻性工夫畛域具备探索智商和有意 地位。接头到博鸿化工的液相氧化工艺制备铬酸钠法与公司所收受的无钙焙烧 工艺之间具有一定互补性，公司通过青海华泽参股博鸿化工并向其派驻一位董 事和一位财务东谈主员，以参股股东身份在一定程度上参与博鸿化工的业务开展， 并与其开展日常工夫交流，助力公司提高铬盐清洁分娩工夫储备。   二、商誉的形成情况及收购订价的公允性，引诱标的公司的施行谋划功绩 及预测相反情况，说明商誉减值测试过程、主要参数中式依据、商誉减值计提 是否充分   （一）商誉的形成情况及收购订价的公允性   公司商誉为先后收购民丰化工、厦门首能所产生，按购买日合并成本大于 合并中取得的被购买方可鉴识净金钱公允价值份额的差额，说明为商誉。   限制 2023 年 12 月 31 日，公司商誉的组成过头形成过程如下：                                          单元：万元  收购时刻             被投资单元称呼          商誉账面价值                  共计                         6,961.89   如前所述，讲演期内公司收购民丰化工、厦门首能均依据具有证券谋划资 质的评估机构所出具的评估讲演确定交易价钱，收购价钱公允。   根据公司与交易对方签署的《刊行股份购买金钱公约》过头补充公约商定， 公司收购 民丰化工 合并成本 共计 43,890.00 万元 ，在合并 中取得民 丰化工 其中归公司享有的份额为 37,548.99 万元，与合并成本之间的差额 6,341.01 万元 说明为商誉。   根据公司与交易对方签署的《股权收购公约》商定，公司收购厦门首能合 并成本共计 3,120.00 万元，在合并中取得厦门首能 51.00%的权益，厦门首能可 鉴识净金钱在购买日的公允价值为 4,648.84 万元，其中归公司享有的份额为   限制讲演期末，公司商誉账面价值共计 6,961.89 万元，占总金钱比例为    （二）引诱标的公司的施行谋划功绩及预测相反情况，说明商誉减值测试 过程、主要参数中式依据、商誉减值计提是否充分    公司于每年年度终了对企业合并所形成的商誉按以下门径进行减值测试： （1）对不包含商誉的金钱组或者金钱组合进行减值测试，狡计可收回金额，并 与相干账面价值比较，说明相应的减值损失；（2）对包含商誉的金钱组或者资 产组合进行减值测试，比较相干金钱组或者金钱组合的账面价值（包括所分担 的商誉的账面价值部分）与其可收回金额，如相干金钱组或者金钱组合的可收 回金额低于其账面价值，就其差额说明减值损失。    （一）民丰化工    根据公司收购民丰化工时的重组讲演书，民丰化工以收益法的评估收尾作 为评估论断，其中对民丰化工将来期间的谋划功绩预测情况以及民丰化工施行 的完了情况如下：                                                          单元：万元     款式         2023 年度                2022 年度         2021 年度 预测收入              137,257.45             128,151.50      114,588.87 施行收入              174,464.07             174,096.66      142,555.28 预测净利润               7,334.04               5,891.87        3,699.27 施行净利润              16,376.75             21,449.71       15,719.67   注：民丰化工的施行收入及净利润为民丰化工过头全资子公司新华化工的合并报表数 据，照旧审计。    如上表所示，民丰化工 2021 年、2022 年、2023 年施行完了的收入、净利 润均高于预测数据。    民丰化工自纳入刊行东谈主合并报表以来，谋划气象精湛，产品市集及盈利能 力较为稳定。2021 年末、2022 年末及 2023 年末，公司收受收益法对民丰化工 将来预测产生的现款流量现值进行估算，根据民丰化工将来现款流折现得到的 可回收金额分别为 125,995.00 万元、181,178.64 万元及 124,147.52 万元，高于 各期末包含商誉的金钱组账面价值 59,087.91 万元、80,723.54 万元及 94,596.17 万元，未发现商誉需要计提减值的情况，因此民丰化工无需计提减值具有合理 性。以 2023 年末的商誉减值测试为例，部分重要参数如下：               将来预测期      昔日五年平均   中枢参数                                             分析               增长率/比例     增长率/比例                                        企业面前正处于业务增持久，收入仍保持                                        一定程度的增长，预测收入增长率 7.00% 主营业务收入           7.00%        9.82%                                        低于前 5 年平均收入增长率，预测合理、                                        严慎                                        毛利率预测数与历史施行完了数基本相 毛利率             15.00%       19.82%                                        符，预测合理、严慎                                        销售用度率预测数与历史施行完了数略有                                        下跌，主要接头 2020 年以前销售用度中                                        包含了运载费，然而 2020 年以后，因适 销售用度率            1.50%        1.55%                                        用新收入准则，将运载费调治至成本，故                                        本次预测销售用度率收受略低于昔日五年                                        的平均销售用度率，预测合理                                        预测数与历史施行完了数基本相符，预测 料理用度率            7.00%        6.08%                                        合理                                        大幅度高涨，且预测该利好将不息，故 利润总数             7.00%       123.75%                                        例合理                                        本折现率高于使用 Wind 狡计器狡计的发 税前折现率           12.28%             -   行东谈主以及同行业公司 WACC，其均处于     根据重庆华康金钱评估房地产估价有限管事公司（以下简称“华康评估”） 出具的《金钱评估讲演》，华康评估以 2020 年 5 月 31 日为基准日，在民丰化工 料理层盈利预测数据基础上，引诱民丰近况、将来发展商量和将来市集需求及 对竞争敌手的业务分析等要素对民丰化工的收入预测如下：    年份          预测收入          预测增长率         施行收入           施行增长率 年及永续     在纳入公司合并报表范围后，民丰化工与公司在采购、分娩、销售等方面 充分进展协同效应，2021 年、2022 年的施行增长率分别达 33.76%和 22.13%， 远高于当期 10%驾驭的预测增长率。在经过 2021 年、2022 年高速增长后， 收入。后续跟着协同效应的进一步充分进展，预测民丰化工的收入将保持精湛 的不息增长。因此，公司在进行商誉减值测试时参考昔日五年平均增长率，采 用 7.00%的收入预期增长率较为合理。   （二）厦门首能   厦门首能于 2022 年纳入公司合并报表，2022 年其营业收入比较于 2021 年 增长 16.56%，2022 年、2023 年施行功绩与预测功绩对比情况如下：                                                             单元：万元       款式                   2023 年功绩                  2022 年功绩 预测收入                               12,586.34                 11,762.93 施行收入                                  8,002.18               12,506.30 预测净利润                                   960.36                    879.96 施行净利润                                   107.03                  1,431.68   厦门首能主要从事锂电子电板高性能正、负极材料、电解液、隔阂、锂电 材料添加剂等产品分娩、销售，产品市集及盈利智商较为稳定。2022 年末，公 司收受收益法对厦门首能将来预测产生的现款流量现值进行估算，根据厦门首 能将来现款流折现得到的可回收金额分别为 8,121.71 万元，高于 2022 年末包含 商誉的金钱组账面价值 7,150.25 万元，未发现商誉需要计提减值的情况。2023 年末，公司收受收益法对厦门首能将来预测产生的现款流量现值进行估算，并 由中京民信（北京）金钱评估有限公司出具《湖北振华化学股份有限公司拟实 施商誉减值测试触及的厦门首能科技有限公司与商誉相干金钱组价值金钱评估 讲演》（京信评报字(2024)第 074 号），根据厦门首能将来现款流折现得到的可 回收金额低于 2023 年末包含商誉的金钱组账面价值，存在商誉减值的情形， 公司合并报表说明商誉减值 128.21 万元。            将来预测期增长         昔日五年平均增 中枢参数                                                 分析              率/比例           长率/比例                                            中持久来看，新能源行业预测将保持                                            增长，厦门首能具备一定的研发实力                                            及竞争力。由于 2023 年收入完了基数 主营业务收                                      较低，2024 年、2025 年增长率分别为 入                                          30.19%、14.99%，2026 年及以后年份                                            的增长率按照 9.99%测算，各年取值                                            均低于前 5 年平均收入增长率，预测                                            合理、严慎                                            毛利率预测数与历史施行完了数基本 毛利率        20.18%~20.36%         24.45%                                            相符，预测合理          将来预测期增长     昔日五年平均增 中枢参数                                       分析            率/比例       长率/比例                               销售用度率预测数与历史施行完了数                               略有下跌，主要接头 2020 年以前销售                               用度中包含了运载费，然而 2020 年以 销售用度率      3.77%~3.80%  4.04% 后，因适用新收入准则，将运载费调                               整至成本，故本次预测销售用度率采                               用略低于昔日五年的平均销售用度                               率，预测合理                               昔日五年平均比例较高主要系 2019 年                               -2020 年期间公司营业收入较小，料理 料理用度率      3.97%~4.16%  7.47% 用度率较高导致。