一天落地一单，以至一日落地两单，近期银行AIC股权投资基金正“跑步”进场。

自9月24日，国度金融监督料理总局发布政策，将AIC股权投资试点范围由上海扩大至18个城市之后，深圳、广州、北京、成齐、杭州、苏州、安徽等地齐先后传来关联基金签署落地的音书。据证券时报记者不透彻统计，政策发布以来，已露馅的关系基金总限制近900亿元。

另据兴业询查测算，这次新政后，在2024年6月末的总钞票限制（悉数5869.9亿元）下，五家金融钞票投资公司（AIC）不错试点开展的不以债转股为蓄意股权投资限制将加多约352亿元，由234.8亿元栽培至586.9亿元。

据记者了解，在国度下发了相沿银行AIC布局股权投资商场的政策后，一级商场上不少投资机构纷纷驱动询查政策、了解确定，以及入部下手对接关系金融机构，积极迎接这波耐性老本的到来。这波延续聚积的“长钱”将给一级商场带来哪些变化？VC/PE机构该怎样迎接“长钱”的到来？

多地争相落地银行AIC基金

10月10日，深圳市福田分辩认与确立银行、交通银行关系方签署和解公约，同期落地两只AIC股权投资试点基金，这仅仅近期世界多地落地AIC基金的一个缩影。

9月24日，国度金融监督料理总局发布《对于扩大金融钞票投资公司股权投资试点范围的奉告》《对于作念好金融钞票投资公司股权投资扩大试点责任的奉告》，明确AIC股权投资试点范围由上海扩大至北京、广州、深圳等18个城市。

9月27日，深圳市罗湖区政府与交银投资达成深圳首只金融AIC股权投资基金的和解意向，拟发起成立总限制100亿元的产业基金，在18个试点城市中打响“第一枪”。紧接着，广州、北京、成齐、杭州、苏州、安徽等地齐先后传来关联基金签署落地的音书。

据记者不透彻统计，政策发布以来，已露馅的关系基金总限制近900亿元。仅深圳就已与多家银行AIC达成和解公约，拟落地6只基金，总限制达320亿元。

骨子上，早在新政发布之前，北京就如故启动了金融钞票投资公司股权投资试点，并发起成立了一只限制为20亿元的科创股权投资基金——北京工融顺禧基金。

现在，我国共有五家AIC，为五大银行100%控股，分别为工银投资、农银投资、中银钞票、建信投资和交银投资。它们出生之初主若是为了化解金融风险，治理买卖银行不良钞票和企业杠杆率较高的问题，业务范围主要所以债转股为蓄意股权投资业务。但连年来，在多个政策的荧惑下，AIC驱动涉足债转股除外更闲居的股权投资范畴，驱动投资以出资东谈主的身份投资创投基金。

据记者梳理，中农工建交五大银行旗下的AIC自2018年布局股权投资以来，截止现在，已累计认缴出资股权投资基金超2900亿元，悉数投资基金超180只。此外，执中数据显现，对比2022年，2023年银行AIC的认缴金额同比高潮45%，而出资笔数也同比上升50%。

据兴业询查测算，这次新政后，在2024年6月末的总钞票限制（悉数5869.9亿元）下，五家金融钞票投资公司不错试点开展的不以债转股为蓄意股权投资限制将加多约352亿元，由234.8亿元栽培至586.9亿元。

VC/PE期待接住耐性老本

“政策发布后，咱们就入部下手询查了，还在梳理我方有莫得这方面的资源，念念跟银行等金融机构对接起来。”深圳一家VC机构崇拜东谈主对质券时报记者示意。此外，还有VC机构崇拜募资的东谈主士向记者了解银行AIC成立股权投资基金的关联情况。

一直以来，不少VC/PE机构齐命令政策荧惑并相沿更多银行、保障等金融机构资金行为耐性老本流入股权投资商场，从而缓解募资费劲，为长周期的科技翻新发展提供更多“长线资金”。而跟着越来越多银行、保障机构下场试水，以及政策的“靴子”缓缓落地，苦募资久矣的VC/PE们终于比及了期待已久的“甘露”。

据悉，这次扩大试点，将金融钞票投资公司表内资金进行股权投资的金额占公司上季末总钞票的比例，由底本的4%提高到10%；投资单只私募股权投资基金的金额占该基金刊行限制的比例由底本的20%提高到30%。此外，还将教导金融钞票投资公司按照股权投资业务规章和脾性，落实尽责免责条目，完善容错纠错机制，建立健全长周期、互异化的绩效窥察体系。