2021 年-2023 年，                               厦门首能料理用度率分别为 2.92%、                               施行增长率高于预测值，预测严慎合 利润总数    13.29%~480.67% 72.11%                               理                               本折现率高于使用 Wind 狡计器狡计的 税前折现率           14.23%      - 刊行东谈主以及同行业公司 WACC，其均                               处于 6%-8%之间，本次测算较为严慎   注 1：主营业务收入增长率将来 5 年分别为 30.19%、14.99%、9.99%、9.99%、9.99%， 永续期收入保持稳定；   注 2：利润总数增长率将来 5 年分别为 480.67%、31.16%、17.05%、16.86%、13.29%， 永续期利润总数保持稳定。    三、说明民丰化工客户关系金钱、厦门首能专利权金钱的说明及计量依据， 是否合适《企业司帐准则》要求，是否存在减值风险    （一）民丰化工客户关系金钱    根据重庆华康金钱评估地盘房地产估价有限管事公司于 2020 年 9 月 23 日 出具的《金钱评估讲演》（重康评报字（2020）第 255 号）                               ，其以 2020 年 5 月 31 日为评估基准日，分别收受收益法、金钱基础法两种方法对民丰化工全部股权 价值进行评估。金钱评估讲演评估论断最终收受收益法，其中民丰化工原有稳 定的客户关系经评估的价值为 3,100 万元。    根据《企业司帐准则解释第 5 号》规则，非合并戒指下的企业合并中，购 买方在对企业合并中取得的被购买方金钱进行驱动说明时，应当对被购买方拥 有的但在其财务报表中未说明的无形金钱进行充分鉴识和合理判断，得志以下 条件之一的，应说明为无形金钱：1、源于合同性权利或其他法定权利；2、能 够从被购买方均分离或者辩别出来，并能单独或与相干合同、金钱和欠债全部， 用于出售、迁移、授予许可、租借或交换。    民丰化管事为国内最早从事铬盐规模化分娩的企业之一，具有精湛的历史        积淀、品牌著名度和行业竞争力，依托其稳定精湛的产品品质和供货智商，与        广东华创化工有限公司、DSM Nutritional Products AG、天津市民丰富强科技发        展有限公司等一系列深耕铬盐行业的客户建立了持久稳定的合营关系，历史期        间相干客户均与民丰化工不息稳定的签署购销公约。在评估时点来看，纳入客        户关系评估范围的 60 家客户的合营历史均在 5 年以上，且昔日五年的收入保持        释第 5 号》对非合并戒指下的企业合并中形成“无形金钱”的补充界说和说明        条件的规则，公司料理层觉得民丰化工的客户关系合适《企业司帐准则解释第            民丰化工所铬盐系列产品的下旅客户主要为陶瓷行业、化工行业、医药行        业类企业，由于其产品应用泛泛，其需求情况受卑鄙某单个行业的周期性影响        较小，因此市集需求相对比较稳定。经统计，民丰化工 2016 年-2020 年每年均        有收入的下旅客户企业有 60 家，近 5 年收入占企业总收入的比例在 50%以上，        说明企业产品市集需求稳定，客户关系无形金钱是客不雅存在可识别的。            此外，铬盐系列产品寿命周期长，其产品需求受客户投资规模、发展商量        以及国度宏不雅政策等多种要素的影响，是以合并客户重复采购行径具有一定的        周期性和较大的不确定性。经统计，前述民丰化工 60 家客户 2016 年-2020 年期        间的收入保持 20%驾驭的复合增长，比较稳定。民丰化工通过产品销售、售后        服务等多种神情与上述 60 家企业建立起了长久稳定的供应关系。            民丰化工的客户关系明确、稳定且不错识别，收受逾额收益法进行评估，        可得到经评估的价值为 3,100 万元，司帐处理合适《企业司帐准则解释第 5 号》        等司帐准则的要求。            此外，经查阅案例，连年来存在较多上市公司在并购中将标的公司的客户        关系识别并评估的案例，与民丰化工识别并评贩子户关系具有一致性，部分案        例情况如下： 序                           标的金钱过户       客户关系评估     证券代码   上市公司   重组交易概况                             识别原因 号                             时点          值（万元） 序                                       标的金钱过户        客户关系评估     证券代码     上市公司     重组交易概况                                                识别原因 号                                         时点           值（万元）                                                                    深圳欧创芯半导体有限公司主要                                                                    从事模拟 IC 想象业务，领有汽车                     支 付 现 金 购买 深 圳                                                                    车灯后装市集、电动车市集、家                                                                    居照明市集等畛域稠密客户，客                     公司 60%股权                                                                    户关系合适《企业司帐准则解释                                                                    第 5 号》所列示的说明条件                                                                    深圳市怡海能达有限公司主要从                                                                    事电子元器件的代理分销业务，                                                                    领有日本村田（全球最大的被迫                     支 付 现 金 购买 深 圳                                 元 器 件 生 产 制 造 商 ） 及                                                       （含代理权）                     司 55%股权                                        代理资质，并领有消费、汽车、                                                                    工控等稠密畛域客户，客户关系                                                                    合适《企业司帐准则解释第 5                                                                    号》所列示的说明条件                                                                    苏州市七齐燃料液化气有限公司                     支 付 现 金 购买 苏 州                                 主要客户多为信誉精湛、具有长                     有限公司 90%股权                                     定的客户合营关系对应收入占营                                                                    业收入的比例约 80%                                                                    长沙曼德气体有限公司主要客户                     支 付 现 金 购买 长 沙                                 多为信誉精湛、具有持久合营前                                                                    比例约 80%                                                                    苏州欧立通自动化科技有限公司                     发 行 股 份 及支 付 现                                 与苹果公司过头代工场建立了稳                     金 购 买 苏 州欧 立 通                                 定的合营关系，历史期苹果公司                     自 动 化 科 技有 限 公                                 过头代工场占标的收入比例卓绝                     司 100%股权                                       90%，客户关系明确、稳定且可                                                                    以识别                                                                    说明为无形金钱的客户关系所对                                                                    应的客户为 PharmAgra Labs 公司                     支 付 现 金 购 买                                                                    所领有的每年数十个的各类化客                                                                    户群，一般会不息购买公司产                     Inc. 100%股权                                                                    品，不错合理预期在将来一段时                                                                    间内带来可计量的收益                                                                    Ekornes ASA 与大型零卖连锁店                     支 付 现 金 购 买                                                                    及寂寥经销商签定客户合同，不                                                                    径直向消费者销售，Ekornes ASA                     股权                                                                    公司的利润与客户合同密切相干 序                                    标的金钱过户       客户关系评估     证券代码     上市公司     重组交易概况                                       识别原因 号                                      时点          值（万元）                                                               杭州其乐融融科技有限公司的客                                                               户关系主要系在历史谋划过程                                                               中，与现存平台商户建立的持久                     支 付 现 金 购买 杭 州                            合营关系。根据杭州其乐融融科                     公司 55%股权                                  性，各大平台的商户选拔其乐融                                                               融产品后，续期使用的概率较                                                               大，老客户的续期使用为其乐融                                                               融带来了经济效益              公司根据《企业司帐准则第 8 号——金钱减值》和公司司帐政策的关系规          定，于 2021 年末、2022 年末、2023 年末对民丰化工“无形金钱-客户关系”是          否存在减值迹象进行严慎评估判断。经判断，2021 年末、2022 年末、2023 年          末民丰化工所处的经济、工夫或者法律等谋划环境以及所处的行业未发生要紧          不利变化，对公司未产生不利影响；客户关系的使用以及对应收入完了情况良          好，不存在照旧或者将被闲置、停止使用或者商量提前处置的情况；不存在其          他标明金钱可能照旧发生减值的迹象，因此讲演期内民丰化工“无形金钱-客户          关系”无减值迹象，未计提无形金钱减值准备合适企业司帐准则的相干规则。              （二）厦门首能专利权金钱              厦门首能的专利权金钱收受基于收益的工夫评估方法——工夫提成法进行          评估。工夫提成法觉得在工夫产品的分娩、销售过程中工夫对产品创造的销售          收入是有孝敬的，收受稳妥方法估算确定工夫对产品所创造的销售收入孝敬率，          并进而确定工夫对工夫产品现款流的孝敬，再中式稳妥的折现率，将工夫产品          中每年工夫对现款流的孝敬折为现值，以此算作工夫的评估价值。              运用该种方法具体分为如下四个门径：          现款流孝敬；          的风险要素和资金时刻价值等要素；   其基本公式如下：              n       V = ? Ft ? ? ? (1 + i ) ?t             t =1   式中： V ——委估专有工夫无形金钱价值   Ft        ——专有工夫产品将来各年销售收入   ? ——专有工夫分红率   i ——折现率   n   ——委估专有工夫的收益年限   t   ——序列年值   厦门首能上述 8 项发明专利和 11 项实用新式专利的评估中枢参数如下： 中枢参数                  参数内容                           确定依据 收益期                                    玄虚分析各个无形金钱的剩余使用年限            月 31 日            预测 2022 年 4 月至 2026 年电      上述专利主要应用于电解液的分娩和收藏，产            解液的销售收入分别为                  品已正常谋划销售，根据厦门首能的主营业务 营业收入            元 、13,341.52 万 元 、          产品 2022 年 4 月至 2026 年收入的预测数据，            元                           产品的收入进行调治预测                                        选 取 天 赐 材 料 （002709.SZ）、 新 宙 邦                                        （300037.SZ）、 天 际 股 份 （002759.SZ） 作 为                                        可比公司，取对比公司 2017 年~2022 年 3 月的            将来四年一期分别为 6.56%、 无形金钱                                   财务讲演，根据对比公司无形金钱占金钱的比 分红率                                    重得出该公司无形金钱组合在本钱结构中的比                                        重。通过分析对比公司的前 3 年销售毛利率、                                        工夫提成率，并引诱厦门首能销售毛利率确定                                        工夫提成率，并接头逐年衰减                                        通过确定无风险收益率、本钱市集平均收益率                                        及市集风险溢价 ERP、可比公司 Beta 所有这个词确                                        定狡计税前加权资金成本，引诱公司在基准日 折现率        17.21%                                        的营运资金、有形非流动金钱、无形金钱比重                                        数据确定无形金钱折现率，折现率取值较为谨                                        慎   厦门首能 8 项发明专利和 11 项实用新式专利账面价值为 0 万元，收受上述 中枢参数以及评估方法的评估值为 1,996.11 万元。经复核评估过程与重要评估 参数，厦门首能 8 项发明专利和 11 项实用新式专利的评估参数与评估方法选拔 以及评估升值情况合理，其说明及计量合适《企业司帐准则》要求。   公司根据《企业司帐准则第 8 号——金钱减值》和公司司帐政策的关系规 定，于 2022 年末、2023 年末分别对厦门首能“无形金钱-专利权”是否存在减 值迹象进行严慎评估判断。厦门首能所处的经济、工夫或者法律等谋划环境以 及所处的行业未发生要紧不利变化，对公司未产生不利影响；“无形金钱-专利 权”均正常使用且对应收入完了情况精湛，不存在照旧或者将被闲置、停止使 用或者商量提前处置的情况；不存在其他标明金钱可能照旧发生减值的迹象， 因此 2022 年末、2023 年末分别“无形金钱-专利权”无减值迹象，未计提无形 金钱减值准备合适企业司帐准则的相干规则。   四、中介机构核查情况   （一）核查顺次   保荐东谈主、陈诉司帐师履行了如下核查顺次： 工、青海华泽的交融情况； 财务报表； 本东谈主过头关联方与公司是否存在关联关系或其他利益交往。对于讲演期内存在 交易的，了解相干交易的订价原则； 以及收购民丰化工、厦门首能的评估讲演，取得公司出售海烨建工的公约及评 估讲演； 复核相干询价比价记录、里面审批记录、合同、结算单子、支付字据等单子； 华泽，以及出售海烨建工的决策审批文献； 估讲演及评估说明； 减值测试底稿。   （二）核查意见   经核查，保荐东谈主、陈诉司帐师觉得： 华泽等标的公司的原因合理、交易对价公允，相干标的公司均不存在功绩承诺； 其中海烨建工讲演期内主要服务于公司里面款式建设，公司已于 2022 年末出售 所持其全部股权； 关联关系或其他利益交往，海烨建工原施行戒指东谈主过头关联方所戒指的公司与 公司之间存在交易、青海华泽原施行戒指东谈主所戒指的公司与公司存在共同投资， 相干交易安排具有必要性、合感性、公允性； 价钱确定。讲演期内年末商誉减值测试参数中式严慎，除 2023 年末收购厦门首 能所形成的商誉存在商誉减值的情形并在合并报表说明商誉减值 128.21 万元 之外，讲演期各期末公司商誉不存在减值的情形； 司帐准则》要求，不存在减值风险。   问题 6、对于财务性投资   根据陈诉材料，1）限制 2023 年 3 月 31 日，公司交易性金融金钱为 0.03 亿元；持久股权投资为 0.03 亿元；其他非流动金融金钱 1.36 亿元。2）限制 重庆市潼南区融资担保有限公司、苏州鼎石汇泽生物产业投资基金合伙企业 （有限合伙）、嘉兴璟冠股权投资合伙企业（有限合伙）等企业。   请刊行东谈主说明：（1）相干对外投资标的与公司主营业务是否存在紧密接洽 及相干合营安排，是否属于围绕产业链荆棘游以获取工夫、原料或渠谈为目的 的产业投资等情形；（2）公司持有金融或类金融业务情况，公司投资潼南民生 村镇银行与潼南区融资担保有限公司的配景、目的以及后续安排，本次召募资 金是否径直或变相用于金融或类金融业务；（3）本次刊行董事会决议日前六个 月至本次刊行前新进入的和拟进入的财务性投资情况，是否从本次召募资金总 额中扣除，分析公司是否得志最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。   请保荐机构及陈诉司帐师根据《监管规则适用指引—刊行类第 7 号》第 1 条、《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条进行核查并发标明确意见。   回答：   一、相干对外投资标的与公司主营业务是否存在紧密接洽及相干合营安排， 是否属于围绕产业链荆棘游以获取工夫、原料或渠谈为目的的产业投资等情形   限制 2023 年 12 月 31 日，公司对外投资参股的标的公司包括鼎石汇泽、博 鸿化工、潼南村镇银行、嘉兴璟冠、潼南担保公司、润良包装以及湖北网运通 供应链料理有限公司。各标的公司的具体情况如下：                                                单元：万元                                                是否属于相    投资标的     账面余额            主营业务及关联度分析                                                关产业投资                        鼎石汇泽主营业务为投资于生物工夫 苏州鼎石汇泽生物产              畛域的产业款式，其为公司依托公司 业投资基金合伙企业   9,399.24   多年的行业累积，外延至生物医药等        否 （有限合伙）                 畛域的产业投资，与公司现存铬盐相                        关主营业务不存在紧密接洽                        博鸿化工主要从事铬盐系列产品的生        与公司主营                        产、销售，其主营产品与公司主营的        业务存在联 青海省博鸿化工科技              铬盐产品属于同类但收受不同的工夫        系，基于谨 股份有限公司                 阶梯，二者在工夫旅途探索与优化等        慎性原则认                        方面存在产业协同效应，与公司主营        定其属于财                        业务存在接洽                  务性投资                        潼南村镇银行主要从事接纳公众存         否，基于谨 潼南民生村镇银行股 份有限公司                        《金融许可证》。