中国投资协会副会长、创投委会长沈志群在收受记者采访时指出，这一新政最迫切的真理是，探索一条将我国巨大的金融老本，相配是银行老本通过包括创业投资在内的股权投资模式滚动为新兴产业、异日产业老本的路线，结束提高企业平直融资比重的老本供给结构编削，确保鼓舞科技翻新和产业翻新有相匹配的资金起原。

行为遥远老本、耐性老本的迫切“成员”，业内宽广以为，跟着银行、保障等资金延续“聚积”，国内私募股权投资行业的资金结构将进一步丰富。“如今方位政府和国有资金的出资占比较大，而商场化出资较少，金融老本的入市并缓缓提逾越资比例，可谓恰逢那时，可有用扩大股权投资行业出资戎行，有劲补充了耐性老本。”基石老本推论总裁王启文对记者示意。

引入长线资金，足以彰显国度对扶捏高风险、高参加、长周期的科技翻新发展的决心。“跟此前比拟，这次任性引进金融老本，其实更留心遥远投资和价值投资，在政策率领下金融机构会愈加珍重被投资企业的遥远发展后劲而非短期的商场波动。”领中老本料理合伙东谈主、上海国创科技产业翻新发展中表情事长黄岩对记者示意，金融老本加速入市，将愈加聚焦计谋性新兴产业等国度要点相沿的范畴，还能促进股权投资商场的专科化和范例化发展，同期鼓舞提高银行和险资树立股权投资的比例，还有益于提高商场的全体效果和质地。

确凿落地取得实效是一项系统工程

毫无疑问，银行AIC加速布局股权投资商场，不仅给商场带来更多新增的“流水”，还给一级商场的创投契构在募资、投资等方面的展业带来更多念念象空间。不外，现时大多半VC/PE机构对这一新的出资主体仍在宣战和了解阶段，这类资金有怎样的投资法度、VC机构怎样获取、GP和LP之间怎样落地和解等，齐是业内进一步珍重的焦点。

记者梳剪发现，从这些AIC公司过往和解的投资机构来看，大多为国有老本、银行和券商系投资机构，少有商场化投资机构的身影。比如，工银投资出资广发信德，农银老本出资中集集团、深创投等，中银老本出资广州产投、招商老本、湖北高投、北京国有老本等。而从投资阶段来看，这些AIC的股权投资多偏向于成长型基金。

“行为LP，现在银行、险资对GP在注册老本等方面的门槛条目比较高，与专注科技的、投早期的商场化基金料理东谈主适配度较低，期待这类长线资金不错通过天真颐养GP门槛，荧惑更多优秀的商场化VC机构与之和解。”黄岩以为，接下来，VC机构也要阻挡加强与金融机构LP的调换与和解，了解其投资需乞降风险偏好，况且奋勉栽培自己的专科投资水准和工作质地，以迎接“长钱”的到来。

事实上，尽管银行AIC正跑步进入股权投资商场，但其从往日的债转股进阶到如今的纯股权投资，不仅需要尊重和适结伴权投资商场的发展规章，更需要再行炼就开展风险投资/创业投资的“真功夫”。

在沈志群看来，银行AIC作念股权若要确凿落到实处、取得实效，需要治理好三个问题：

一是尊重股权投资、创业投资行业的专科性，AIC主要以母基金模式选拔优秀的子基金投资，不仅有益于缩小投资风险，而且有益于加速股权创投行业的弱肉强食高质地发展；

二是AIC的股权投资直投基金，更多地选拔与专科性的创投契构集中投资，在发掘神气，投后料理，升值工作，股权退出各个设施，充分发扬各自的资源和专科上风，和解共赢；

三是无论以母基金模式，照旧与直投基金和解模式，基金存续期和和解期至少设定十年，确凿成为“投早投小投翻新”的耐性老本，更好地工作国度的遥远发展计谋，为被投企业提供遥远老本相沿，为出资东谈主提供与长周期相妥当的高讲述。

而在王启文看来，银行AIC若要确凿出资到位，是一个遥远且体系化的全面性责任，其中，无论对于其他LP照旧银行AIC的资金，退出问题齐至关迫切。“咱们需要构建一个安祥荣华的老本商场，在此基础上，不仅企业不错上市，老本也不错借此结束退出，也为出资东谈主创造结束爽快讲述的可能。”王启文以为，并购退出值得被政策捏续荧惑，从而鼓舞企业通过并购作念大作念强，资金也通过并购结束变成良性轮回。

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