2010 年 6 月，民丰   定其属于财                                               是否属于相   投资标的      账面余额             主营业务及关联度分析                                               关产业投资                         化管事为发起东谈主，与中国民生银行股      务性投资                         份有限公司等另外七位发起东谈主一同设                         立了潼南村镇银行，民丰化管事为潼                         南村镇银行的发起股东出资 500 万元                         并占有 10%股份，其为民丰化工在被                         公司收购前基于历史原因持有的对外                         投资，与公司现存铬盐相干主营业务                         不存在紧密接洽                         嘉兴璟冠主营业务为投资于新一代信 嘉兴璟冠股权投资合 伙企业（有限合伙）                         保等相干产业中的成长性企业                         潼南担保公司主要从事融资担保服                         务，其为民丰化工在被公司收购前基 重庆市潼南区融资担 保有限公司                         现存铬盐相干主营业务不存在紧密联                         系                                               与公司主营                                               业务存在联                         润良包装主要从事化工产品包装材料 重庆润良包装有限责                                     系，基于谨 任公司                                           慎性原则认                         材料                                               定其属于财                                               务性投资                                               与公司主营                                               业务存在联 湖北网运通供应链管                                     系，基于谨 理有限公司                                         慎性原则认                                               定其属于财                                               务性投资    共计       13,555.13   注：公司对讲演期内的参股公司湖北华电福新西塞新能源有限公司未实缴出资，无账 面余额，该公司无施行谋划，已于 2023 年 9 月 5 日刊出。   上述对外投资参股的标的公司中，博鸿化工、润良包装、湖北网运通与公 司主营业务存在一定接洽，出于严慎性接头，公司认定上述所投资参股公司均 属于财务性投资。   二、公司持有金融或类金融业务情况，公司投资潼南民生村镇银行与潼南 区融资担保有限公司的配景、目的以及后续安排，本次召募资金是否径直或变 相用于金融或类金融业务   （一）公司持有金融或类金融业务情况   限制 2023 年 12 月 31 日，公司通过民丰化工迤逦持有部分金融机构、类金 融机构股权，具体情况如下：                                                  单元：万元                                                    公司持  被投资单元       业务范围               机构类型         账面余额                                                    股比例           接纳公众入款；披发短           期、中期和持久贷款；办           理国内结算；办理票据承           兑与贴现；从事同行拆           借；从事银行卡业务；代           理刊行、代理兑付、承销 潼南民生村镇银   政府债券；代理收付款及      金融机构，编码 行股份有限公司   代理保障业务；经中国银      S0008H350080001           行业监督料理机构批准的           其他业务。（照章须经批准           的款式，经相干部门批准           后方可开展谋划行动，具           体谋划款式以相干部门批           准文献大致可证件为准）           许可款式：贷款担保、票           据承兑担保、贸易融资担           保、款式融资担保、信用           证担保等融资性担保业           务；兼营诉讼保全担保业           务，践约担保业务，与担           保业务关系的融资询查、 重庆市潼南区融           财务参谋人等中介服务，以      类金融机构                24.48   0.1421% 资担保有限公司           自有资金进行投资，监管           部门规则的其他业务。（依           法须经批准的款式，经相           关部门批准后方可开展经           营行动，具体谋划款式以           相干部门批准文献大致可           证件为准）   共计                                         1,060.83         -   （二）公司投资潼南民生村镇银行与潼南区融资担保有限公司的配景、目 的以及后续安排   为潼南三农经济发展、中小企业和个体工商户提供优质金融产品和服务， 市潼南区的主干企业，民丰化工与民生银行过头他六位非金融机构企业法东谈主作 为共同发起东谈主设立了潼南村镇银行，民丰化工出资 500 万元并持股 10%。2021 年，民丰化工所持潼南村镇银行 10%股份跟着民丰化工被公司收购而一并纳入 公司合并报表范围。   接头到民丰化工所持潼南村镇银行账面余额较小、股权比例较低；同期在 民丰化工持有潼南村镇银行股权的十余年期间，潼南村镇银行谋划情况精湛， 发展较为稳健，公司后续拟保持现存持股情况，暂不寻求加多或减少持股。   潼南担保公司（原名重庆市冷风垭信用担保有限公司）为重庆市潼南区的 国有控股企业，新华化工（原名重庆市新华化工场）为重庆市潼南区的主干企 业。2007 年 6 月，为支柱潼南担保公司发展，新华化工向潼南担保公司增资 20 万元并占有 0.44%股份。尔后，新华化工所持股份未发生变化，在经其他股东 数次增资稀释后，限制面前的持股比例为 0.1421%。   新华化工历经改制及屡次股权转让，于 2019 年景为民丰化工控股子公司。 一并纳入公司合并报表范围。2022 年，民丰化工完成对新华化工的接纳合并， 并径直持有潼南担保公司股权。   接头到民丰化工所持潼南担保公司账面余额较小、股权比例较低；同期在 民丰化工持有潼南担保公司股权的十余年期间，潼南担保公司谋划情况精湛， 发展较为稳健，公司后续拟保持现存持股情况，暂不寻求加多或减少持股。   （三）本次召募资金是否径直或变相用于金融或类金融业务   公司本次召募资金拟用于含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式、超细氢氧化 铝新式环保阻燃材料款式及补充流动资金及偿还银行贷款款式，召募资金具有 明确的募投款式及资金使用商量，不会径直或变相用于金融或类金融业务。   三、本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新进入的和拟进入的财 务性投资情况，是否从本次召募资金总数中扣除，分析公司是否得志最近一期 末不存在金额较大财务性投资的要求   （一）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新进入的和拟进入的 财务性投资情况，是否从本次召募资金总数中扣除 司 2023 年度公开刊行可转变公司债券决策的议案》等议案。经逐项对比，自本 次刊行董事会决议日前六个月（即 2022 年 7 月 16 日，下同）至本回答出具日， 公司新进入的和拟进入的财务性投资情况如下： 限合伙）合伙公约》，商定向嘉兴璟冠投资 2,000.00 万元，限制讲演期末已施行 支付 800.00 万元，因此按照拟投资金额 2,000.00 万元狡计财务性投资金额。 年 1 月 16 日）前六个月（即 2022 年 7 月 16 日）期间，公司存在 2,000 万元的 新增财务性投资，根据《中华东谈主民共和国公司法》《中华东谈主民共和国证券法》 《上市公司证券刊行注册料理办法》《可转变公司债券料理办法》《上海证券交 易所刊行上市审核业务指南第 4 号——常见问题的信息败露和核查要求自查表》 等相干法律、法则及范例性文献等规则，公司第四届董事会第十八次会议审议 并通过了《对于公司 2023 年度向不特定对象刊行可转变公司债券决策（校正稿） 的议案》等议案，将召募资金总数对应调减 2,000 万元，即由 64,070.00 万元调 减至 62,070.00 万元。    自本次刊行相干董事会前六个月至本回答出具日，公司不存在拆借资金的 情形。    自本次刊行相干董事会前六个月至本回答出具日，公司不存在寄托贷款的 情形。    自本次刊行相干董事会前六个月至本回答出具日，公司不存在超集团持股 比例向集团财务公司出资或增资的情形。    自本次刊行相干董事会前六个月至本回答出具日，公司未购买收益波动大 且风险较高的金融产品。 售汇和掉期业务，未购买收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投 资，具体情况如下：   （1）股票 公司采购产品并结余 20 万元对公司的应付账款。2022 年下半年，正邦科技启 动债务重整顺次，公司向其提交奉赵权央求。2023 年，根据债权会议投票收尾， 正邦科技以其股票（*ST 正邦，002157.SZ）8,696 股以及现款 10 万元偿还公 司对正邦科技的应收账款。限制 2023 年底，*ST 正邦的收盘价为 2.68 元/股， 对应公允价值为 2.33 万元。   鉴于公司取得正邦科技股票系处理历史债权债务、尽最大可能爱护本身利 益而被迫所致，非公司主动加多投资的行径，公司亦未新增资金进入，故公司 取得正邦科技股票不属于财务性投资。   （2）未到期远期结售汇和掉期 订了《跨境直贷融资合同》并取得港币授信额度。为灵验对冲外汇市集的风险， 防护汇率波动对公司谋划功绩形成不利影响，提高外汇资金使用遵循，合理降 低财务用度，公司与银行开展远期结售汇和掉期业务。限制 2023 年底，远期 结售汇和掉期业务的账面价值为 22.33 万元。   公司的远期结售汇和掉期业务以正常分娩谋划为基础，以对冲汇率风险为 目的，不进行单纯以盈利为目的的投契和套利交易，不属于财务性投资。   自本次刊行相干董事会前六个月至本回答出具日，公司未投资金融业务。   自本次刊行相干董事会前六个月至本回答出具日，公司未投资类金融业务。   除本题“三/（一）/1、公司已出资或拟出资设立各种产业基金、并购基金 的情况”中所述对嘉兴璟冠的投资之外，自本次刊行相干董事会前六个月至本 次刊行前，公司不存在拟实施的其他财务性投资及类金融业务。      （二）公司是否得志最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求      限制 2023 年 12 月 31 日，公司与投资相干的财务报表科目情况如下：                                                       单元：万元            款式                 账面余额                财务性投资金额 交易性金融金钱                                  361.89          337.24 其他应收款                                    343.85               - 其他流动金钱                                 2,094.64               - 持久股权投资                                   419.93          419.93 其他非流动金融金钱                             13,135.21       14,180.27 其他非流动金钱                                7,626.99               -            共计                         23,982.51       14,937.44      （1）交易性金融金钱      限制 2023 年 12 月 31 日，公司的交易性金融金钱余额为 361.89 万元，包 括：      ①兴业银行金雪球添利快线净值型领会产品      该产品的主要信息如下：  款式                            主要内容         固定收益类非保本浮动收益灵通式净值型。固定收益类产品是指根据监管相干 产品类型    规则，投资于入款、债券等债权类金钱的比例不低于 80%的产品，兴业银行对         该产品的本金并不提供保证。也不承诺任何固定收益。 购买时刻    2022 年 7 月 15 日 年末账面余额为 337.24 万元。该产品为非保本浮动收益灵通式净值型产品，属 于财务性投资。      ②股票      该股票系公司客户正邦科技债务重整，由正邦科技以其股票（*ST 正邦，      鉴于公司取得正邦科技股票系处理历史债权债务、尽最大可能爱护本身利 益而被迫所致，非公司主动加多投资的行径，公司亦未新增资金进入，故公司 取得正邦科技股票不属于财务性投资。      ③未到期远期结售汇和掉期 订了《跨境直贷融资合同》并取得港币授信额度。为灵验对冲外汇市集的风险， 防护汇率波动对公司谋划功绩形成不利影响，提高外汇资金使用遵循，合理降 低财务用度，公司与银行开展远期结售汇和掉期业务。限制 2023 年底，远期 结售汇和掉期业务的账面价值为 22.33 万元。      公司的远期结售汇和掉期业务以正常分娩谋划为基础，以对冲汇率风险为 目的，不进行单纯以盈利为目的的投契和套利交易，不属于财务性投资。      （2）其他应收款      限制 2023 年 12 月 31 日，公司其他应收款账面余额为 594.74 万元，具体 组成如下：                                            单元：万元            款式                      账面余额 备用金                                            18.01 保证金及押金                                        382.34 其他                                            194.39            共计                                 594.74      如上表所示，公司其他应收款包括备用金、保证金及押金、交往款等，其 中“其他”类别主要为民丰化工的职工住房人人维修金以及为职工垫付的住房 公积金，不含财务性投资。      （3）其他流动金钱      限制 2023 年 12 月 31 日，公司其他流动金钱为待抵扣升值税、预缴所得 税，不属于财务性投资。   （4）持久股权投资 所持湖北网运通 68%股份，湖北网运通自此不再纳入合并报表范围。限制 2023 年 12 月 31 日，公司迤逦持有湖北网运通 20.48%股权，并将其算作联营企业纳 入持久股权投资核算。   限制 2023 年 12 月 31 日，公司持久股权投资余额 419.93 万元，为迤逦持 有润良包装 34.93%股权以及湖北网运通 20.48%股权。基于严慎性接头，认定 公司对润良包装、湖北网运通的持股属于财务性投资。   （5）其他非流动金融金钱   限制 2023 年 12 月 31 日，公司其他非流动金融金钱余额为 13,135.21 万元， 具体明细如下：                                           单元：万元                 被投资单元                     余额 苏州鼎石汇泽生物产业投资基金合伙企业（有限合伙）                   9,399.24 青海省博鸿化工科技股份有限公司                            1,720.20 潼南民生村镇银行股份有限公司                             1,036.35 嘉兴璟冠股权投资合伙企业（有限合伙）                           954.93 重庆市潼南区融资担保有限公司                                 24.48                  共计                       13,135.21   上表中其他非流动性金融金钱主要系公司依托多年的行业累积，外延至生 物医药、信息工夫等畛域的产业投资以及民丰化工基于历史原因持有的对外投 资，基于严慎性接头，公司认定上述投资均属于财务性投资。   （6）其他非流动金钱   限制 2023 年 12 月 31 日，公司其他非流动金钱余额为 7,626.99 万元，具 体如下：                                           单元：万元            款式                      余额 预支购房、诱导款                                   7,488.92 预支工程款                                        137.88                款式                                           余额 预支软件款                                                                 0.18                共计                                                 7,626.99       公司限制 2023 年 12 月末的其他非流动金钱包括预支购房、诱导款项，以 及预支工程款、预支软件款，不属于财务性投资。       限制讲演期末，公司所持有的财务性投资情况汇总如下：                                                                  单元：万元 序号       公司/产品称呼           投资时点           财务性投资金额            主营业务/投资范围        兴业银行金雪球添利                                            银行入款，债券，货        快线净值型领会产品                                            币基金，同行存单等        苏州鼎石汇泽生物产        （有限合伙）                                                             投资于新一代信息技                                                             术、高端装备、新材        嘉兴璟冠股权投资合        伙企业（有限合伙）                                                             产业中的成长性企                                                             业。                                                             接纳公众入款，披发        潼南民生村镇银行股        份有限公司                                                             有《金融许可证》        重庆市潼南区融资担        保有限公司        青海省博鸿化工科技          2019/7/16、                        从事铬盐系列产品生        股份有限公司              2022/3/15                        产、销售        重庆润良包装有限责                                            从事化工产品包装生        任公司                                                  产        湖北网运通供应链管                                            从事收罗物流平台服        理有限公司                                                务           共计                   -               14,937.44     注 1：2022 年 9 月 6 日，刊行东谈主与其他各方顽强《嘉兴璟冠股权投资合伙企业（有限 合 伙 ） 合 伙 协 议 》， 约 定 向 嘉 兴 璟 冠 投 资 2,000.00 万 元 ， 截 至 报 告 期 末 已 实 际 支 付 事会第十八次批准对应扣减召募资金总数；     注 2：2023 年 11 月 22 日，公司控股子公司湖北中运国际物流有限公司对外转让所持 湖北网运通 68%股份，湖北网运通自此不再纳入合并报表范围，公司将湖北网运通算作联 营企业纳入持久股权投资核算。在此过程中，公司未新增支付投资资金、败露投资意向或 者顽强投资公约，湖北网运通的财务性投资金额不属于新进入或拟进入的财务性投资。       限制讲演期末，公司所持有的财务性投资金额为 14,937.44 万元，占讲演 期末合并报表包摄于母公司净金钱的比例为 5.32%，未卓绝 30%，公司不存在 持有金额较大的财务性投资。   四、中介机构核查情况   （一）核查顺次   保荐东谈主、陈诉司帐师履行了如下核查顺次： 权投资、其他非流动金融金钱、其他非流动金钱等科目限制讲演期末的余额明 细表； 工夫阶梯与公司业务的关联度； 南担保公司、润良包装、西塞新能源的投资公约； 的决策文献以及投资公约、出资字据、股东文凭； 公司股权的后续安排，了解公司于本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行 前新进入的和拟进入的财务性投资情况； 融或类金融业务； 品说明书； 第 18 号》等相干规则。   （二）核查意见   经核查，保荐东谈主、陈诉司帐师觉得： 融机构潼南担保公司 0.1421%股权，相干股权均为民丰化工基于历史原因所持 有，公司暂不寻求加多或减少对潼南村镇银行、潼南担保公司的持股，合适 《监管规则适用指引—刊行类第 7 号》第 1 条相干要求； 性投资为公司对嘉兴璟冠的 2,000.00 万元。经第四届董事会第十八次会议审议 通过，公司已将召募资金总数对应调减 2,000 万元，合适《证券期货法律适用 意见第 18 号》第 1 条相干要求； 告期末合并报表包摄于母公司净金钱的比例为 5.32%，未卓绝 30%，公司不存 在持有金额较大的财务性投资，合适《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条 相干要求。   问题 7、对于环保情况   根据陈诉材料，公司及子公司民丰化工讲演期内产量均卓绝核定产能。   请刊行东谈主说明：（1）产量卓绝核定产能是否合适环评批复的要求，是否需 再行履行款式备案及环评手续，是否组成要紧罪犯非法，是否存在被行政处罚 的风险，请补充败露相干风险教导；（2）讲演期内是否存在环保处罚，是否构 成本次刊行阻碍。   请保荐机构及刊行东谈主讼师核查并发标明确意见。   回答：   一、产量卓绝核定产能是否合适环评批复的要求，是否需再行履行款式备 案及环评手续，是否组成要紧罪犯非法，是否存在被行政处罚的风险，请补充 败露相干风险教导      （一）产量卓绝核定产能是否合适环评批复的要求，是否需再行履行款式 备案及环评手续      连年来，振华股份、民丰化工不停进行革命工夫探索，遴选分娩工艺优化 提高、安设更新改造等举措，在分娩工艺、分娩安设等莫得发生要紧变动的情 况下，完了了分娩智商的提高，从而导致讲演期内振华股份、民丰化工施行产 量与环评批复的核定产能不一致。振华股份和民丰化工产量卓绝核定产能的具 体情况如下：      （1）振华股份      在铬盐分娩中，铬铁矿经过无钙焙烧分娩线及红矾钠分娩线后产出重铬酸 钠，重铬酸钠不错算作产品对外售售，亦可算作碱式硫酸铬、铬酸酐、氧化铬 绿的原材料连接进入分娩，因此行业内会收受重铬酸钠折算产能的方式来臆度 产能情况，环保主管部门在款式环评批复中相通以重铬酸钠折算产能的口径予 以体现。不同产品之间的关系如下：      讲演期内，振华股份以重铬酸钠计的产能产量情况如下：                                                                 单元：万吨 核定产  能                 产量/核定产         产量                    产量       产量/核定产能       产量       产量/核定产能                      能      除重铬酸钠外，振华股份经主管部门审批后的主要末端产品产能产量情况 如下：                                                                                       单元：万吨              核定  产品称呼                             产量/核定                        产量/核定                   产量/核定              产能          产量                       产量                          产量                                    产能                           产能                      产能 铬酸酐              2.20     2.06       93.67%            1.73       78.64%       1.74      79.09% 氧化铬绿             2.40     3.24      135.13%            2.18       90.83%       2.72     113.33% 碱式硫酸铬            2.00     1.92       95.81%            1.65       82.50%       1.78      89.00% 元明粉              5.00    14.32      286.34%           11.92      238.40%      13.67     273.40% 氢氧化铝             1.00     4.00      399.59%            3.25      325.00%       2.41     241.00% 铬酸铅              0.60     0.02          3.88%          0.09       15.00%       0.34      56.67% 维生素 K3           0.12     0.11       90.03%            0.08       66.67%       0.10      83.33%      （2）民丰化工      讲演期内，民丰化工以重铬酸钠计的产能情况如下：                                                                                       单元：万吨 核定产  能                  产量/核定产          产量                               产量     产量/核定产能              产量         产量/核定产能                       能      除重铬酸钠外，民丰化工经主管部门审批后的主要末端产品产能情况如下：                                                                                       单元：万吨              核定  产品称呼                               产量/核定                      产量/核定                   产量/核定              产能           产量                          产量                   产量                                      产能                         产能                      产能 多钒产品             0.10     0.09       86.45%            0.09      91.54%        0.13     127.21% 铬酸酐              3.20     3.03       94.66%            3.28      102.50%       4.16     130.00% 碱式硫酸铬            1.45     0.96       66.23%            0.62      42.76%        0.49      33.79% 氧化铬绿             1.15     1.91       166.04%           1.53      133.04%       1.59     138.26% 重铬酸钾             0.20      -              -                -           -      0.001         0.50% 维生素 K3           0.15     0.16       108.02%           0.14      93.33%        0.16     106.67% 钛白粉              5.00     1.09       21.80%            1.15      22.95%        1.04      20.89% 硫酸            30.00      24.52       81.73%           20.03      66.77%        8.52      28.40%      上述部分产品产量卓绝核定产能情形系振华股份和民丰化工对其原有分娩 线进行技改，以产品结构调治、工艺改进等方式完了，不触及新建产线的情况。 此外，在项陌分娩过程中，振华股份和民丰化工已配套建成了相干环境保护设 施。讲演期内，振华股份和民丰化工主要沾秽物排放量均合适环评审批总量和 排污许可证许可排放总量要求，不存在超越排污许可证范围排放沾秽物的情形。      经梳理，与环境评价和款式备案相干的主要法则如下： 序号    关系事项   法律法则称呼                  具体内容                          第二十四条 建设款式的环境影响评价文献经批准              《中华东谈主民共和     后，建设款式的性质、规模、地点、收受的分娩工                 法》       动的，建设单元应当再行报批建设款式的环境影响                          评价文献。       环境评价                          第十二条 建设款式环境影响讲演书、环境影响讲演                          表经批准后，建设款式的性质、规模、地点、收受              《建设款式环境              保护料理条例》                          生要紧变动的，建设单元应当再行报批建设款式环                          境影响讲演书、环境影响讲演表。              《企业投资款式     第四十三条 款式备案后，款式法东谈主发生变化，款式              核准和备案料理     建设地点、规模、内容发生要紧变更，或者废弃项              办法（2023 修   目建设的，款式单元应当通过在线平台实时文书项                订）》       目备案机关，并修改相干信息。      由上可知，在环境评价层面，如建设款式的性质、规模、地点、收受的生 产工艺或者防治沾污、防护生态迫害的措施发生要紧变动的，款式单元需要重 新报批建设款式环境影响讲演书、环境影响讲演表；在款式备案层面，如款式 法东谈主发生变化，款式建设地点、规模、内容发生要紧变更，或者废弃款式建设 的，款式单元需要修改相干备案信息。      （1）振华股份      就产量卓绝核定产能款式，讲演期内振华股份已将施行产能情况以及通过 技改提高分娩智商事项在相干款式的环评讲演表中向主管环保部门报批，并取 得主管环保部门出具的批复，且就相干款式办理了款式备案阐扬。具体情况如 下： 序   款式名                 款式备案               环评批复                       环评相干文献主要内容                   技改款式状态 号    称     物料预     热和焙    湖北省固定金钱投资           《对于物料预热和焙     烧窑智    款式备案证（登记备           烧窑智能化减排工夫                                                        通过建设款式使得无钙焙烧分娩                     已取得环评批复，                                                        线具备 15 万吨/年的分娩智商                   已完成环评验收     排工夫    420203-89-02-       告表的批复》（西环     改造项    936534）             审函[2021]7 号）     目            湖北省固定金钱投资     红矾钠                        《对于红矾钠四效蒸            款式备案证（登记备     四效蒸                        发结晶环境影响讲演               通过建设款式使得重铬酸钠分娩                     已取得环评批复，     发结晶                        表的批复》（西环审               线具备 15 万吨/年的分娩智商                   已完成环评验收     款式                         函[2021]14 号）                                                                                           已取得环评批复，                                                                                           并根据环评批复要                                                        元明粉分娩智商为 15 万吨/年，                                                                                           求完成款式建设，     含铬废    湖北省固定金钱投资           《对于含铬废渣轮回               通过建设款式中铬酸铬泥利用线                                                                                           分阶段开展环评验     渣轮回    款式备案证（登记备           资源化玄虚利用款式               使振华股份具备 2.9 万吨/年氧化                                                                                           收。其中，铬酸铬                                                                                           泥利用线已完成环     玄虚利    420203-89-02-       复》（西环审函                 款式中含铬铝泥利用线使振华股                                                                                           评验收；含铬铝泥     用款式    515772）             [2021]18 号）             份具备 5 万吨/年超细氢氧化铝的                                                                                           利用线处于试分娩                                                        分娩智商                                                                                           阶段，正在进行环                                                                                           评验收             注：铬矿等原材料挨次经过无钙焙烧分娩线和重铬酸钠分娩线后分娩出重铬酸钠，即           通过实施物料预热和焙烧窑智能化减排工夫改造款式、红矾钠四效挥发结晶款式，振华股           份具备 15 万吨/年重铬酸钠的分娩智商。             根据上述环保部门已批复的报批环评贵寓中所列示的分娩规模，振华股份           相干产量/分娩智商的比例情况如下：                                                                                     单元：万吨                        分娩            产品称呼                         产量/分娩                     产量/分娩             产量/分娩                        智商      产量                      产量                   产量                                          智商                        智商                智商           重铬酸钠           （折算后）           铬酸酐           2.20   2.06      93.67%            1.73    78.64%    1.74     79.09%           氧化铬绿          2.90   3.24      111.83%           2.18    75.01%    2.72     93.95%           碱式硫酸铬         2.00   1.92      95.81%            1.65    82.50%    1.78     89.00%           元明粉          15.00   14.32     95.45%        11.92       79.46%   13.67     91.13%           氢氧化铝          5.00   4.00      79.92%            3.25    65.08%    2.41     48.16%           铬酸铅           0.60   0.02       3.88%            0.09    15.00%    0.34     56.67%             分娩     产品称呼                        产量/分娩                     产量/分娩            产量/分娩             智商         产量                      产量                   产量                                  智商                        智商               智商 维生素 K3        0.12     0.11      90.03%            0.08    66.67%   0.10      83.33%   注 1：上述分娩智商照旧环评批复说明；   注 2：限制本回答出具日，振华股份含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式含铬铝泥利用 线（将氢氧化铝分娩智商提高至 5 万吨/年）已完成建设，处于试分娩阶段，正在进行环评 验收。      根据黄石市生态环境局西塞山区分局出具的阐扬，振华股份 2021 年取得前 述环评批复后，按相应款式报批的环境影响讲演表中所列示的建设内容、规模、 地点等进行建设及投产运营，相干建设款式不存在性质、规模等方面的要紧变 动，无需再行报批建设款式环评手续。讲演期内，振华股份沾秽物排放合适原 有总量戒指要求，沾秽物稳定达标排放，未形成严重环境沾污、东谈主员伤一火或恶 劣社会影响，不存在要紧环保罪犯非法行径。      （2）民丰化工      民丰化工产量卓绝核定产能款式主要为年产 10 万吨红矾钠节能减排升级改 造款式以及清洁分娩工夫改造款式，其在建设时已按规则履行了环评及款式备 案手续，具体情况如下： 序号     款式称呼               款式备案                            环评批复              款式状态                      重庆市企业投资款式                                              已取得环       年产 10 万吨红                               《重庆市建设款式环境影响                      备案证（款式代码：                                              评批复，       升级改造款式                                  （市）环准[2019]071 号）                      重庆市企业投资款式                                              已取得环                                               《重庆市建设款式环境影响       清洁分娩工夫         备案证（款式代码：                                              评批复，       改造款式           2020-500152-26-03-                                     已完成环                                               （市）环准[2021]001 号）      根据款式备案主管部门出具的说明，民丰化工年产 10 万吨红矾钠节能减排 升级改造款式以及清洁分娩工夫改造款式无需再行履行备案手续。      《中华东谈主民共和国环境影响评价法》《建设款式环境保护料理条例》规则， 建设款式的性质、规模、地点、收受的分娩工艺或者防治沾污、防护生态迫害 的措施发生要紧变动的，建设单元应当再行报批建设款式环境影响讲演书、环 境影响讲演表。《沾污影响类建设款式要紧变动清单（试行）》规则，建设款式 分娩、处置或储存智商增大 30%及以上的，组成沾污影响类建设款式要紧变动。 对于民丰化工年产 10 万吨红矾钠节能减排升级改造款式，讲演期内该款式对应 的铬酸酐、氧化铬绿等细分产品存在产量超出对应细分产品核定产能较多的情 形，根据重庆市潼南区生态环境局于 2024 年 1 月 5 日出具的说明，“对于该单 位所分娩的铬酸酐、氧化铬绿等单品，自 2020 年 1 月 1 日于今，虽存在部分产 品施行产量达到或超出核定产能较多的情况，但该等单品均为‘年产 10 万吨红 矾钠节能减排升级改造款式’的细分产品，前述该等单品施行产量超出核定产 能的情况不组成‘年产 10 万吨红矾钠节能减排升级改造款式’的性质、规模发 生要紧变动，且自 2020 年 1 月 1 日于今‘年产 10 万吨红矾钠节能减排升级改 造款式’举座分娩智商未卓绝 130%，无需再行报批建设款式环评手续”。   要而论之，民丰化工款式建成后不存在款式的性质、规模、地点、收受的 分娩工艺等发生要紧变更的情形，无需再行履行相干环评、款式备案手续。   （1）振华股份   根据黄石市西塞山区发展与更正局出具的说明，振华股份不停接纳现时的 革命工艺，对工程安设进行改进提高，经过优化革命技改，完了了分娩遵循的 提高。其中含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式（登记备案款式代码：2102- 代码：2102-420203-89-02-936534）、红矾钠四效挥发结晶款式（备案款式代码： 目备案手续，无需再行履行。   如前述，就产量卓绝核定产能款式，振华股份已将施行产能情况以及通过 技改提高分娩智商事项在相干款式的环评讲演表中向主管环保部门报批，并取 得了主管环保部门出具的批复。根据黄石市生态环境局西塞山区分局出具的说 明，讲演期内振华股份已就部分产能满载款式进行相应工夫改造，已取得《关 于物料预热和焙烧窑智能化减排工夫改造款式环境影响讲演表的批复》（西环审 函[2021]7 号）、《对于红矾钠四效挥发结晶环境影响讲演表的批复》（西环审函 [2021]14 号）、《对于含铬废渣轮回资源化玄虚利用款式环境影响讲演表的批复》 （西环审函[2021]18 号），通过革命技改及优化沾秽物防治措施，减少了沾污 物排放量和排放强度。在取得相干环评批复后，振华股份按相应款式报批的环 境影响讲演表中所列示的建设内容、规模、地点等进行建设及投产运营，相干 建设款式不存在性质、规模等方面的要紧变动，无需再行报批建设款式环评手 续。振华股份能够实行建设款式环境影响评价和好意思满验收轨制，沾秽物的排放 合适原有总量戒指要求，亦未卓绝排污许可的总量戒指商量，沾秽物稳定达标 排放。讲演期内，振华股份未形成严重环境沾污、东谈主员伤一火或恶劣社会影响， 该单元未对振华股份进行行政处罚或立案考察，不存在要紧环保罪犯非法行径。       （2）民丰化工       根据重庆市潼南区发展与更正委员会出具的说明，民丰化工年产 10 万吨红 矾钠节能减排升级改造款式合适产业政策，并在该单元正当依规办理了款式备 案手续，无需再行履行。       根据重庆市潼南区经济和信息委员会1出具的说明，民丰化工通过对清洁生 产工夫改造款式的分娩工艺进行优化革命，在款式的建设地点、规模、内容等 未发生要紧变更的情况下，完了了分娩遵循的提高，无需再行履行备案手续， 该单元不会因此对民丰化工进行行政处罚。民丰化工的建设款式自建设于今在 该单元权利范围内不存在因违犯相干法律法则被该单元处罚或责令罢手建设或 关闭，或罢手分娩、使用、限期改造的情形，不存在因违犯相干法律法则被该 单元处以行政处罚或立案考察的情形，不存在要紧罪犯非法行径。       根据重庆市潼南区生态环境局出具的说明，民丰化工存在施行产能超出核 定产能的情况，主要原因为该单元分娩工夫水平的提高，款式的性质规模、地 点、分娩工艺和环境保护措施未发生要紧变动，无需再行报批建设款式环评手 续。对于民丰化工所分娩的铬酸酐、氧化铬绿等单品，讲演期内，民丰化工虽 存在部分产品施行产量达到或超出核定产能较多的情况，但该等单品均为“年 产 10 万吨红矾钠节能减排升级改造款式”的细分产品，该等单品施行产量超出 核定产能的情况不组成“年产 10 万吨红矾钠节能减排升级改造款式”的性质、 规模发生要紧变动，且讲演期内“年产 10 万吨红矾钠节能减排升级改造款式” 举座分娩智商未卓绝 130%，无需再行报批建设款式环评手续。讲演期内民丰化 工大气、水、固体废料沾污排放总量小于环评讲演中预测的排放量，未卓绝污 染物总量戒指商量，沾秽物排放浓度均在排放限值范围内。民丰化工产量超出 核定产能事项未形成严重环境沾污、东谈主员伤一火或恶劣社会影响，重庆市潼南区 生态环境局未对民丰化工进行行政处罚或立案考察，不组成要紧罪犯非法。   讲演期内，振华股份和民丰化工存在部分产品产量超出核定产能的情形。 就振华股份产量卓绝核定产能事项，引诱关系主管部门出具的说明，振华股份 已将施行产能情况以及通过技改提高分娩智商事项在相干款式的环评讲演表中 向主管环保部门报批，并取得了主管环保部门出具的批复，且就相干款式办理 了款式备案阐扬，无需再行履行环评手续及款式备案手续。相干款式及对应的 产能产量情况如下：                                                                 单元：万吨 产品名   分娩      分娩智商提  称    智商      升对应款式            产量/生               产量/生             产量/生                       产量                  产量               产量                                产智商                产智商              产智商               物料预热和               焙烧窑智能 重铬酸           化减排工夫 钠（折   15.00   改造款式、   13.67    91.13%     11.14   74.28%   11.16   74.37% 算后）           红矾钠四效               挥发结晶项               目 铬酸酐    2.20   -       2.06     93.67%      1.73   78.64%    1.74   79.09%               含铬废渣循 氧化铬 绿               合利用款式 碱式硫 酸铬 元明粉   15.00   含铬废渣循   14.32    95.45%     11.92   79.46%   13.67   91.13% 氢氧化           环资源化综 铝 铬酸铅    0.60   -       0.02      3.88%      0.09   15.00%    0.34   56.67% 维生素 K3   就民丰化工产量卓绝核定产能事项，引诱关系主管部门出具的说明，民丰 化工在款式建设时已按规则履行了环评及款式备案手续，对于民丰化工所分娩  的部分产品，讲演期内虽存在施行产量达到或超出核定产能的情况，但不组成  关系款式的性质、规模发生要紧变动，民丰化工前述相干款式建成后款式的性  质、规模、地点、收受的分娩工艺等不存在发生要紧变更的情形，无需再行履  行相干环评、款式备案手续。相干款式及对应的产能产量情况如下：                                                                          单元：万吨           分娩能 产品称呼              对应款式                  产量/生                 产量/生              产量/生            力                 产量                      产量                产量                                         产智商                  产智商               产智商                   年 产 10 万 重铬酸钠                   吨红矾钠节 （折算       10.00              10.79      107.94%      10.04   100.44%   11.42   114.19%                   能减排升级 后）                   改造款式                   清洁分娩技 多钒产品       0.10              0.09       86.45%        0.09   91.54%     0.13   127.21%                   术改造款式       注 铬酸酐        3.20              3.03       94.66%        3.28   102.50%    4.16   130.00% 碱式硫酸 铬                   吨红矾钠节 氧化铬绿       1.15              1.91       166.04%       1.53   133.04%    1.59   138.26%                   能减排升级 重铬酸钾       0.20   改造款式              -            -       -         -   0.001    0.50% 维生素 K3              搬迁 5 万吨 钛白粉     5.00 / 年 偏 钵 酸 1.09  21.80%  1.15 22.95% 1.04 20.89%              制脱硝催化              剂用载体材              料 及 30 万 硫酸     30.00           24.52 81.73% 20.03 66.77% 8.52 28.40%              吨/年硫磺              制酸款式     注：铬酸酐、碱式硫酸铬、氧化铬绿、重铬酸钾为重铬酸钠连接进入反应后分娩的产  品。       此外，刊行东谈主严格实行环境影响评价轨制，讲演期内振华股份、民丰化工  主要沾秽物排放量均合适环评审批总量和排污许可证许可排放总量要求，不存  在超越排污许可证范围排放沾秽物的情形，不存在环保畛域要紧罪犯非法行径。       （二）是否组成要紧罪犯非法，是否存在被行政处罚的风险，请补充败露  相干风险教导       讲演期内，振华股份分娩智商情况已取得环保主管部门的批复说明，沾污  物排放量合适环评审批总量和排污许可证许可排放总量要求，且振华股份就相  关款式办理了款式备案阐扬，无需再行履行环评手续及款式备案手续；民丰化 工主要分娩安设、分娩工艺、款式规模等未发生要紧变动，且施行分娩情况合适 环评批复要求，讲演期内沾秽物的排放合适原有总量戒指要求，无需再行履行项 目备案及环评手续。   此外，振华股份、民丰化工取得了所在地发改部门出具的款式备案合规的 说明意见以及所在地生态环境部门等相干部门出具的不属于要紧罪犯非法行径 的说明意见。   综上，讲演期内振华股份和民丰化工产量卓绝核定产能事项不属于要紧违 法非法行径。若将来刊行东谈主出现因环保诱导故障、东谈主为操作不妥等导致的环境 沾污或在环保政策发生变化时不成实时达到相应的要求等情形，可能存在受到 环保主管部门处罚风险。对于产能卓绝核定产量的风险，刊行东谈主已将《召募说 明书》“要紧事项教导”之“四、突出风险教导”之“（八）环保政策变化导 致的风险”更新为“（七）环保风险”，并在“第三节 风险要素”之“一、与 刊行东谈主相干的风险”之“（二）法律风险”中补充败露“5、环保风险”，具体 如下：   “公司所处的铬盐行业是国度环保政策要点监控的行业之一。公司的分娩 谋划须征服多项关系空气、水质、固废处理、公众健康安全的环境法律和法则。   讲演期内，公司部分产品存在产量卓绝核定产能的情形。公司对于分娩过 程中所产生的沾秽物均已遴选了处理措施，不存在沾秽物排放量超出环评审批 总量和排污许可证许可排放总量要求的情形，讲演期内不存在环保等畛域的重 大罪犯非法行径；本次募投款式的产品之一溴素属于高环境风险产品，公司通 过对溴元素的富集利用以提高款式玄虚效益，面前尚未产出溴素，公司已建立 得志环境风险防护措施要求的防护措施、配备了健全的济急预案料理轨制，并 将溴素纳入危急化学品料理。但若将来公司出现因环保诱导故障、东谈主为操作不 当等导致的环境沾污或在环保政策发生变化时不成实时达到相应的要求等情形， 可能存在受到环保主管部门处罚风险。”   二、讲演期内是否存在环保处罚，是否组成本次刊行阻碍   讲演期内，刊行东谈主共存在 3 项环保处罚，具体情况如下： 序                              行政处罚决     处罚时刻         处罚对象   处罚机关                 处罚事由      处罚收尾 号                              定书文号                                            涉嫌违犯《中华东谈主                         黄石市生     黄环罚                   罚金 26                         态环境局   [2021]8 号                万元                                            防治法》第十八条                                 黄环罚                         黄石市生               废料料理台账；2.   罚金 45.4                         态环境局               违犯规则寄托他东谈主     万元                                   号                                            利用工业固体废料                                            焊合工序操作工东谈主                                            在焊合功课时未正                                            常使用配备的迁移                                            式焊合烟尘净化                                 黄环罚                                   号                                            为违犯了《中华东谈主                                            民共和国大气沾污                                            防治法》第二十条                                            第二款     针对上述第 1 和 2 项环保处罚，黄石市生态环境局已出具说明，说明前述 罪犯行径情节较轻，未形成要紧环境影响，且振华股份已完成整改并按照处罚 决定书的要求实时交纳了罚金，不属于要紧环境罪犯行径。     针对上述第 3 项环保处罚，黄石市生态环境局西塞山区分局算作旌达科技 日常环保监管单元以及受托开展环境行政规则后督查单元，已出具阐扬，认定 不属于要紧罪犯行径。     综上，讲演期内，刊行东谈主所受到的上述环保处罚对应的罪犯行径均不属于 要紧罪犯非法行径，不组成本次刊行的骨子性阻碍。     三、中介机构核查情况     （一）核查顺次     保荐东谈主、刊行东谈主讼师履行了如下核查顺次： 产量、批复产能情况； 件、环评批复文献以及款式验收文献、刊行东谈主施行产量数据等贵寓； 相干内戒指度是否健全并灵验实行。   （二）核查意见   经核查，保荐东谈主及刊行东谈主讼师觉得： 及环评手续； 保诱导故障、东谈主为操作不妥等导致的环境沾污或在环保政策发生变化时不成及 时达到相应的要求等情形，可能存在受到环保主管部门处罚风险； 出具的阐扬，前述行政处罚对应的罪犯行径不属于要紧罪犯行径，不组成本次 刊行阻碍。   （以下无正文） （本页无正文，为湖北振华化学股份有限公司《对于湖北振华化学股份有限公 司向不特定对象刊行可转变公司债券央求文献的审核问询函的回答（校正稿）》 之盖印页）                            湖北振华化学股份有限公司                                 年   月   日 （本页无正文，为华泰聚会证券有限管事公司《对于湖北振华化学股份有限公 司向不特定对象刊行可转变公司债券央求文献的审核问询函的回答（校正稿）》 之签章页）  保荐代表东谈主：              樊灿宇              郭旺辉                            华泰聚会证券有限管事公司                                 年   月   日            保荐东谈主法定代表东谈主声明  本东谈主已稳重阅读湖北振华化学股份有限公司本次审核问询函回答的全部内 容，了解回答触及问题的核查过程、本公司的内核和风险戒指过程，说明本公 司按照奋力遵法原则履行核查顺次，本次审核问询函回答不存在造作纪录、误 导性述说或者要紧遗漏，并对上述文献的真确性、准确性、齐全性、实时性承 担相应法律管事。   保荐东谈主法定代表东谈主：                            江   禹                                华泰聚会证券有限管事公司                                     年   月   日